蓝海华腾投资

1.蓝海华腾股票怎样

，蓝海华腾（300484）发布首次公开发行A股股票上市公告，公司股票将于2016年3月22日（周二）深圳证券交易所创业板上市。

公司首次公开发行股票总量不超过1,300万股。本次发行采用网上按市值申购向公众投资者直接定价行的方式，不进行老股转让。

公司发行价格为 18.75 元/股。【公司简介】 公司主要从事工业自动化控制产品的研发、生产和销售，主要产品为中低压变频器、电动汽车电机控制器和伺服驱动器。

【研究报告】 蓝海华腾：工控主流厂商 电动车电控强势布局 海通证券：合理估值51.9-60.55元/股 主营工业自动化控制产品，电动汽车电控业务拉动业绩快速增长。公司主营工业自动化控制产品研发、生产和销售，产品线包括电动汽车电机控制器、伺服驱动器和中低压变频器。

公司2015年实现营收3.10亿元，归母净利润7094万元，同比分别增长51.33%和39.95%，主要源于电动汽车电机控制业务爆发，2015年实现营收2.09亿元，同比增长177%。 电机控制器：产品线较广，客户资源优异。

公司电机控制器涵盖主驱动电机控制器、BSG电机和ISG电机控制器、助力转向泵和打气泵电机控制器三大类，功率范围覆盖2.2kW至280kW。公司产品可应用于混合动力汽车和纯电动汽车，主要为新能源商用汽车厂商，乘用车亦有涉及。

公司客户资源优异，包括厦门金龙、金龙联合汽车、安徽安凯、深圳市五洲龙等优质客户。目前，新能源汽车行业受到国家政策的大力支持，新能源商用车销量持续爆发性增长，预计未来几年仍将保持良好势头。

伺服驱动器：异步为主，快速拓展。公司伺服产品以异步伺服驱动器为主，功率范围涵盖0.4kW至132kW，产品主要用于电液混合驱动类设备，包括注塑机、压铸机、制鞋机、机床主轴驱动类设备、位置控制类设备等行业领域。

公司此前通过研发生产异步伺服驱动器，率先在国内注塑机、压铸机等市场使用，迅速抢占市场先机。主要客户包括富士康、广州马勒滤清系统等。

变频器：业务稳健发展。公司在中低压通用、专用变频器行业浸润多年，产品具性能稳定、高效节能、精度高等优势。

经过多年拓展，目前公司变频器产品已广泛应用于起重、空压机和机床等行业。代表客户包括邯郸中铁桥梁机械、沈阳机床、沈一车厂、浙江开山压缩机、宁波德曼压缩机等公司。

募投项目全方位提升生产、研发、销售能力。公司本次募投项目包括生产基地项目、研发中心项目、营销服务网络建设项目和其他营运资金，将从生产能力、研发能力、销售能力三方面全方位提升公司竞争力。

其中，生产基地项目将新增电机控制、伺服驱动、中低压变频器产能5500、7500和6.7万台/年，营销网络建设项目建成后，公司办事处总计将达29个，覆盖全国25个省市。募投项目建成后，将为公司注入新的增长动力。

盈利预测与投资建议。我们预计公司2016-2017年营业收入分别实现3.98、5.27亿元，同比增长28.49%和32.51%；归母净利润分别实现0.90、1.13亿元，同比增长26.94%和25.17%;EPS分别达到1.73、2.17元/每股。

考虑新能源汽车行业仍处较快发展中，我们给予公司2016年30-35倍估值，对应目标价51.9-60.55元/股，建议申购。 风险因素。

新能源汽车行业发展不达预期。