金融风险与风险管理

　　国际债券的风险和收益　　（1）外国利率变化的影响：当一国货币无风险利率变化时，该国投资者的必要收益率也会变动。随之，以该货币标价的债券现值也会变动。　　（2）信用风险的影响：当预期国际债券信用风险变化时，投资者必要收益率中的风险溢价也会受到影响。结果使债券现值发生变化。　　（3）汇率变动的影响　　（4）国际债券的分散化投资　　1，降低利率风险　　2，降低信用风险　　3，降低汇率风险　　投资者的债券投资策略　　一　　一些普遍的策略　　（1）匹配策略：一些投资者创造了这样的债券组合，这种债券组合在一定期间的收益会与该期间内的预期支出相匹配。匹配策略要求预测未来的现金流出并据此设计一个债券组合。　　（2）梯子策略：根据梯子策略，资金被平均地分配到不同期限的债券上去。梯子策略有很多的变化，当总的来说这种策略是期限不同即利率风险敏感性不同的债券。但因为利率上升会对大部分债券产生不利影响，债券组合中期限的多样性并不能完全消除利率风险。　　（3）杠铃策略：在此策略中，资金被分派到期限长短不同的2类债券中去。期限短的债券提供流动性，投资者可卖掉这些债券获得现金。期限长的债券可提供比期限短的债券更高的收益率。　　（4）利率策略：在利率策略中，资金根据利率预期进行分配。这一策略是非常积极的策略，因为它要求投资者经常地调整债券组合来反映当前利率预期。