《中国风险投资》陈工孟

1.创业板的作用是什么

创业板，又称二板市场（Second-board Market）即第二股票交易市场，是与主板市场（Main-Board Market）不同的一类证券市场，专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的重要补充，在资本市场有着重要的位置。在中国的创业板的市场代码是300开头的。

创业板与主板市场相比，上市要求往往更加宽松，主要体现在成立时间，资本规模，中长期业绩等的要求上。由于新兴的二板市场上市企业大多趋向于创业型企业，所以又称为创业板。创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会。

在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短规模较小，业绩也不突出，但有很大的成长空间。可以说，创业板是一个门槛低、风险大、监管严格的股票市场，也是一个孵化科技型、成长型企业的摇篮。

创业板GEM ( Growth Enterprises Market Board)是地位次于主板市场的二级证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。2012年4月20日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，并于5月1日起正式实施，将创业板退市制度方案内容，落实到上市规则之中。

2.人民币基金成立说明了什么

从外币PE基金独霸天下，到近年来人民币基金与之分庭抗礼，再到外资PE开始亦步亦趋设立人民币基金，我们看到了PE行业里外资PE正在放下某种矜持，并推动国外LP（有限合伙人）与国内LP走向互融。

中国风险投资研究院院长陈工孟日前表示，人民币基金和外币基金的比例中，2009年外资募集资金的比例占总比例的47.51%,2010年比例下降为36.57%。也就是说2009年人民币基金就超过了外资基金。

2007、2008年以前都是外资的天下，2009年人民币基金超过外资，2010年进一步提高到了63.47%。 2010年共有146支新募集完成人民币基金，募资总额共计68.67亿美元，分别占全年募资总量的92.4%和61.5%，较2009年89.4%和60.9%的占比进一步扩大。

如今，不少专业管理团队已经普遍接受了这种趋势的发展，并开始涉水外币基金和人民币基金双轮驱动的模式。“如果我们不做人民币的基金肯定会在市场上被淘汰，所以我们必须做这个事情。”

启明创投董事总经理邝子平对此直言不讳。于2006年在中国设立的启明创投，目前管理三个基金，其中两期美元基金合计逾5亿美元，一个人民币基金约2.5亿元人民币。

外资PE决意募集人民币基金，还有一大因素值得关注，那就是国内的LP队伍中，不乏拥有优质项目资源的地方政府资金。软银中国合伙人 宋安澜 表示，“我们觉得国际国内的LP对我们帮助都挺大，国际的主要是带来国际网络，对我们被投的公司有很大的帮助；国内LP和我们合作的主要是政府的引导基金，对我们来说不只是钱，同时有政府带来很好的项目源。”

实践中不难发现，相对于潜伏期较长的外币基金，人民币基金在操作上更多体现为“短平快”的特点。邝子平对此认为，“人民币基金如果也使用像美元基金一样的操作策略，投资比较早期的项目，其实是对投资人不负责任的做法。

毕竟人家能够三年、五年赚到的情况下，非得把人家钱放在八年才能获得赚钱的项目上，这是很不负责的。”不过，邝子平还是坚持随着时间的推移，人民币基金这类“短平快”的特点会逐渐淡化。

他表示，“往以后几年看，我觉得再过三五年人民币基金和美元基金在做法上可能会趋同，当然他们所投的行业还是有一些区别，但是大家对项目的做法会越来越近。”。

3.中国创业板市场的监管措施是怎样的

监管措施设计精心一是进一步强化了监管手段与透明度。

创业板上市规则对控股股东和 实际控制人、会计师事务所、保荐机构增加了一系列具体约束。这些主体 虽不是发行人，但他们与发行人存在特定的关系，能够在很大程度上影响 发行人的意识，从而间接影响发行人的行为。

深交所对上述主体的行为监 管、约束富有新意，有积极的现实意义，有利于降低创业板市场的风险。二是《上市规则》对股权的监管力度有所加强，监管措施非常系统而 有针对性：①不只申报直接持股，还要求申报间接持股，使各种可能通过 股权安排来控制或对上市公司实施重大影响的机构和个人都在阳光下被监 管；②新增了在向中国证监会提交其首次公开发行股票申请前六个月内 （以中国证监会正式受理日为基准日）新进股本的规范，自发行人股票上 市之日起24个月内，转让的上述新增股份不超过其所持有该新增股份总额 的 50%。

(1)退市设计较主板严格创业板退市制度设计更加市场化，也较主板更为严格，以更好地实现 优胜劣汰，引导投资者树立审慎的投资理念。在《上市规则》中，创业板 公司终止上市后就可能直接退市，不再像主板一样要求必须进入代办股份 转让系统，但公司退市后如符合代办股份转让系统条件，可自行提出在代 办股份转让系统进行股份转让的申请。

除此之外，创业板较主板新增了一 些退市情形。《上市规则》体现出创新、高效的特点，做到与主板市场、中小板市 场有所差别，真正体现了创业板自身特点，特别是退市制度让人眼前一 亮，体现了创业板“能上能下、可进可退”的特点。

在信息披露上亦有创 新，上市规则在加强中介机构责任的同时，也给了其更多的监管手段。 对 于这一点，中国风险投资研究院（香港）院长陈工孟认为这样的制度安排 很合理。

4.全球金融危机对中国的好处和带来的机遇

此 次 危机预计要到2009年上半年股市才会平缓

世界经济要恢复则要数年左右

中国大概3年左右，美国可能需十数年

此次危机已造成

世界金融也蒸发了35万亿美元左右

全球约有上千万人在此次危机中失业

世界各国投入的救市资金已经超过3万亿美元，将来会更多

中国

股市缩水60%市值蒸发20万亿RMB

实体经济也开始大规模受损

房产市场冷淡

中小企业艰难度日

大型企业融资困难

消费市场缩减

继而冲击其他与以上有关的每个行业

迫使中国政府决定在2010年左右投入4万亿RBM 用于救市和刺激消费

但总体上对中国的影响并不大

因为

中国前三季度的数据显示中国还是保持了较高的增长率

社会固定资产增加值超过了去年同期水平

发展虽然有所放缓，

但经济发展水品还是很高的

虽然金融不景气但是中国金融资产的占有国民经济总量中很少

同时中国自身的消费市场巨大，我们的正常生活不会受太大影响

中国政府的应对政策

除了拿出4万亿用于就是之外

银行将进行数次降息，同时对陷入困境的中小企提供贷款，和减税政策

为大型企业提供融资渠道

根源

追寻此次危机的根源是现有的金融体制存在严重缺陷

所以这次危机过后肯定会制定新的金融经济秩序

而中国将在其中发挥主导作用

中国很可能借助此次千载难逢的机遇，美欧经济不景气，美元这一世界货币疲软的机遇崛起 世界经济新格局将因此形成

5.中国风险资本的退出渠道有哪些

怎么找vc风险投资 怎么和vc打交道，什么样的项目才是vc的最爱。

要注意什么，这里，我从几个方面谈谈我的经验和观点，不一定正确，但愿对大家有用。1.点子（idea） 有很多朋友在经过冥思苦想了以后，想到了一个好点子。

然后，当宝贝一样，谁也不肯说，以为靠这个就能拿到投资，可以赚大钱。点子固然重要，模式也有贵贱之分。

但是，光有点子，没人会投资。2.公司架构 很多人以为，要拿到风险投资，必须先成立公司。

笔者的建议是，与其把船建大了在出海，不如，先划你的小舟，奋勇前行，很多大公司，都是从家庭作坊发展起来的。3.合伙人 创业是很艰辛的事情，很多有过创业经历的人都知道，一个人孤独的走，其实非常非常难，有一个人来分担，完全不一样。

但是对于风险投资，他们一般喜欢简单的股份架构，不喜欢复杂的架构，道理很简单，一个决定，比如再融资，上市，清算，人太多了，有一个人不同意签字，事情就很难办了。4.盈利模式 好的项目，必须要有好的盈利模式。

国内第一代互联网公司：如腾讯，新浪，百度，等等，都是先有用户才有盈利模式的。但是，我的建议是，除非你可以拥有很大量的用户（千万级别的），否者，必须有好的盈利模式，才能吸引投资。

5.市场容量 一个好的项目，要有大的市场容量。投资者希望投一元，回报一百或者更多。

所以，必须要有很大的市场，有很好听的故事，才能吸引投资者。6.项目的优势 是否别人来做，马上就可以做起一个和你一样的项目？始终保持创新意识，用自己的眼光注视世界，而不随波逐流。

独创性，是vc的最爱。7.项目进度 你的项目是只有一个idea，还是有了一定的阶段性成果？你必须证明，只有你，或者你们的团队，才是做这样项目最好的人选！8.一定要有人介绍吗？找vc，有人介绍是最好的。

但是，如果你不认识这样的人，就无法找到vc了吗？有人介绍，当然最好，但是，目前信息发达，好的项目相对较少，投资者蜂拥。因此，建议参加一两次这样的项目介绍会，好的项目，自然有人关注。

9.商业计划书 商业计划书其实就是讲故事，你是做什么的，产品还是服务？什么样的人在做？特点是什么，用户在哪里？竞争对手在哪里，有哪些优势？想拿多少钱，用来做什么？很多创业者写商业计划书和大学时候写论文一样，先用很大篇幅说明一些国际形势，国内形势，凑字数，其实，大可不必，因为大家都很忙，没有太多的时间听你吹牛。只要把事情讲清楚就行了，能用一页纸说清楚的，绝对不用2页。

10.政策风险 vc很注意政策风险的， 包括法律风险。这点必须留意。

你的项目是否被国家允许，是否属于国家倡导的项目。好的项目，应该能跟上时代的步伐，政府倡导，时代需要，总是容易些，如果三天两头被查的项目，很难得到vc的认可。

11.别跟风 人云亦云的后果不是竞争那么简单，更多的是会造成像2.0那样一波一波的死亡。12.体验，体验，还是体验 看得懂才投得准，这句话对创业者与资本家都有意义。

对于创业者，意义在于在想让风投懂你，你得更懂你做的全程，而对于资本家来说，华山天险不只有一条道，条条大路是通罗马的。不管你的故事有多好听，在投资前，vc肯定会做一把用户体验。

尽量将融资的故事讲得更“好听”一些，而最“好听”的，最能说明自己与投资人的是数字，用严谨的逻辑与推理计算出来的可实施计划。最后，泼一盆冷水，很多人，很多项目，是不可能找到风险投资的。

有理想是好事，并不是所有人都适合创业，毕竟，能成为马云，马化腾，比尔.盖茨的人毕竟是少数。量力而为才是智者。

我有一个朋友，有一个很好的点子，花了将近2年时间，把它的idea给完善了，他说他的市场有几百亿，现在一直在找合作伙伴和风险投资。但是，我可以预见，这样的项目是很难找到投资者。

原因很简单，idea不值钱（权威说法是0.2元一个），你必须要有一定的东西出来，而且你出来的东西必须要有技术壁垒，光市场大是没有用的。创业是一条理念实践的过程，模式很重要，但不在于理念，更在于实践。

还有一个朋友，把传统的业务搬到网上，每天有不到1万的访问量，虽然成本比较低，再扩大10倍的用户，就可以达到收支平衡甚至盈利。但是，由于技术壁垒有限，这样的项目找投资，也是非常艰难的，另外，这个项目的市场前景也不大，它的”故事“没有那么好听。

在我接触的创业者当中，以上2个种比较常见。风险投资者不是老师，也不是家长，看不大前景，他们会马上放弃。

当然，创业者也不必太失望，毕竟这是一个艰苦的过程，也有一些好的项目，这里，介绍这么一个案子，我有一个朋友，做cdn，做网站的高级站长多少都听说过cdn，国内做cdn的公司很多。我觉得它的项目比较能拿到投资（请注意，拿到投资并不一定说明项目能成功），为什么觉得它比较有希望呢？1.技术创新，采用新的技术，是风险投资的最爱。

它的创新技术能大大节约cdn的成本，在竞争中占有优势，它的技术据说是未来发展方向。2.市场前景大，cdn在国外95%以上的网站用，国内只有5%，空间很大。

国外有很多上市公司，如akamai等，市值都很大。3.已经有一定的规模，用户，。

6.想问下现在中国风险投资50强公司的具体的联系方法

中国风险投资50强公司有：

IDG技术创业投资基金

软银亚洲投资基金

上海华盈创业投资基金管理有限公司

鼎晖创业投资中心

德丰杰全球创业投资基金

软件银行中国风险投资基金

寰慧投资咨询（上海）有限公司

英特尔投资中国区

3i

上海联创投资管理有限公司 /联创策源

华平创业投资有限公司

Doll Capital Management

英联投资有限公司

红杉资本中国基金

山东省高新技术投资有限公司

怡和创业投资集团

深圳市创新投资集团有限公司

联想投资有限公司

美商中经合集团

龙科创业投资管理有限公司

汇丰直接投资（亚洲）有限公司

New Enterprise Associates

永威投资有限公司

中新苏州工业园区创业投资有限公司

富达国际创业投资有限公司

日本亚洲投资（香港）有限公司

华登国际投资集团

凯雷投资集团

智碁创投股份有限公司

集富亚洲投资

高通策略投资

维众创业投资集团（中国）有限公司

深圳清华力合创业投资有限公司

招商局富鑫资产管理公司

盈富泰克创业投资有限公司

光大控股创业投资 （深圳）有限公司

招商局科技集团有限公司

成为基金

北极光创业投资基金

GSR Ventures

Accel Partners

广东省粤科风险投资集团有限公司

湖南高科技创业投资有限公司

戈壁合伙人有限公司

浙江省科技风险投资有限公司

广州科技风险投资公司

橡子园创业投资管理（上海）有限公司

深圳市达晨创业投资有限公司

武汉华工创业投资有限责任公司

清华创业投资管理有限公司

7.谈谈你对中国风险投资行业的看法和认识

在投资领域方面，20世纪90年代，VC在中国所投资的企业几乎全部都是互联网企业，比如现在耳熟能详的新浪、搜狐、阿里巴巴等互联网企业都是在这一时期得到风险投资的青睐。但与以往扎堆投资互联网行业不同，目前新一轮VC投资潮热衷传统项目，教育培训、餐饮连锁、清洁技术、汽车后市场等都是投资热点。传统行业一旦形成连锁品牌，很容易形成整体效应，而且像餐饮连锁、连锁酒店等行业在中国市场前景广阔，属于成长性很好且回报非常稳定，受到风投青睐势在必然。

随着中国经济持续稳定地高速增长和资本市场的逐步完善，中国的资本市场在最近几年呈现出强劲的增长态势，投资于中国市场的高回报率使中国成为全球资本关注的战略要地。

虽然中国产业投资市场的总体规模与国外发达国家还存在一定的差距，但在中国投资的回报却是世界级。此外，风险投资应当同宏观经济走向保持一致。中国的城镇化进程预计将使中国城镇人口增长至2025年的9.2亿人。而城镇GDP占全国GDP的比重也将增长至95%。城镇居民消费品市场、医疗设备、环境、能源等，将成为风险投资日后关注的重点。

今后十年被认为是中国风险投资“由弱到强”、飞速发展的“黄金十年”，需要以长远眼光和全球视野来正视中国风险投资事业所面临的发展机遇。期望在未来十年内中国能成为仅次于美国和欧洲的风险投资大国。无论是从宏观经济发展势头、自主创新国家战略的需要、资本市场的发展前景来看，还是从风险投资业自身的发展态势来看，这一愿望是完全有可能实现的。

8.如果风投给我的钱亏完了会怎样

风投钱投给的不是你个人，是有限责任公司，公司法人代表是你而已，公司的盈亏都限定在公司这个主体，赚钱是公司的钱，亏损亏的是公司的钱，

资不抵债时申请破产用的是公司资产偿还债务，剩余无法偿还的部分不会要求个人偿还，这就是有限责任的意思，就是一切责任和权利限定在公司这个整体里。

赚了钱同样不可以随便拿出去，只能按股分红或者支付工资之类的给个人，而不是说公司是我的，里边钱我随便花。

扩展资料：

风险投资（英语：Venture Capital，缩写为VC）简称风投，又译称为创业投资，主要是指向初创企业提供资金支持并取得该公司股份的一种融资方式。风险投资是私人股权投资的一种形式。

风险投资公司为一专业的投资公司，由一群具有科技及财务相关知识与经验的人所组合而成的，经由直接投资被投资公司股权的方式，提供资金给需要资金者（被投资公司）。

风投公司的资金大多用于投资新创事业或是未上市柜企业（虽然现今法规上已大幅放宽资金用途），并不以经营被投资公司为目的，仅是提供资金及专业上的知识与经验，以协助被投资公司获取更大的利润为目的，所以是一追求长期利润的高风险高报酬事业。

特点

风险投资之所以被称为风险投资，是因为在风险投资中有很多的不确定性，给投资及其回报带来很大的风险。一般来说，风险投资都是投资于拥有高新技术的初创企业，这些企业的创始人都具有很出色的技术专长，但是在公司管理上缺乏经验。

另外一点就是一种新技术能否在短期内转化为实际产品并为市场所接受，这也是不确定的。还有其他的一些不确定因素导致人们普遍认为这种投资具有高风险性，但是不容否认的是风险投资的高回报率。

也许最被人们熟悉但却也最不被人理解的一种投资风险是市场风险。在一个高度流通的市场，比如说在世界各地的股票交易市场，股票的价格取决于供求关系。

假设对于一个特定的股票或者债券，如果它的需求上升，价格会随之上调，因为每个购买者都愿意为股票付出更多。

风险投资家既是投资者又是经营者。风险投资家一般都有很强的技术背景，同时他们也拥有专业的经营管理知识，这样的知识背景帮助他们能够很好的理解高科技企业的商业模式，并且能够帮助创业者改善企业的经营和管理。

参考资料：百度百科-风险投资