伊利的长期股权投资

1.伊利的债务筹资与投资

l、股票融资

股票融资是指资金不通过金融中介机构，借助股票这一载体直接从资金盈余部门流向资金短缺部门，资金供给者作为所有者（股东）享有对企业控制权的融资方式。这种控制权是一种综合权利，如参加股东大会，投票表决，参与公司重大决策，收取股息，分享红利等。它具有以下几个特点：

(1)长期性。股权融资筹措的资金具有永久性，无到期日，不需归还。

(2)不可逆性。企业采用股权融资勿须还本，投资人欲收回本金，需借助于流通市场。

(3)无负担性。股权融资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少视公司的经营需要而定。

2、债券融资

债券融资是指企业通过举债筹措资金，资金供给者作为债权人享有到期收回本息的融资方式。相对于股权融资，它具有以下几个特点：

(1)短期性。债务融资筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还。

(2)可逆性。企业采用债务融资方式获取资金，负有到期还本付息的义务。

(3)负担性。企业采用债务融资方式获取资金，需支付债务利息，从而形成企业的固定负担。

(4) 流通性。债券可以在流通市场上自由转让。

由此我们看出，股票融资与债券融资各有特点。

一般而言，发行股票的优点是：（1）所筹资金具有永久性，无到期日，没有还本压力；（2）一次筹资金额大；（3）用款限制相对较松；（4）提高企业的知名度，为企业带来良好声誉；（5）有利于帮助企业建立规范的现代企业制度。特别对于潜力巨大，但风险也很大的科技型企业，通过在创业板发行股票融资，是加快企业发展的一条有效途径。

但是，普通股筹资也有一些缺点：

(1)普通股的资本成本较高。首先，从投资者角度讲，投资于普通股风险较高，相应的要求有较高的投资报酬率。其次，对筹资公司来讲，普通股股利从税后利润中支付，不像债券利息那样作为费用从税前支付，因而不具抵税作用。此外，普通故的发行费也一般也高于其他证券。

(2)以普通股筹资会增加新的股东，这可能会分散公司的控制权。此外，新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的每股净收益，从而可能引发股价下跌。

采用发行债券的方式进行融资，其好处在于还款期限较长，附加限制少，资金成本也不太高，筹资对象广，市场大。债券利息可从税前利润扣除，而股息则从税后利润支付，存在公司法人和股份持有人双重课税的问题，还可以发挥财务杠杆的作用，增加每股税后盈余。债券融资不影响原有股东的控制权，债券投资者只有按期收取本息的权力，没有参与企业经营管理和分配红利的权力，对于想控制股权，维持原有管理机构不变的企业管理者来说，发行债券比发行股票更有吸引力。

但是债券筹资方式风险较大，限制条件多，手续复杂，对企业要求严格。特别是对我国来说，债券市场相对清淡，交投不活跃，发行风险大，尤其是长期债券，面临的利率风险较大，而又欠缺风险管理的金融工具。

2.我想问问伊利的股东都有谁

伊利股份

投资的目的：银行投资图利息，政府投资盼税收，股东投资求回报，员工工作盼收入。

伊利是地方国资微监管的企业，其十大流通股股东如下：

序号 股票名称 股东名称 2006年3月31日

持股数（万股） 2006年6月30日

持股数（万股） 持股数变动

（万股）

1 600887

伊利股份 中国平安人寿保险股份有限公司-分红-银保分红 -- 1009.67 +1009.67

2 600887

伊利股份 天华证券投资基金 -- 850.01 +850.01

3 600887

伊利股份 博时价值增长证券投资基金 1288.36 800 -488.36

4 600887

伊利股份 普丰证券投资基金 566.69 769.99 +203.30

5 600887

伊利股份 招商银行股份有限公司-中信经典配置证券投资基金 850 600 -250.00

6 600887

伊利股份 中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪 -- 583.53 +583.53

7 600887

伊利股份 全国社保基金一零四组合 -- 569.2 +569.20

8 600887

伊利股份 中国建设银行-宝康消费品证券投资基金 433.92 554.66 +120.74

9 600887

伊利股份 中国银行-工银瑞信核心价值股票型证券投资基金 500 518.24 +18.24

10 600887

伊利股份 全国社保基金一零二组合 464.13 507.43 +43.30

11 600887

伊利股份 海通-中行-FORTIS BANK SA/NV 539.98 -- -539.98

12 600887

伊利股份 中国工商银行-国联安德盛小盘精选证券投资基金 438.51 -- -438.51

13 600887

伊利股份 裕阳证券投资基金 433.99 -- -433.99

14 600887

伊利股份 交通银行-科瑞证券投资基金

3.伊利股份值得投资么

它的投资价值在于：

1，垄断性的知名品牌，如果我们买牛奶，那么几乎就是伊利、蒙牛二选一；

2，快速消费产品，牛奶的平均售价少于2块钱，所以如果我要买牛奶，我作出决定的时间几乎是零秒，相对于汽车、房子，你就可以知道牛奶是这么容易被卖出去；

3，日常需要产品；

4，无经济周期产品，如果经济不景气，人们收入下降，股票市场下跌，那么我可能会推迟买房、取消买车，但是，我不会取消买牛奶，而且极有可能会买更多的牛奶。

它现在不宜投资的理由是，我觉得它的价格太贵了，如果它的股价降个1/3，或许就是买入的时机。记得：巴菲特说过，选择值得投资的股票，然后耐心等待它的价格降到合适的水平，买入，然后永久持有。

4.伊利有哪些财务投资

伊利股份有限公司研究报告

一、盈利能力：

2011 2010 2009 2008 2007

主营业务收入（万元） 1894576 1475073 1226079 1151095

净利润（万元） 81595 34472 25426 11686

销售毛利率（%） 28 20 35 29

表一

根据表一，伊利股份从2008年到2011年的半年的主营业务收入在100亿以上，净利润从1亿到8亿，这么高的主营业务收入，同时还能保持20%以上的毛利率，说明伊利股份作为中国乳业的领军企业确实有足够的竞争力。

二、成长能力：

2011 2010 2009 2008 2007

主营收入增长率（%） 28 20 6 23

净利润增长率（%） 136 35 117 -48

表二

根据表二， 伊利股份的主营业务收入增长率是小于净利润增长率的，产生这种现象的原因是：在2011年是因为公司的毛利率显著提高，从20%到28%。在2010年在毛利率下降的情况下净利润增幅依然大于主营业务收入的原因是2010年的三项费用占比小于2009年。在2009年，净利润率大于收入的原因之一是毛利率的提高，第二是2008年的净利润基数太小。2008年净利润下降的原因是当时的三聚氰胺事件，之后伊利又迅速恢复，说明伊利的经营者确实厉害。

三、财务健康状况：

2011 2010 2009 2008 2007

资产负债率（%） 71 72 73 57

流动比率（%） 0.77 0.8 0.73 0.94

速动比率（%） 0.54 0.6 0.56 0.59

表三

根据表三，伊利的资产负债率从2008年的57%之后一直高于70%。主要原因是从2008年4季度开始，伊利股份开始加大短期借款的占比，这个在流动比率上也可以看出，从2009年开始，伊利的流动比率有了一个明显的下降。当然，对于伊利来说，其实，70%的负债率，以及0.7左右的流动比率，是不会使他产生大的财务风险的。反倒有降低WACC的效果。

四、现金流情况：

2011 2010 2009 2008 2007

经营现金流净额（万元） 2124054 1694515 1293463 1314913

自由现金流净额（万元） 94343 25810 61339 84177

表四

根据表四，伊利的经营性现金流情况还是不错的，但是总的自由现金流走势有点不稳定，这主要源于公司还在扩张，投资额并不确定，因此影响了最终的自由现金流。 这也没什么不好

完了，看在我这么认真的份上加分吧