资产支持证券合格投资者

1.资产支持证券,这个业务是什么意思

资产支持证券，根据中国人民银行和中国银监会于2005年4月20日发布的《信贷资产证券化管理办法》和中国银监会于2005年11月7日发布的《金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法》，资产支持证券是指由银行业金融机构作为发起机构，将信贷资产信托给受托机构，由受托机构发行的，以该财产所产生的现金支付其收益的收益证券。换言之，资产支持证券就是由特定目的的信托受托机构发行的、代表特定目的的信托的信托收益权份额。信托机构以信托财产为限向投资机构承担支付资产支持证券收益的义务。

2.什么是资产支持证券

LZ问的就是ABS(Asset-backedsecurity)，不用解释的那么复杂，其实就是抵押债，你把房子拿去抵押了能拿到钱，这个容易懂吧？

不过！

ABS里的资产，不是房子，是大量的没有现成交易市场的流动性较好的资产。

注意：1、大量同类资产，不能是单一的，数量要很大。2、这些资产不能有现成的市场可供交易，不然直接卖了不就拿到钱了么？3、要有流动性，最好还能有定期收益。房子什么的是不行的。

想不到什么资产符合以上条件？ 举一个不太合适但有利于理解的例子：

对于银行来讲，它借钱给大家，大家欠它钱，定期给它还款、付给它利息，银行每月都能收到钱。

这些它对外的债权，就是符合条件的资产。

于是，银行把所有这些同类债权打包，所有应该在1月31日收到的本金和利息一包（例如100块），所有应该在3月31日收到的钱一包（120块），每个月底都能单独打一个包出来，一年就有12包（都在100块左右）。

最后，银行再叫卖，ABS债券仅售1100块，每月等额还本付息100块！！

这样银行就把本来在1年内才能收回的钱，在1月1日就收回了

例子很粗浅，而且不精确，不过这就是ABS基本的运行方法（甚至其他种类证券，例如CDS什么的），实际中的资产不一样，现金流的组织、切割方式也各异。

3.什么是合格投资者

合格投资者是指有着丰富投资经验并能够自负盈亏的专业人事，主要包括发行人关系人、财富净值100万美元以上或近两年收入超过20万美元的个人、资产超过500万美元的机构投资者。

在美国，投资者可分为未受权投资者（unaccredited investors）、合格投资者（accredited investor）、老练投资者（sophisticated investor）、机构投资者（institutional investor）、合格机构投资者（Qualified Institutional Buyers, QIBs）等几类。未受权投资者即普通投资者。

Accredited Investor台湾人翻译成“投资大户”，也有人翻译成“合格投资者”，“认可投资者”，或“受信投资人”，美国证券交易委员会（SEC）的D条款规定，要成为Accredited Investor，投资者必须有至少100万美元的净财产，至少20万美元的年收入，或者必须在交易中投入至少15万美元，并且这项投资在投资人的财产中所占比率不得超过20%。

尽管我国还没有合格投资者制度，但在证券市场实践中，已在自觉不自觉地对投资者进行分类，比如，在新股发行询价中，管理层将询价对象限于基金公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构和QFII等。而对酝酿中的基金专户理财，市场预期其进入门槛为3000万元以上的投资者。

合格投资者的条件

(1)社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金；

(2)依法设立并在基金业协会备案的投资计划；

(3)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员；

(4)中国证监会规定的其他投资者。 以合伙企业、契约等非法人形式，通过汇集多数投资者的资金直接或者间接投资于私募基金的，私募基金管理人或者私募基金销售机构应当穿透核查最终投资者是否为合格投资者，并合并计算投资者人数。但是，符合本条第（一）、（二）、（四）项规定的投资者投资私募基金的，不再穿透核查最终投资者是否为合格投资者和合并计算投资者人数。

4.资产支持证券的意义是什么

1、发起人

发起人首先是发起贷款等基础资产，这是资产证券化的基础和来源。其次在于组建资产池，然后将其转移给SPV。

2、特别目的载体

SPV是以资产证券化为目的而特别组建的独立法律主体，其负债主要是发行的资产支持债券，资产则是向发起人购买的基础资产。SPV是介于发起人和者之间的中介，是资产支持证券的真正发行人。

3、信用增级

信用增级可以通过内部增级和外部增级两种方式，对应这两种方式，信用增级分别是发起人和独立的第三方。

4、信用评级

有相当部分的资产证券化操作会同时选用两家评级来对证券进行评级，以增强者的信用。

5、承销商

承销商为证券的发行进行促销，以帮助证券成功发行。此外，在证券设计阶段，作为承销商的银行一般还扮演融资顾问的角色，运用其经验和技能形成一个既能在最大程度上保护发起人的利益又能为者接受的融资方案。

6、服务商

服务商对资产项目及其所产生的现金流进行监理和保管：负责收取这些资产到期的本金和利息，将其交付予受托人；对过期欠帐服务进行催收，确保资金及时、足额到位；定期向受托管理人和者提供有关特定资产组合的财务报告。

7、受托人

受托人托管资产组合以及与之相关的一切权利，代表者行使职能。包括：把服务存入SPV帐户中的现金流转付给者；对没有立即转付的款项进行再；监督证券化中交易各方的行为，定期审查有关资产组合情况的信息，确认服务提供的各种报告的真实性，并向者披露；公布违约事宜，并采取保护者利益的法律行为；但服务不能履行其职责时，替代服务人担当其职责。

5.资产支持证券 是什么东西

它是指发起人把若干笔资产进行捆绑组合，构造一个资产池，然后将资产池出售给一家专门从事该项目基础资产的购买，并发行资产支持证券的特殊目标机构（SPV）,SPV以购买到的资产为基础发行证券，并委托发起人处置资产，资产处置形成的现金回流用于向证券购买者支付证券本息。资产证券化的主要程序包括构造资产池、设立特殊目标机构、出售资产、信用评级、证券发行和支付证券本息。

运用资产证券化处置资产，是资产管理公司业务范围中的重要一项。华融4077亿资产中，有相当一部分资产通过捆绑、组合、信用提升等手段，有望达到资产证券化的要求。他表示，资产支持证券一旦发行成功，不但将为金融资产管理公司加快资产处置提供新的模式，也将为国内资产证券化业务的发展起到巨大的推动作用。

虽然资产证券化的基础资产是一些不良资产，但是其证券是一种信用等级很高的证券，投资者可以完全放心。

韩国资产管理公社将协助华融选择若干笔资产构造资产池，并对证券结构设计、信用评级、证券发行等一系列工作提供顾问服务。这家公司是专门从事金融机构不良资产收购、处置的国有资产管理公司，自1999年以来，多次成功发行资产支持证券，积累了丰富的经验。