国内私募股权投资基金

1.国内著名的私募股权基金有哪些

“私募融资问答”专栏 答中国的私募股权投资基金有四种： 一是专门的独立投资基金，拥有多元化的资金来源；二是大型的多元化金融机构下设的投资基金；三是关于中外合资产业投资基金的法规出台后，一些新成立的私募股权投资基金；四是大型企业的投资基金，这种基金的投资服务于其集团的发展战略和投资组合，资金来源于集团内部。

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投资者据此操作，风险自担。

2.国内外私募股权基金有什么区别

私募证券投资基金是相对于我国政府主管部门监管的，向不特定投资人公开发行受益凭证的证券投资基金而言的，是指通过非公开方式向少数机构投资者和富有的个人投资者募集资金而设立的基金，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。

所谓私募股权基金，一般是指从事非上市公司股权投资的基金（Private Equity，简称“PE”）。目前我国的私募股权基金（PE）已有很多，包括阳光私募股权基金等等。私募股权基金的数量仍在迅速增加。

主要区别：一般来说，私募证券基金面向投资者，募集资金直接投资证券品种，如二级市场股票，或者参与定增。 私募股权基金面向股份制公司，募集资金直接向股份制公司注资。

3.中国的私募股权投资基金有哪些类型

通常市场按投资方式和操作风格将私募股权投资分为三类：

其一、风险投资基金：投资人将风险资本投资于新近成立或快速成长的新兴公司，在承担很大风险的基础上，为融资人提供长期股权投资和增值服务，培育企业快速成长，数年后再通过上市、兼并或其它股权转让方式撤出投资，取得高额投资回报的一种投资方式。风险投资基金通常投资处于种子期、起步期或早期阶段，有业务发展或产品开发计划的公司，这类公司由于业务尚未成型，与一般意义上私募股权投资中财务合伙人角色有所区别，所以很多时候将风险投资和股权投资区别分类。在业界比较有名的风投基金包括IDG技术创业投资基金和红杉资本等。典型案例如百度，IDG以120万美元投入百度，随后百度成功登陆纳斯达克，IDG获取了近1亿美金的回报。

其二、产业投资基金：即狭义的私募股权投资基金，通常投资处于扩张阶段企业的未上市股权，一般不以控股为目标。其寻找的公司需相对成熟，具备一定规模，经营利润高，业绩增长迅速，占有相当的市场份额，并在本行业内建立起相当的进入屏障。典型投资代表有高盛、摩根、华平等。典型案例如蒙牛、分众传媒等。据统计，2007年第一季度中国内地市场VC的投资案例中，早期和发展期企业投资总额分别比扩张期企业低156%和14.92%，加之传统行业的持续受宠，产业投资基金的资产规模和投资规模都在迅速扩大。而企业在获得资本的同时也可以利用投资方丰富的行业经验和广泛的人脉关系，为企业的发展提供产业支持。

其三、并购投资基金，是投资于扩展期的企业和参与管理层收购，收购基金在国际私人股权投资基金行业中占据着统治地位，占据每年流入私人股权投资基金的资金超过一半，相当于风险投资基金所获资金的一倍以上。 但其在中国却长期扮演着配角角色。最主要的原因是，无论国企或民企，中国企业普遍不愿意让出控制权。企业控制权的出让还有赖于突破制度、舆论瓶颈，以及国人的民族情节，这都需要时间。典型案例如凯雷收购徐工案等。

如根据私募股权投资投入企业的阶段不同，私募股权投资可分为创业投资、发展资本、并购基金以及PIPE（上市后私募投资）等等，或者分为种子期或早期基金、成长期基金、重组基金等。

而根据私募股权投资的对象不同，私募股权投资又被分为创业投资基金、基础设施投资基金、支柱产业投资基金和企业重组投资基金等类型。

4.国内私募股权投资基金发展现状如何

一些企业短期现金流动性不足，出现财务困境而面临破产或重组，这些企业在困境投资者进入之后会大大改善企业的财务状况，专长于经营困境投资的私募股权投资机构迎来了新的发展机遇。

二是中小规模并购相对来讲财务杠杆较低，潜在并购的数量众多，在当前市场下具有很强的可操作性。受全球金融危机的影响，全球有很多中小企业估值区间大幅度下降，因此这对私募股权投资机构具有一定的吸引力。

三是由于一些私募股权投资机构出于流动性压力而被迫在二级市场上出售私募股权投资基金。这对于新入市的私募股权投资机构来说，是难得的发展机遇。

（一）金融危机给国外私募股权投资带来了冲击 2008 年爆发的金融危机给全球私募股权投资发展带来了很大的冲击。全球私募股权投资的交易数在经历了持续多年的高速增长后，在2006 年达到峰值，为2547笔。

2007 年为2256 笔，下跌了11.4%;2008 年降至1846笔，比2006 年下跌了27.5%。至于全球私募股权投资交易额的下降更为明显：2006 年，为6850 亿美元，2008 年仅为1900 亿美元。

这期间，欧洲私募股权投资的募集额在2006 年达到历史最高点，为1120 亿欧元（约1315 亿美元）；2007 年为810 亿欧元（约为925 亿美元），下跌了27.7%;2008 年为690 亿欧元（约810 亿美元），比2006年下跌了大约40%。投资额的下降要滞后一些：在2007年明显放缓；2008 年同比下跌了20%，为590 亿欧元（约692 亿美元）。

金融危机期间，亚太等地区的私募股权投资额也受到明显影响。总之，即使全球经济在未来几年内复苏并走向繁荣，下行周期也需要5~7 年来修复金融市场，从而促进全球金融市场的健康发展。

从长运来看，这场金融危机可以清除市场的流动性过剩和无效率，挤掉市场中的泡沫。私募股权投资行业会在这场金融危机中得以重整，从而有利于整个行业的长远发展。

（二）新的投资机会出现 私募股权投资市场发展概况 2008 年金融危机爆发以后，私募股权投资的发展开始变得缓慢，这促使国际上的一些著名私募股权投资机构努力去寻找新的投资机会。一是由于债务违约率的增高，困境投资成为私募股权投资机构看好的投资方向。

一些企业短期现金流动性不足，出现财务困境而面临破产或重组，这些企业在困境投资者进入之后会大大改善企业的财务状况，专长于经营困境投资的私募股权投资机构迎来了新的发展机遇。二是中小规模并购相对来讲财务杠杆较低，潜在并购的数量众多，在当前市场下具有很强的可操作性。

受全球金融危机的影响，全球有很多中小企业估值区间大幅度下降，因此这对私募股权投资机构具有一定的吸引力。三是由于一些私募股权投资机构出于流动性压力而被迫在二级市场上出售私募股权投资基金。

这对于新入市的私募股权投资机构来说，是难得的发展机遇。 （三）私募股权投资机构多样化 除了传统意义上的私募股权投资基金公司，如凯雷（Carlyle Group）、黑石（Blackstone Group）等公司以外，很多投资银行、商业银行甚至保险公司设立直接投资部或者设立单独的资产管理公司等开展私募股权投资业务，如高盛（Goldman Sachs）、麦格理（Macquarie）、汇丰银行（HSBC Bank）、JP 摩根（JP Morgan）等都开展自己的私募股权投资业务。

除此之外，很多著名的跨国公司也开始设立私募股权投资基金，资金来自于跨国公司内部，主要为跨国公司自身的战略规划和投资组合服务，如通用电气资本公司（GE Capital）等。 （四）私募基金向公募基金演变 2007 年6 月21 日，全球首家公开上市的私募基金公司黑石集团（Blackstone Group）在纽约证券交易所挂牌上市，成为美国自2002 年以来规模最大的IPO 案例，这成为私募股权投资在全球金融体系中地位提升的标志性事件。

美国私募基金KKR 的母公司2010 年7 月15 日在纽约上市，同时，凯雷投资集团（Carlyle Group）也宣布正在考虑上市事宜。私募基金寻求公开上市的动力源自于私募股权投资机构自身扩张的需求。

在竞争日趋激烈的背景下，唯有扩充资本，增强竞争力才能生存。 （五）私募股权投资挑战传统金融机构私募股权投资的快速发展 对传统金融机机构的发展带来了严峻的挑战。

2007 年10 月，苏格兰皇家银行财团（RBS）收购了市值超过1000 亿美元的荷兰银行。虽然荷兰银行不是直接被私募股权投资所收购，但背后的推手是私募股权投资。

“儿童基金”（The Children's InvestmentFund Management，简称TCI），这个只持有荷兰银行1%股份的英国一家私募股权投资机构鼓励小股东联合起来分拆整个集团，让荷兰银行的股票大幅升值。随着大批套利基金的跟进，有了足够的投票权，便召开临时董事会，宣布荷兰银行将挂牌出售，最终RBS 成为最大的赢家。

在短短的10 个月时间里，这笔收购让TCI 至少获利68%。早在1998 年，美国Ripplewood 基金就出资10亿美元收购日本的长期信用银行（Long-Term CreditBank of Japan Tokyo） 将其改名为新生银行（Shin SeiBank）。

随后，将Shin Sei Bank 打造成全新的盈利机构，并在2004 年成功上市，Ripplewood 基金当初投入的资金获得了10 倍的回报。此外。

5.国家和地方对私募股权基金有哪些优惠政策

国外私募股权基金已经有了30多年的发展历史，是仅次于银行贷款和IPO的主流融资方式。相比而言，我国私募股权基金起步较晚，趁着最近几年创业创新时代来临迅速发展。这也引起了国家的关注，鉴于其对促进中小企业和创业公司发展的重要作用，国家和地方层面也出台了很多优惠政策，以促进其更好的发展。投资还是要到一些正规的平台，例如腾讯众创空间

在国家层面，国税总局和财政部分别在2009年和2010年出台了《关于实施创业投资企业所得税优惠问题的通知》（国税发[2009]87号）和《关于豁免国有创业投资机构和国有创业投资引导基金国有股转持义务有关问题的通知》（财企〔2010〕278号）。两个通知分别规定了符合特定条件的创业投资企业，可以按照其对中小高新技术企业投资额的70%抵扣该创业投资企业的应纳税所得额；以及符合条件的国有创业投资企业，投资于未上市中小企业首次公开发行形成的国有股，可申请豁免将股份有限公司部分国有股转由社保基金会持有的义务。