山西汾酒投资报告

1.山西汾酒发展史,各个阶段的战略,所遇到的问题

汾酒是世界酒类名苑中的一朵奇葩，千百年来，它以精湛的酿造工艺和独特的风格闻名于世。

古往今来，有多少“王公士庶，逢月夜花辰，莫不以争先一酌为快”。清廷末代皇族后裔溥杰在品尝汾酒后写道：“汾阳自古矜佳酿，泉有源头树有根。

试问厥中俦巨擘，无人不知杏花村。”这充分说明山西汾阳杏花村地区传统酿酒技艺的精湛和汾酒历史的源远流长。

清光绪元年（1875年），一个以雇佣关系为特征的近代酿酒作坊“宝泉益”酒坊在杏花村诞生了。“宝泉益”酒坊在管理方式上采用了比较先进的资本主义的管理模式，生产规模逐步扩大，技术分工日渐明显。

到清末的宣统年间，杏花村镇能够与“宝泉益”酒坊竞争的酒坊只有“德厚成”和“崇盛永”两户。但它们在激烈的竞争中举步维艰，惨淡经营，面临着歇业和倒闭的危险。

在这种情况下，“宝泉益”酒坊主动与“德厚成”和“崇盛永”联合经营，利益分成，风险共担。三家合并后，改作坊名为“义泉泳”。

民国4年（1915年），山西杏花村“义泉泳”酒坊生产的“老白汾酒”在巴拿马万国博览会上获得甲等金质大奖章，一时间“老白汾酒”成为驰名海内外的名酒佳酿。 1916年，金质大奖章送达山西省长公署第六科，当时同时送到的还有北洋政府农商部的褒奖令。

科长连天祥（字艳青，山西屯留人）立即把得奖的消息向担任山西督军和省长的阎锡山作了详细汇报。阎听此消息后喜出望外，认为山西产品在国际上获得如此荣誉，应予大力提倡。

他立即命连天祥筹划“提倡和保护名产”事宜。一方面以山西省绥靖公署的名义为“义泉泳”颁发了“中外驰名”、“味重西凉”的金字牌匾，同时又指示他的副官张剑南（汾阳人）也参与筹划。

连、张二人约山西省六政考核处处长崔廷献（字文征，山西寿阳人）共同商议，决定邀请“义泉泳”酒坊经理杨德龄赴省城研究公商合营之事。杨来到太原以后，提出以10万元（银元）作为基金，用于“老白汾酒”的产销。

其理由是：汾酒的生产工艺比较特殊，不宜随产随销，一般要入库存放三年以上，才能够上市销售，否则很难保证风格和质量。崔文征认为这一项投资数额巨大，官方只能预付第一年市场所需要的款项，不取酒，到次年再投入一年的投资，同时购买第一年的酒，由官方销售。

杨又提出要订立合同，并且要求第一个合同周期为10年，崔又不同意。由于双方意见不统一，合作一事宣告结束。

公商合营无望以后，张剑南遂提议采用私人集股的办法兴办公司。他的提议很快得到了山西省农林学校教员武振铎（字孟輶，山西孝义人）的支持，又约山西省议会议员田作霖（字云先，山西汾阳人）、山西省商业学校教员吕连科（字布六，山西汾阳人）以及李铭三（山西孝义人）等共同商议，拟集股开办推销汾酒的商店。

他们把“义泉泳”酒坊经理杨德龄邀请到太原商议，决定由张剑南等5人每人认股（银元，下同）500元，共计2500元；“义泉泳”酒坊以酒作价入股2500元；并且公开向社会募股，组建了晋裕汾酒有限公司。由“义泉泳”酒坊供酒，晋裕汾酒有限公司负责全权经销。

晋裕汾酒有限公司初成立时，有店员10余名，股东55人，共集股1100股，股金50500元，经理由“义泉泳”酒坊的经理杨德龄兼任，许成亮（山西介休人）以股东代表的身份出任副经理，“义泉泳”酒坊委派董吉祥（山西汾阳人）出任副经理。 晋裕汾酒有限公司开张营业后，一直由“义泉泳”酒坊供酒，每斤出厂价（银元）0.15元，每年可提供“老白汾酒”2万至3万斤。

到民国15年（1926年），晋裕汾酒有限公司“老白汾酒”的外销价上涨到每斤0.55元（银元），而“义泉泳”酒坊仍然以每斤出厂价0.15元（银元）供酒。虽然“义泉泳”酒坊曾先后多次要求相应提高出厂价，但均遭晋裕汾酒有限公司拒绝，这就引起了“义泉泳”酒坊全体员工的不满。

加之“义泉泳”酒坊内部不团结和互相排斥，结果，东家辞退了杨德龄，并决定不再给晋裕汾酒有限公司提供“老白汾酒”。 合作破裂后，杨德龄带走了“义泉泳”酒坊的一半员工，专任晋裕汾酒有限公司经理。

为了解决汾酒的货源，晋裕公司与杏花村的另外一个酒坊“德厚成”达成协议，“德厚成”酒坊生产的汾酒一半由晋裕汾酒有限公司包销。时隔不久，晋裕汾酒有限公司在“义泉泳”酒坊的隔壁购买了一处院落，建起了属于晋裕汾酒有限公司的酿造厂，生产规模与“义泉泳”不相上下。

由韩瑞符负责生产，自产自销，利不外溢。 民国26年（1937年）11月太原沦陷前夕，晋裕公司为了避免日本飞机的轰炸，将所存大约700余箱近万斤汾酒运到小店镇租屋存放。

日军入城后，晋裕公司被抢掠一空，杏花村酿酒厂所存汾酒也被散兵游勇吃抢，损失十之七八。晋裕公司被迫关闭，无力振兴。

民国28年（1939年），晋裕公司为重振旧业，由协理许竹生通过亲友、老乡关系，在天津另集股本，希图再起。 民国32年（1943年）4月至10月，日军将抢来的粮食拉到杏花村，逼迫晋裕酿造厂为其酿造，掌柜托词不予承揽，日军就用晋裕公司的生产工具，找人监工勉强生产7个月作罢。

抗战胜利后，由于山西实行“兵农合一”，酒类管制，补。

2.山西杏花村汾酒厂股份有限公司的发展历程

公元561--564年 北齐武成帝隆重推荐汾州美酒“汾青”，此事被载入二十四史之一的《北齐书》十一卷，是迄今发现的关于杏花村美酒的早期最重要的文字记载。

公元830年左右 唐代大诗人杜牧于春天由并州南返，路过汾州杏花村，写下了哙炙人口的《清明》诗。1875年 近代汾酒生产的典型代表，宝泉益酿酒作坊成立。

1915年 宝泉益所产汾酒荣获巴拿马万国博览会甲等金质大奖章；同年，宝泉益易名为义泉泳。1919年 中国第一批具有现代企业特征的股份制酿酒企业之一--晋裕汾酒有限公司宣告成立。

1932年 晋裕汾酒有限公司收购义泉泳酿造厂，从此晋裕汾酒有限公司成为杏花村传统酿酒业的唯一代表。1933年 著名生物学家方心芳先生来杏花村晋裕汾酒有限公司考察中国传统白酒酿造原理，与当时的经理杨德龄先生互相交流知识与经验，对汾酒生产的科学化、规范化起了很大作用。

1949年6月1日 国营山西杏花村汾酒厂在收购晋裕汾酒有限公司义泉泳酿造厂和德厚成酿造厂的基础上宣告成立。1949年9月 杏花村汾酒被摆到开国大典前的全国第一届政治协商会议的宴席上，从而成为新中国第一种国宴用酒。

1951年 汾酒厂由杏花村东堡迁到杏花村西堡古八槐街旧址，为今后扩建奠定了基础。1952年 汾酒在全国第一届评酒会上被评为国家名酒，从而成为四大名白酒之一。

1963年 汾酒、竹叶青酒在全国第二届评酒会上荣获国家名酒称号。1964年 著名酿酒专家秦含章先生到汾酒厂考察调研一年零四个月，对汾酒技术水平提高有重要作用。

1979年 汾酒厂开始推行全面质量管理。1979年 汾酒、竹叶青酒在全国第三届评酒会上被评为国家名酒。

1982年 由吉林大学考古系与山西省考古研究所组成的晋中考古队对杏花村遗址进行系统发掘，挖掘出龙山文化时期的一些酒器从而将杏花村的酿酒史追溯至4000余年前。1984年 汾酒、竹叶青酒在全国第四届评酒会上被评为国家名酒。

1985年 汾酒厂成为全国最大名白酒生产基地，全年汾酒产量突破8000吨，占当时全国13种名白酒产量的一半。1985年 改革用人制度，新招的工人实行合同制，干部实行聘任制。

1986年 山西杏花村汾酒厂获国家质量管理奖，当时全国仅有32家企业获奖，酒行业为唯一一家。1987年 竹叶青酒在法国巴黎国际酒展上荣获品质金奖第一名。

1987年 汾酒厂成为山西省第二利税大户，全年实现利税首次突破亿元大关。1988年11月1日 成立了以山西杏花村汾酒厂为主体厂，由太原、吕梁、长治等18个企业和科研单位组成的多种经济成分、多层次组织结构的经济联合体--杏花村汾酒集团。

1988年12月30日 汾酒、竹叶青酒及其系列产品通过了国家方圆标志委员会产品质量认证，这是山西省首家获此认证的产品。1988年 首次被评为“全国500佳最佳经济效益企业和全国食品和饮料行业经济效益第一名”。

1989年 汾酒在第五届国家名酒品评会上被评为国家名酒。1992年 汾酒厂在全国白酒行业首家获得进出口自主经营权。

1992年 汾酒厂上马万吨低度汾酒技改项目，1996年完工，使汾酒酿造能力达到2万吨。1993年8月15日 山西杏花村汾酒厂改组为杏花村汾酒（集团）公司。

1993年12月 山西杏花村汾酒（集团）公司拿出生产主体部分组建了山西杏花村汾酒厂股份有限公司，并公开上市发行，这是全国第一家白酒上市企业。1995年 公司以一家企业的身份参加山西省旅游景区、景点群众评选，被评为“山西十佳旅游景点”，展现了公司酒文化的独特魅力。

1997年 杏花村商标被国家工商局认定为国家驰名商标。1997年 公司开发出高档30年陈酿--青花瓷汾酒，挺进高档酒市场，重塑了中华汾酒品质卓越的良好形象。

1997年 公司决定投资开发干红葡萄酒项目，到1999年形成了3000吨的能力。1998年2月文水县胡兰镇王青山等以甲醇充当酒精，杏花村镇中杏酒厂购回此“毒液”，勾兑到酒中销售，造成数十人死亡。

此事经过一些竞争对手煊染和有些媒体不负责任的报道，对杏花村汾酒（集团）公司，乃至整个山西酿酒业都造成了严重负面影响。1998年 竹叶青酒被国家卫生部认证为保健酒。

1999年 公司开始实施精神文明环境创新工程，此工程投资约2亿元，到2003年全部完工后，公司将以崭新的面貌迎接新世纪的挑战。2000年2月24日 杏花村汾酒厂股份有限公司通过了国际ISO9001质量体系认证。

2000年11月 杏花村汾酒厂股份有限公司顺利通过了“中国进出口商品质量认证中心”的质量体系认证。2002年4月2日 省政府对国有资产实行授权经营，公司改制为山西杏花村汾酒集团有限责任公司。

3.600809山西汾酒这支股票未来的前景如何,现在是否是补仓的时机呢

600809 业绩优良，前期跌幅巨大，有较强反弹要求，建议积极补仓，摊低成本，耐心持有，等待中级反弹换股

制度性救市措施的推出，一定会并正在逆转颓势

让我们承受最后一次底部构造中的煎熬，而基本面的转暖最终必将支持市场向上突破！

我们正从底部走出来！

希望总在绝望处

建议积极做多，耐心持有；

投资中国美好的未来，分享经济发展的快乐

股市有风险，投资需谨慎

今天很残酷，明天更残酷，后天很美好！

中国加油！