本文关于复星医药投资现金流量，据
亚洲金融智库2021-05-07日讯:
1.复星医药股分红前为什么一直在跌
【2009-03-23】
2008 年公司实现营业收入37.73 亿元，同比增长2.2%；实现净利润6.91 亿元，同比增长10.4%；每股收益0.56 元，略高于我们0.55 元的预期。业绩增长主要来自医药工业稳定增长、国药控股快速增长、处置友谊复星23%股权及可供出售金融资产收益。08 年公司推出每10 股派1 元（含税）的分配方案。
医药工业稳定增长：08 年公司医药工业实现收入19.8 亿元，同比增长14.7%，剔除花红07 年12 月以后不再并表影响，08 年公司收入同比增长31.5%。其中，主要产品胰岛素、阿托莫兰和氨基酸系列08 年分别增长20%、30%和50%左右，青蒿琥酯基本持平。我们认为公司积极实施营销改革，以重庆药友和江苏万邦为核心打造专业营销体系，产品线日渐丰富，为其医药工业发展打下扎实基础。
国控保持快速稳健发展：08 年国药控股实现收入381 亿，同比增长22.8%，实现净利润6.1 亿，同比增长60.5%，净利润率1.6%，较去年同期提高0.37个百分点，体现该公司较快的成长性和不断提高的盈利能力。虽然08 年净利润低于我们前期6.3 亿元预期，但这反映出公司管理层较为稳健的经营风格。我们强调国药控股在中国医药流通业的强势地位，2009 年不考虑外延扩张，国控将实现收入480-500 亿。
【2009-03-23】
2008 年公司实现营业收入37.73 亿元，同比增长2.2%；实现净利润6.91 亿元，同比增长10.4%；每股收益0.56 元，略高于我们0.55 元的预期。业绩增长主要来自医药工业稳定增长、国药控股快速增长、处置友谊复星23%股权及可供出售金融资产收益。08 年公司推出每10 股派1 元（含税）的分配方案。
医药工业稳定增长：08 年公司医药工业实现收入19.8 亿元，同比增长14.7%，剔除花红07 年12 月以后不再并表影响，08 年公司收入同比增长31.5%。其中，主要产品胰岛素、阿托莫兰和氨基酸系列08 年分别增长20%、30%和50%左右，青蒿琥酯基本持平。我们认为公司积极实施营销改革，以重庆药友和江苏万邦为核心打造专业营销体系，产品线日渐丰富，为其医药工业发展打下扎实基础。
国控保持快速稳健发展：08 年国药控股实现收入381 亿，同比增长22.8%，实现净利润6.1 亿，同比增长60.5%，净利润率1.6%，较去年同期提高0.37个百分点，体现该公司较快的成长性和不断提高的盈利能力。虽然08 年净利润低于我们前期6.3 亿元预期，但这反映出公司管理层较为稳健的经营风格。我们强调国药控股在中国医药流通业的强势地位，2009 年不考虑外延扩张，国控将实现收入480-500 亿，预计2012 年国控收入有望超过1000 亿。伴随公司规模扩张和业务升级，我们认为国控的净利润率未来4 年有望达到并维持1.8-2%的水平，2012 年将实现净利润18-20 亿。
处置股权带动投资收益增长：2008 年公司确认处置友谊复星23%股权收益，获得税后收益1.78 亿，此外，公司还通过二级市场处置部分羚锐制药、海翔药业、交通银行等股权，分别获得税后收益3800 万、8036 万和285 万。我们认为公司未来还将继续处置已获得一定账面收益的股权或其他金融资产，以获得资金用于新的投资。
经营质量较好，经营性现金大幅增加：公司应收款项周转天数43 天，存货周转天数为70 天，较07 年基本持平。获得经营性现金流2.33 亿，每股经营活动现金流0.19 元，同比增长77%，主要是因为公司加强了信用控制和营业周期管理。
维持增持评级：国控作为我国医药流通行业最有潜力的企业，未来10年成长可以预见。我们再次强调复星医药可以作为"小国控"投资，公司持有国控47%股权，08 年国控贡献收益占公司净利润比重41%（考虑复星非经营性收益），预计09 年超过50%、2012 年超过60%，投资者可以在A 股分享国药控股的快速增长。我们略微调高公司2009、2010 年每股收益至0.67 元、0.81 元（原预测值为0.66 元、0.80 元），预测2011年每股收益为0.98 元，2009-2011 年分别同比增长20%、22%、21%，对应的预测市盈率为20 倍、16 倍、13 倍，维持增持评级。
2.现在沪深股市上市的民营医院有哪几家
恒康医疗、诚志股份、复星医药、双鹭药业、益佰制药、马应龙、康美药业、三精制药、贵州百灵、千红制药。
民营医院概念股龙头股解析：平潭发展事件：5月20日晚，公司公告与台湾中振投资有限公司在榕投资创办福建严复纪念医院项目，达成初步合作协议并签署投资意向书。 建院方案为“大专科小综合”，按照三甲综合医院标准建制，将引进并依托台湾知名医疗专家管理团队负责医院管理和运营。
1、首次进军医疗领域，有利于公司未来开拓新的业绩增长点。我们认为，此次进军医疗领域，是公司依托大股东在福州及台湾的资源优势，积极培育未来新的业绩增长点的有利尝试，表明了大股东做大做强上市公司的积极愿望，利于公司估值水平的提升。
2、平潭综合实验区二线卡口和监管查验设施已通过国家验收，标志着全岛封关运作条件已经具备。据中国平潭网报道：2014年5月16日，海关总署、国家发改委、财政部、税务总局等组成的联合验收组对平潭封关运作设施组织验收。
验收组认为平潭二线卡口、环岛巡查监控设施和信息化系统三大平台基本建成，正式通过验收，具备启动实施封关运作条件。 二线封关对平潭的发展具备里程碑式意义，标志平潭岛开发驶入历史快车道，平潭发展（000592）也将迎来历史性机遇。
3、平潭发展作为参与和主导平潭开发的唯一A股上市公司，业绩也将迎来爆发式增长：我们预计中福实业广场一期将在7月实现预售，9月实现封顶，为2015年业绩高增长奠定坚实基础。 4、维持增持评级，目标价12元。
公司为平潭概念最直接受益标的，我们预测业绩反转概率较大，预计2014-15年EPS0。15/0。
45元，未来有望大幅受益平潭岛开发，参考自贸区可比公司估值，给予目标价12元。 和佳股份 公司今日发布公告，公司与揭阳市慈云医院签订了《合作框架意向书》，本项目内容主要包括揭阳市慈云医院专业装修工程及设备配置项目建设，资金预算为8,000万元，该项目合同的履行将对公司未来1-2年经营业绩产生较大的积极影响。
点评 订单稳步增长：本次中标的揭阳市慈云医院专业装修工程及设备配置项目，具体内容包括医用气体设备、洁净手术室、医用信息化系统、血液净化中心、肿瘤综合治疗中心及DC-CIK生物细胞治疗中心等，其中涵盖了公司自有生产能力的制氧系统及肿瘤治疗中心等，订单总额达到8000万元，在公司订单规模中较大。 订单驱动公司业绩增长：公司原有业务主要为肿瘤和制氧设备的制造销售，2013年起公司开始逐步摸索采用BT模式进行总包建设的经验，年内签订7个框架合同，这些合同将于今年逐步进入招标流程。
其中较有代表性的新疆维吾尔自治区人民医院项目总金额4亿元、河南许昌市第二人民医院总金额1。 5亿元，且2014年公司预期新增15-20亿元新合同，相对公司2013年7。
4亿元的总收入，这些医院建设合同将带来数倍于公司年收入的销售金额。 医院总包建设业务模式有坚实的需求：新医改“大病不出县的目标正在带来县级医院快速发展，新建、扩建是常见状态。
目前县医院短期现金流好、政策严控长期贷款，给公司以资金换市场的买方贷款模式带来了大机会。借助于资本优势、一站式采购的产品群优势，公司收入提速是大概率事件 盈利预测及公司评级：公司商业模式升级将带来快速扩张，我们认为有望复制尚荣医疗（002551）的成长路径，借助目前医改机遇以及资本实现快速发展。
近期收购透析器械公司失败对公司股价造成较大影响，但公司未来并购仍是大概率事件，看好公司外延式发展。我们估计公司14-16年EPS分别为0。
59、0。87、1。
33元，对应前一交易日收盘价PE分别为44X、30X、20X，维持“推荐”评级。 风险提示：应注意BT模式资金链风险，医院总包建设合同增长不达预期的风险。
民营医院概念股龙头股解析： 恒康医疗 公司公告：签署《股权收购意向书》，拟收购萍乡市赣西医院75%的股权并通过增资持有萍乡市赣西医院合计80%的股权。医疗服务是公司重点发展方向，2013年至今已收购成都平安医院肿瘤治疗中心15年85%的收益权以及5家医院，预计公司未来在医疗服务领域会持续不断的扩张，预计2014~2015年EPS为0。
52、0。77元 、24倍，目标价31。
20元，维持“强烈推荐-A”投资评级。 萍乡市赣西医院为二甲综合医院。
创建于1958年，前身为国企萍乡钢铁厂职工医院，2000年更名为萍乡市赣西医院，2004年正式与萍钢公司脱离，实行股份制，注册资本1500万元。 为非营利性（非政府办）二甲综合医院。
截止2013年12月31日，赣西医院的资产总额为11452。97万元，负债总额6506。
06万元，净资产4946。90万元，2013年实现营业收入7106。
55万元，结余706。06万元。
以上数据未经审计。 股东为陶明等5个自然人，陶明是赣西医院的实际控制人，现担任赣西医院的董事长，陶明承诺保证促成目标医院全体股东会按照双方约定条件将目标医院75%股权转让给公司并通过增资达到公司持有赣西医院合计80%的股权。
预计未来在医疗服务领域持续扩张。 公司前瞻性的判断医疗服务将迎来政策春天，12年成立永道医疗投资管理有限公司，作为进军医疗服务。
3.线上也需要“医药分开”吗
不可否认，以药养医是当下医疗体制最大的弊病之一。
目前正在进行的医药分开就是为了破解以药养医的困局。医药分开指的是医疗和药品的分开。
医生通过诊断、开方、手术、治疗等医疗行为获得服务性的收入，改变现在的主要靠开药来获得收入的方式；社会零售药店则以销售药品和提供简单的用药咨询服务来获得收入。 据了解，从2012年开始，北京地区已经有5家医院在进行医药分开试点工作，分别是北京友谊医院、朝阳医院、同仁医院、天坛医院、积水潭医院。
医药分开的主要内容有：取消药品加成；取消挂号费和诊疗费；收取医事服务费。以从2012年12月1日开始试点医药分开的天坛医院举例： 第一，取消15%的药品加成，所有的药品按照进价销售； 第二，取消挂号费和诊疗费，患者向不同级别的医生问诊将被收取不同等级的服务费，比如普通门诊5元/人次，而知名专家14元/人次； 第三，收取医事服务费，普通门诊42元/人次，而知名专家则100元/人次。
在医院进行医药分开可以使医生及护士专注于提供更好的医疗服务，使医生和医院的收入直接与其服务有关，而与药品的销售多少无关，减少医生寻租（收取红包）的空间。医疗工作者的收入只与其提供的服务有关，这样就可以捋顺医院药品价格体系，消除“大处方”、“滥用药物”等情况，最终达到减轻患者负担的目的。
“遗世独立”不可取，线上医药要结合 在线下为破除医疗困局，需要进行医药分开改革，然而在线上却需要把医药电商和移动医疗机构结合起来。针对2014年不少医药电商纷纷推出移动医疗产品或者与移动医疗机构进行合作，春雨医生创始人张锐在接受媒体采访时曾表示，移动医疗和医药电商迟早会在一起，迟早需要打通的。
对于患者的小毛病可以采用目前的轻问诊类平台来解决，对于需要看病甚至需要到医院的患者，可以采用挂号类平台来更高效地进行就医过程。问诊或看病之后，患者需要购买药品，这时就需要到网上药店进行购买。
而如果移动医疗工具都是“遗世独立”，就没有为患者提供就医闭环，这其实就是网上药店存在的机会。 网上药店的申请资质有一条包括要具有两名执业药师负责网上实时咨询，并有保存完整咨询内容的设施、设备及相关管理制度。
在线上医和药不能分开，反而应该紧密结合在一起。目前移动医疗类产品面临的最大问题是用户不肯出钱，产品难以盈利。
移动医疗工具虽然用户活跃度很高，有一定的用户粘性，但是缺乏转化为盈利的途径。而医药电商面临的问题主要是知名度低，缺少流量来源，大多数医药电商都把天猫作为一个重要的流量入口，不惜赔钱卖药，其实际用户粘性低。
移动应用是流量入口，但是盈利难；而医药电商有盈利能力，却缺乏流量和粘性，因此二者需要紧密结合起来。 目前不少网上药店除了经营自身医药商城以及其他渠道之外，还开始涉足移动医疗的轻问诊领域。
网上药店纷纷自建移动问诊平台 首先，以颇受资本看好的壹药网举例。壹药网创始人于刚在日前接受媒体记者采访时表示：壹药网的布局是三脚架战略，希望打造一个互联网医药健康的闭环。
第一个是网上药店壹药网，这是针对大众用户的B2C药品商城；第二个是针对上下游企业的B2B平台，主要承担药品的批发和平台交易；第三个是易诊App，这是针对大众用户的医疗服务平台，包括在线问诊、寻医问药、健康视频、病友圈等。 易诊是壹药网于2014年7月左右推出的免费的网上问诊平台，患者用户可以在易诊免费向医生提问，学习健康知识，管理电子病历，购买药品等。
目前，易诊已经覆盖了PC端与手机移动端。与其他网上问诊平台不同的是，易诊所有的咨询都是免费的，并且医生及时回复所有的问题。
易诊还推出健康系列视频，来向患者用户更加简单直观地普及健康知识。另外，其实壹药网在医药商城之外也做过健康资讯平台“关照”以及高血压管理工具“血压无忧”。
近日，壹药网还与同仁堂进行战略合作，同仁堂将入驻壹药网并开设同仁堂品牌馆。患者用户在购买同仁堂品牌馆药品前可以与医生进行咨询和问诊，医生可以在线为患者开具药品订单，然后药品由壹药网进行配送。
另外一个例子是在2014年网上药店中最先获得融资的健一网。 健一网是华润集团旗下网上药店，创立于2011年。
健一网在2014年6月正式宣布已经获得了上海国际创投公司的3亿元A轮融资，成为首家获得资本垂青的网上药店。据中国药店医药电商研究中心监测统计，2013年网上药店全年交易规模达42。
6亿元，与2012年16亿元的交易规模相比，增长了166%。 其中，健一网销售规模达3。
8亿元，在当年众多网上药店中排名第一。其融资主要用于建立数据管理中心、O2O体系与呼叫中心，推动公司从电子商务企业向健康管理转型。
健一网还推出了健一医生，为患者提供网络咨询服务。据了解，健一网在2015年7月还上线了健一诊所，这是一个免费的医患交流和管理平台，医生可以方便地进行患者管理，患者可以通过健一诊所进行简单问诊咨询。
健一健康是健一网推出的专注于用户健康管理的平台，患者用户可以在健一健康上加入相关的“患患圈”组成圈子进行沟通交流。 不。
4.绩优蓝筹股有哪些
蓝筹股蓝筹股是稳定的现金股利政策对公司现金流管理有较高的要求，通常将那些经营业绩较好，具有稳定且较高的现金股利支付的公司股票称为“蓝筹股”。
蓝筹股多指长期稳定增长的、大型的、传统工业股及金融股。“蓝筹”一词源于西方赌场，在西方赌场中，有三种颜色的筹码、其中蓝色筹码最为值钱。
绩优蓝筹股绩优蓝筹股是从蓝筹股中因对比而衍生出的词，是以往业内已经公认业绩优良、红利优厚、保持稳定增长的公司股票，而“绩优”是从业绩表现排行的角度，优中选优的个股。所以绩优蓝筹股是蓝筹股中优中选优的股票，以下列举股票仅供参考：000001 深发展A 000768 西飞国际 600030 中信证券 600357 承德钒钛 600780 通宝能源 000002 万科A 000778 新兴铸管 600031 三一重工 600362 江西铜业 600787 中储股份 000009 中国宝安 000783 长江证券 600033 福建高速 600376 首开股份 600795 国电电力 000012 南 玻A 000792 盐湖钾肥 600036 招商银行 600377 宁沪高速 600797 浙大网新 000021 长城开发 000793 华闻传媒 600037 歌华有线 600380 健 康 元 600804 鹏博士 000024 招商地产 000800 一汽轿车 600048 保利地产 600383 金地集团 600808 马钢股份 000027 深圳能源 000807 云铝股份 600050 中国联通 600415 小商品城 600809 山西汾酒 000031 中粮地产 000822 山东海化 600058 五矿发展 600418 江淮汽车 600811 东方集团 000036 华联控股 000825 太钢不锈 600066 宇通客车 600428 中远航运 600812 华北制药 000039 中集集团 000828 东莞控股 600068 葛洲坝 600432 吉恩镍业 600820 隧道股份 000046 泛海建设 000829 天音控股 600085 同仁堂 600456 宝钛股份 600832 东方明珠 000059 辽通化工 000839 中信国安 600087 长航油运 600489 中金黄金 600835 上海机电 000060 中金岭南 000858 五 粮 液 600089 特变电工 600497 驰宏锌锗 600837 海通证券 000061 农 产 品 000876 新 希 望 600096 云天化 600500 中化国际 600839 四川长虹 000063 中兴通讯 000878 云南铜业 600098 广州控股 600508 上海能源 600851 海欣股份 000069 华侨城A 000895 双汇发展 600100 同方股份 600519 贵州茅台 600859 王府井 000088 盐田港 000897 津滨发展 600102 莱钢股份 600528 中铁二局 600863 内蒙华电 000089 深圳机场 000898 鞍钢股份 600104 上海汽车 600535 天士力 600874 创业环保 000157 中联重科 000900 现代投资 600108 亚盛集团 600547 山东黄金 600875 东方电气 000301 丝绸股份 000912 泸 天 化 600109 国金证券 600548 深高速 600879 火箭股份 000338 潍柴动力 000917 电广传媒 600110 中科英华 600549 厦门钨业 600881 亚泰集团 000401 冀东水泥 000927 一汽夏利 600111 包钢稀土 600550 天威保变 600886 国投电力 000402 金 融 街 000932 华菱管线 600115 东方航空 600569 安阳钢铁 600887 伊利股份 000410 沈阳机床 000933 神火股份 600117 西宁特钢 600583 海油工程 600895 张江高科 000422 湖北宜化 000937 金牛能源 600118 中国卫星 600585 海螺水泥 600900 长江电力 000423 东阿阿胶 000951 中国重汽 600123 兰花科创 600591 上海航空 600961 株冶集团 000425 徐工科技 000959 首钢股份 600125 铁龙物流 600595 中孚实业 600978 宜华木业 000488 晨鸣纸业 000960 锡业股份 600132 重庆啤酒 600596 新安股份 600997 开滦股份 000503 海虹控股 000969 安泰科技 600143 金发科技 600597 光明乳业 601001 大同煤业 000527 美的电器 000983 西山煤电 600150 中国船舶 600598 北大荒 601003 柳钢股份 000528 柳工 002024 苏宁电器 600151 航天机电 600600 青岛啤酒 601005 重庆钢铁 000538 云南白药 002097 山河智能 600153 建发股份 600601 方正科技 601006 大秦铁路 000539 粤电力A 002128 露天煤业 600158 中体产业 600611 大众交通 601009 南京银行 000541 佛山照明 002142 宁波银行 600169 太原重工 600616 第一食品 601088 中国神华 000543 皖能电力 002146 荣盛发展 600170 上海建工 600628 新世界 601111 中国国航 000559 万向钱潮 002155 辰州矿业 600177 雅戈尔 600631 百联股份 601166 兴业银行 000562 宏源证券 002202 金风科技 600183 生益科技 600635 大众公用 601168 西部矿业 000568 泸州老窖 600000 浦发银行 600188 兖州煤业 600638 新黄浦 601169 北京银行 000572 海马股份 600001 邯郸钢铁 600196 复星医药 600639 浦东金桥 601318 中国平安 000581 威孚高科 600004 白云机场 600208 新湖中宝 600642 申能股份 601328 交通银行 000612 焦作万方 600005 武钢股份 600210 紫江企业 600643 爱建股份 601333 广深铁路 000625 长安汽车 600006 东风汽车 600219 南山铝业 600649 城投控股 601390 中国中铁 000629 攀钢钢钒 600007 中国国贸 600220 江苏阳光 600653 申华控股 601398 工商银行 000630 铜陵有色 600008 首创股份 600221 海南航空 600655 豫园商城 601588 北辰实业 000636 风华。
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