GMV投资组合

1.投资组合是什么意思啊

同学你好，很高兴为您解答！

Portfolio投资组合一名投资者持有的资产组合，例如股票、债券及共同基金。为减低风险，投资者倾向持有超过一种的股票及其他资产。

目前，期货从业人员资格考试科目为两科，分别是“期货基础知识”与“期货法律法规”上述两科考试通过后，可报考“期货投资分析”科目。

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2.最优投资组合的定义

最优投资组合是指某投资者在可以得到的各种可能的投资组合中，唯一可获得最大效用期望值的投资组合。有效集的上凸性和无差异曲线的下凹性决定了最优组合的唯一性。

投资组合构建过程的第三阶段，即实际的最优化，必须包括各种证券的选择和投资组合内各证券权重的确定。在把各种证券集合到一起形成所要求的组合的过程中，不仅有必要考虑每一证券的风险-回报率特性，而且还要估计到这些证券随着时间的推移可能产生的相互作用。正像我们注意到的那样，马考维茨模型用客观和修炼的方式为确定最优投资组合提供了概念性框架和分析方法。

3.投资组合是什么意思

投资指的是特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值，在一定时期内向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物的货币等价物的经济行为。

合伙，就是两人或者两人以上的群体，发挥各自优势，一同去做一些可以给其带来经济利益的事情。投资可分为实物投资、资本投资和证券投资。

前者是以货币投入企业，通过生产经营活动取得一定利润。后者是以货币购买企业发行的股票和公司债券，间接参与企业的利润分配。

合伙， 是指自然人、法人和其他组织依照《中华人民共和国合伙企业法》在中国境内设立的，由两个或两个以上的合伙人订立合伙协议，为经营共同事业，共同出资、合伙经营、共享收益、共担分险的营利性组织.其包括普通合伙企业和有限合伙企业。简单来说，投资只是出钱，不参与公司的管理，从中获利，而合伙是共同出资，合伙经营，分享利益。

4.证券投资组合指的是什么

证券投资组合理论的基本模型是由马柯维茨提出来的，在一系列合理假设下，讨论有效集和最佳投资组合。

投资者行为的几种假设

1、投资者认为，每一个投资选择都代表一定持有期内预期收益的一种概率分布。

2、投资者追求一个时期的预期效用最大化，而且他们的效用曲线表明财富的边际效用递减。

3、投资者根据预期收益的变动性，估计资产组合的风险。

4、投资者完全根据预期收益率和风险作决策，这样他们的效用曲线只是预期收益率和预期收益率方差（或标准差）的函数。

5、在特定的风险水平上，投资者偏好较高的收益。与此相似，在一定预期收益率水平上，投资者偏好较小的风险。

风险偏好与无差异曲线

不同的投资者对收益的偏好和对风险的厌恶程度是有差异的，这一差异的存在无疑会影响到他们对于投资对象的选择。因此，我们在寻找最优投资策略时必须把投资风险、收益和投资者偏好同时加以考虑。

风险偏好

相对风险而言投资者对收益的偏好，有三种类型：喜好风险型，投资者为了获得较高投资收益，愿意承担相对较高的投资风险；厌恶风险型，投资者获得一定投资收益时，只愿意承担相对较低的投资风险；风险中性。

无差异曲线

投资者无差异曲线是指能够给投资者带来相同满足程度的收益与风险的不同组合。无差异曲线的斜率表示风险和收益之间的替代率，斜率越高，表明为了让投资者多冒同样的风险，必须给他提供的收益补偿也应越高，说明该投资者越厌恶风险。同样，斜率越低，表明该投资者厌恶风险程度较轻。

5.投资组合有什么含义

1. 投资组合是由投资人或金融机构所持有的股票、债券、衍生金融产品等组成的集合。通过投资组合可以分散风险，即“不能把鸡蛋放在一个篮子里”，这是证券投资基金成立的意义之一。投资者债券投资组合中高收益债券的比例不应超过7%，投资组合应该多元化，既要有高收益债券，也要配置市政债券等。

2. 基金投资组合的两个层次

第一层次是在股票、债券和现金等各类资产之间的组合，即如何在不同的资产当中进行 比例分配；第二个层次是债券的组合与股票的组合，即在同一个资产等级中选择哪几个品 种的债券和哪几个品种的股票以及各自的权重是多少。投资者把资金按一定比例分别投资 于不同种类的有价证券或同一种类有价证券的多个品种上，这种分散的投资方式就是投资 组合。通过投资组合可以分散风险，即“不能把鸡蛋放在一个篮子里”，这是证券投资基 金成立的意义之一。

6.什么是 完全投资组合

现代资产组合理论是研究在各种不确定的情况下，如何将可供投资的资金分配于更多的资产上，以寻求不同类型投资者所能接受的收益和风险水平相匹配的最适当、最满意的资产组合的系统方法。

在现代资产组合理论中，若考虑某单个投资者的决策，可进而探讨各种资产市场价格的决定，再进一步考虑到价格变动时资产选择决策的反作用，就成为资本市场的均衡理论，即资产价格决定理论。现代资产组合理论在财务领域中的重要地位，由此可见一斑。

一、现代资产组合理论的演变轨迹 （一）从马科维茨模型到单指数模型 现代资产组合理论的发端可以追溯到哈瑞·马科维茨于1952年发表的题为《资产组合》的文章，及其后（1959） 出版的同名专著。在上述文章和专著中，马科维茨详细阐述了“资产组合”的基本假设、理论基础与一般原则，从而奠定了其作为“资产组合”理论开创者的历史地位。

1 、马科维茨“资产组合”理论的基本假设 （1） 投资者的目的是使其预期效用 最大化，其中 ， 和 为预期收益率和方差，被用于刻画预期收益率的大小以及风险程度状况，是投资者进行投资决策的重要参考变量。 （2） 投资者是风险的厌恶者，风险用预期收益率的方差来表示。

（3） 证券市场是有效的，即市场上各种有价证券的风险与收益率的变动及其影响因素都为投资者掌握或者至少是可以得知的。 （4） 投资者是理性的，即在任一给定的风险程度下，投资者愿意选择预期收益高的有价证券，或者选择预期收益一定，风险程度较低的有价证券。

（5） 投资者用有不同概率分布的收益率来评估投资结果。 （6） 在有限的时间范围内进行分析。

（7） 摒除市场供求因素对证券价格和收益率产生的影响，即假设市场具有充分的供给弹性。 2 、马科维茨模型的结构简述 马科维茨首先对个别资产的收益及风险给予了量化，且认为单个资产的预期收益率为： ， 为某实际收益率， 为某收益率出现的概率。

风险可以用收益率的变动幅度（即方差） 表示，变动幅度越大，方差越大，风险则越大。 （2） 资产组合的收益率和风险分别由以下两个等式给出： 其中 为资产组合的预期收益率， 为构成资产组合的这种资产的预期收益率， 表示这种资产在整个资产组合中的权重。

资产组合的风险可以用方差表示，其公式为： 。资产组合的构成，知道了个别资产以及按不同比例组成的资产组合的收益和方差的计算以后，就可以按风险一定时利润最大的原则确定每种资产在整个资产组合中的比重。

单指数模型对马科维茨模型的简化。运用马科维茨模型选择资产组合，需要进行大量繁复的计算。

为了解决马科维茨模型存在的这一缺陷，威廉.夏普（Villian. F. Sharpe ,1963） 在《对于“资产组合”分析的简化模型》一文中，提出了单指数模型。这一模型假设每种证券的收益因某一种原因并且只因该种原因与其他证券收益相关，而且每种证券收益的变动与整个市场变动有关。

较之于马科维茨模型，单指数模型大大简化了，但是这种简化是以牺牲一部分精确性为代价的，因此其应用也受到一定的限制。 （二）现代资产组合理论的必然延伸：两种资产定价模型 1 、资本资产定价模型 资本资产定价模型（ Capital. Asset . Pricing.Model - - CAPM） 的基本假设： （1） 投资者是厌恶风险的，其目的是使预期收益达到最大。

（2） 所有的投资者对所有证券的均值、方差都有相同的估计。 （3） 不考虑税收因素的影响。

（4） 完全的资本市场，即： a、无交易市场； b、所有资产完全可分； c、投资者是价格制定者； d、所有资产数目一定。 （5） 存在无风险资产，投资者可在无风险利率下进行无限制的借贷。

（6） 资本市场处于均衡状态。 在上述假设的基础之上，夏普研究后认为，所有的投资者面临同样的投资条件，这样他们就都会按马科维茨模型作出完全相同的决策。

这时构成的资产组合点一定是有效前沿上（ Efficent set） ( E(rp) - rf） /δ（rp） 值最大的点。而这一点正是市场资产组合M点，这条经过rf 与市场资产组合M 点的线称为资本市场线。

所有的投资者都必然处于这条资本市场线上。知道某种资产的β值，再从这条资本市场线上我们也就找到了该种风险资产的证券市场线，从这条证券市场线上我们就可以找到证券预期收益率与风险的关系 2 、套利定价模型 CAPM 模型一直在金融定价模式领域占统治地位，然而，史蒂芬. A. 罗斯（ Stephen. A. Ross） 认为，事实上找不到实际的证券来证明这个模型，并在《经济理论》（1976） 杂志上发表了题为《资本资产定价的套购理论》的文章，在该文中，他提出了“套利定价理论”，简称APT 模型。

资本资产定价模型与套利定价模型的主要区别在于：资本资产定价模型依赖于均值——方差分析，而套利定价模型则假定收益率是由一个要素模型生成的。后者不需要像前者那样对投资者的偏好作出很强的假定，即套利定价模型并不依据预期收益率和标准差来寻找资产组合，而是仅要求投资者是一个偏好拥有财富多多益善者。

二、对现代资产组合理论的简要评析 由上述讨论我们不难看出：马科维茨分散投资理论的主要贡献在于应用数学上的二维规划建立起一套模式，系统地阐明了如何。