美元成本等分投资策略

1.如何投资美元资产

1.“如果美国经济的预测是准确的，那么美联储很可能在今年稍晚放缓资产购买，并于2014年年中结束QE3。”2013年6月19日在美联储结束为期两天的货币政策例会后的新闻发布会上，伯南克表示，在失业率仍处在高位和通胀压力可控的背景下，宽松货币政策将维持一段时间，但如果美国经济持续改善，美联储可能在今年晚些时候减少资产购买规模并在明年年中结束QE3。

首先，QE3退出尚有很多的不确定因素，市场不能一边倒地认为QE将于2014年年中肯定退出。

其次，QE3极有可能沦为美国调控美元流向的工具，QE3极有可能升级为QE4、QE5。。。。。。QEn。

但自2011年7月份，QE3推出以来，美元指数却走出上升通道。美元中期走强已形成趋势。在不断量化的情况下美元仍走出了上升趋势，若本人判断失误，美国如期退出QE，美元走强更是大概率事件，介于此，需高度关注美元走强对人民币的影响。

2.2005年7月21日，央行宣布废除原先盯住单一美元的货币政策，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度后。人民币兑美元中间价持续新高。周线月线的MACD均已背离。技术指标显示上升空间有限。

3.欧元由于德、法、英等欧洲大国的货币政策分歧较大，一个政治尚未统一的欧元有较多隐患。日元也一样，被美、中、俄夹在中间，如没有独立的国家，战略上不值得看好，关注即可（特别是日债利率）。剩下的就只有美元了。

4.目前国内的大众投资主要是房产、理财产品、股市、黄金。银监会主席尚福林是在今天举行的2013年上海陆家嘴论坛上表示前两日出现的银行间市场流动性紧张问题，并非总量短缺所致，但其中折射出的一些银行在流动性管理和业务结构方面的缺陷，应该引起高度重视，需要银行业加大风险管理、结构调整和业务转型的力度”。在总量不增的情况下房价的上涨将变得不确定。表外资产风险凸显。依靠投资房产和理财来取得投资收益并不十分合适。股市特别是主板，熊市结束尚未可知，投资不予考虑。黄金与美元挂钩，在美元持续上涨的情况下，不应该大幅增加黄金的投资比例。

总结：到了考虑配置部分美元资产的时候了。

投资技巧

B股优势：1.美元计价。2.市盈率比A股低。3.对于大多人中国人来讲，投资美元资产成本低，易操作。

普通民众到美国去购置房产不太现实，购置美元资产，最具有操作性的就是购买美元，美元的存款利率较低，建议购买以美元计价的B股。分期分批购买美元，逐步选择分红率高、现金流稳定的弱周期性股票买入，长期持有。

风险：1.B股的上市公司均是国内的上市公司，国内的经济局势好坏，上市公司的经营状况均对股票价格带来不确定影响。2.美元的存款利率大于企业的分红率。3.人民币快速大幅升值，汇兑损失大于（分红率-美元同期存款率）。

例如：900914锦投B股 2010年7月16日股权登记日起，到2013年6月24日止，4次税后每股分红0.0439 0.0416 0.0427 0.0353 2010年7月16日1美元兑6.7718人民币，900914股价$0.752 分红率分别为5.84% 5.53% 5.68% 4.69%，合计21.74%。2013年6月24日1美元兑6.1807，汇兑损益-8.73%，中国银行两年期存款率（中国银行公布的最长为两年期且一年期与两年期的存款利率均为0.75%）0.75%*4=3% 合计3%+8.73%=11.73% 收益21.74%-11.73%=10.01%。10.01%的差价足以弥补购买美元和股票所需各类费用。不考虑股价，投资美元资产选择B股战胜美元贬值带来的汇率损失。

若选择类似定投手法，分批分期购买美元并择机购买B股，最大程度化解股价波动风险。收益将更大。

2.基于汇率的投资策略

外汇投资中很多著名的案例都是方向性的，也即赌一个货币的走向。

其中最经典的应该就是1992年9月16日的“黑色星期三”，索罗斯因为卖空了大概价值100亿美元的英镑并获利11亿美元而一战成名。当时的英镑在1990年加入欧洲汇率机制（ERM）后将汇率定于2.95马克，而英国国内的通胀却是德国的数倍。

高估的英镑最终引起了市场对英镑退出ERM的想象。当投资者开始大量卖空英镑并形成英镑贬值压力时，英国政府加息至12%并在公开市场买入英镑进行干预。

但是市场并不为所动，而英国政府的干预对国内经济冲击太大，最终被迫退出ERM， 实现英镑汇率浮动。索罗斯的过人之处并不仅仅是他对英镑走向的分析判断，更重要的是他的信心与决心（也即业内经常所说的conviction）。

100亿美元在现在都是巨额数字，在当时基本难以想象。索罗斯随后在亚洲金融危机中还对一些亚洲货币做空，最有名的是泰铢和马来令吉。

外汇的投资中，还有一个案例鲜为人知。那就是巴菲特对美元的卖空。

巴菲特一直被认为是基于基本面的长期投资者，所以宏观投资对他来说似乎是很出格的事情。但是巴菲特长期以来一直对美元看空，并在外汇市场用远期合约实施了对美元的卖空。

他现在仍然在看空美元。还有一个看空美元的投资者，吉姆·罗杰斯。

他曾经是索罗斯的合伙人，专注于宏观投资，尤其是大宗商品投资。罗杰斯看空的行为做得更彻底——他干脆从美国搬出，住到了新加坡。

除了以上这些对某种货币有明确的方向性看法，并大肆做空的策略外，有关外汇的投资，一个最常见的概念就是Carry Trade， 也即所谓的套息交易。之所以说是概念，因为围绕Carry Trade， 有一系列的投资行为，都可以笼统地叫做这个名字。

典型的Carry Trade就是指借用一个低利率的货币（如美元），投资到一个高利率的货币（如澳元），赚取利差。Carry指的就是这个利差，可以为正，也可以为负。

因为可以用很大杠杆，所以看似很小的利差也可以带来很大的收益。但是杠杆是双刃剑。

当市场走向不利时，高杠杆带来的可能是迅速的巨亏。在投资方货币的收益可以不仅仅局限于利率，在换汇后还可以投资到其他领域如债券、股市、房地产等等。

当然这样的策略就更加激进，因为所投资领域的流动性越来越差，并且这里的Carry指代也越来越模糊（比如，有些资产有可能只能靠升值才能实现套利，平时并不能提供现金流，也就没有Carry）。流动性差，那么当市场不利时，难以变现，就可能陷入困境。

在外汇市场的Carry Trade中，比较经典的融资方货币（Funding Currency）是低利率的货币，如日元和美元。投资方货币通常是高利率货币，而很多时候是资源国货币，如澳元。

但是，随着中国经济的强劲发展，尤其是对人民币升值预期的加强，人民币在过去几年日益成为投资方货币。所谓的“热钱”也就是盯住中国的投资机会及人民币升值而来，这里都有Carry Trade的概念和影子。

港币因为紧盯美元，所以相对美元几乎没有任何波动，但是市场依然时不时想象一下对港币的投机。对于港币，市场主要是在港币对美元脱钩的想象上。

港币盯住美元的机制一直都很成功，经受了历次考验，包括1997年亚洲金融危机时的市场冲击。但是，市场关于港币与美元脱钩的猜想不时浮现，甚至不时会为此投入真金白银。

港币脱钩论基本上来源于对美国货币政策的批评以及对人民币升值的预期。美国由于经济面临的巨大问题而不得不维持极低的利率，那么与美元挂钩的港币同样不得不将利率也保持在极低的位置。

这就造成香港经济中的泡沫风险，其中最明显的就是房地产市场。这就有港币应该与人民币挂钩的说法。

不过，香港金管局总是很坚定地对脱钩说予以否认。外汇（其实主要也即美元）市场与大宗商品市场也息息相关。

美元是强势货币，在全球经济体中影响巨大。在国际市场上，大宗商品主要是以美元定价，所以美元的走势对大宗商品的影响非常大。

一般来说，美元走弱，则大宗商品走强。这是因为大宗商品出口国在美元走弱时往往都要通过提高价格来弥补所损失的购买力。

反之，当美元走强时，大宗商品价格往往也会下挫。最近黄金价格走强，背后对应的也是美元的走弱。

不仅如此，为了应对这次的全球金融及经济危机，各国对各自的货币纷纷采取了所谓的“竞争性贬值”。因为任何一种货币的汇率都是相对于其他货币的，所以一个货币的升值就意味着另一个货币的相应贬值。

但是如果所有货币都贬值，实际上就意味着整个货币体系相对于贵金属贬值。这样的政策如果长期持续下去，将对贵金属市场，如黄金白银市场产生深远影响。

美元在历史上甚至显示出与中国股市的负相关性。也即美元走强，股市走弱。

美元走弱，股市走强。当然这只是从历史数据发现的一个简单现象。

但是似乎也颇有道理：由于美元的“避险天堂”功能，美元走强时往往是全球经济走弱之时。这时的股市走弱似乎也属自然。

汇率的变化也影响着公司的业绩。以出口为导向的公司总是希望本国的货币贬值。

这样，自己生产的产品在国际市场上就有竞争力，而同时国外的收入转换成本国货币又增加盈利。而像南非的很多金矿。

3.（本小题满分12分）为把产品打入国际市场,某企业决定从下面两个投

解：（1）

(1≤x≤200,x为正整数) …………2分

(1≤x≤120,x为正整数) …………4分

(2)①∵30,

是x的正比例函数即

随x的增大而增大 …5分

∴当x=200时，

最大值=（10-a）*200=2000-200a（万美元）……6分

②

…………………………7分

∵-0.05

最大值=500（万美元） …………8分

(3)由2000-200a>500，得a∴当3由

得

,

∴当a=7.5时，选择方案一或方案二均可； ………10分

由

得

,

∴当7.5

略

4.美元投资都有什么选择

国内投资者可以通过：美元理财产品、美元存款、美元计价QDII、B股、海外保险、海外直接投资、美国房产等常规渠道，进行美元投资。

渠道一：美元存款（外资行收益略高）

换汇以后，存银行活期或定期，是最简单的美元投资渠道。

利率：活期存款利率约为0.05%;

定期存款：外资银行一年期利率约1%左右，较中资银行高。

存款门槛：外资银行一般2000美元起存，活期存款账户1美元即开；中资银行100美元起存。

风险：外币理财最大的风险在于汇率市场的波动。

渠道二：银行美元理财产品（收益率小幅提升）

长期以来，美元的存款利率一直处于较低水平。从收益率来看，不如购买美元银行理财产品。

购买渠道：银行柜台、手机银行。

投资周期：普遍较长，基本都是半年期或一年期的中长期产品。

风险：总体属于低风险投资，其中，非保本浮动收益类产品，风险较高，到期只保障95%的本金安全。

投资门槛：多数保本型理财产品购买门槛为5000美元或8000美元，非保本浮动收益类产品起售金额偏高，需20万美元。

渠道三：美元计价QDII（偏债类更稳健）

想要投资高收益，还要低风险？也许购买美元计价QDII基金是个不错的选择，可享受到汇率收益和投资收益的叠加效应。

购买渠道：银行、基金公司和证券公司。

投资门槛：最低购买金额100美元，且不受个人购汇额度的限制。

投资周期：需长期持有。

风险：债券类美元QDII基金主要配置海外高息债券，但风险要低于股票类产品

渠道四：折价B股（价值投资的最好选择）

最不容易想起的美元投资渠道，就是买B股了，因为实在太“小众”。

投资周期：中期或者长期。

投资门槛：买卖B股要换汇，开户金额为1000美元。每人每年只有5万美元的额度，虽然有点少，但是没办法。你如果有国外的亲戚，给你汇点进账户也不错。

风险：投资B股收益与风险并存，应有较强的风险控制能力。同时，投资B股还存在汇率的风险。

渠道五：海外保险（美元保单收益可观）

最方便的海外保险购买渠道就是去香港买保险，多为美元保单，年化收益率更高，还可以刷内地银联卡的人民币账户进行交费。

投资门槛：境外刷卡限制，最高5000美元。

风险：汇率风险不能小觑。投资周期：长期持有。

渠道六：美元私募类产品（门槛较高）

美元私募产品投资门槛较高，多由一些第三方理财机构或私募公司销售，券商和银行也偶尔参与销售。

渠道：在大陆无渠道购买美元结算的私募基金。

投资门槛：准入金额通常是100万或300万元人民币起，投资期限：期限较长（大于一年）。

投资方向：多为股权、大宗商品、金融衍生工具，也有参与美国新股发行或二级市场的。

风险：购买美元私募类产品，首先要有相当的资金实力和风险承受能力，搞清楚产品的投资方向，预估其未来潜力，才能最大的限度的规避风险。要咨询专业的机构，并考察投资顾问的资质和能力。

渠道七：购置美国房产（投资回本时间比中国快30年）

数据显示，美国房产投资收回成本时间平均比中国快30年。

投资周期：长期持有，因为最快回本时间也需要10年左右。

风险：由于美国房地产市场完全开放式，房价有下跌风险。