2009保险投资收益

1.保险资金2009年将投向何处

明年打算怎么过？”一听到这个问题，多家保险公司老总的面色中都显露出一种为难情绪。

由于股市与经济基本面紧密相关，股市明年难有明显起色将制约保险资金的投资收益；而债市方面，保险资金“短期防通缩，中长期防通胀”也将加大债券配置难度。 不过，寒冬之中仍有暖意。

在4万亿大投资计划下，保险资金的主战场——债市明年将迎来大扩容；而“国30条”以及修订后的《保险法》中拓宽保险资金投资渠道的种种表述将为保险资金留下突破的路径。 债市仍是主战场 毫无疑问，债券市场仍将是明年保险资金投资的主战场。

尽管在今年下半年，央行连续五次降息将保险投资收益逐步拖入寒冬，但似乎除了债市之外，考|试/大明年保险资金没有其他太多选择。国泰君安保险业分析师彭玉龙表示，保险资金增仓债券是“完全正常的”。

随着保费收入的增加，保险公司的总资产亦在增加，而资本市场前景并不明朗，保险资金在权益上不可能大举建仓，另外保险资金银行存款比例也在下降，但保险资金总要寻找合适的投资渠道。 由于下半年以来降息预期导致的国债市场的牛市行情已经极大推高了国债价格，因此国债收益率亦随之大幅下降。

数据显示，目前10年期国债的到期收益率还达不到3%，而铁道债的到期收益率降至3.5%-4%。 而伴随着通缩的是经济增速下滑，央行通过下调存款准备金率和利率来刺激经济，取消信贷额度管制鼓励企业放贷，预计如果2009年还有100-150个基点的降息空间，这将继续显著降低固定收益类产品的收益率。

不过，保险资金也应看到“光明的一面”。随着明年通货膨胀率的继续下降，长期债券的吸引力会逐步显现，而这正符合保险资金的资产久期配置要求。

此外，伴随着4万亿大投资方案的细化，保险资金从中也将看到希望——债券市场将迎来大扩容。考|试/大尽管目前尚未明确有多少资金来自债券发行，以及在债券品种内部具体结构分配情况，但市场人士预计，未来长期国债、期限较长的铁道债等债券的供给肯定会迅猛增加，其中可能有3000-4000亿元来自于国债发行。

由于此番经济刺激计划主要涉及铁路等基建领域，因此未来铁道债规模的扩张毋庸置疑。“目前每年铁道债的发行规模在300~400亿，为了配合巨额投资计划，今后的发行数量肯定会超过这个数字。”

专家认为，由于基础建设周期较长，所以铁道债期限应该会以中长期如7年、10年、15年期居多，而这正符合保险公司保费久期的配置需求。 中信证券分析师黄华民认为，根据当前债券品种和期限结构容量以及2009年债券发行主要以国债为主，保险资金投资依然要以国债和金融债为主。

未来保险资金运用将以5年期债券为主，为提高收益率会加大企业债的投资力度。 而对于保险公司而言，4万亿投资计划派生的风险和期限均较短的企业债以及地方城投债的投资收益率会更高。

股市难担重任 尽管有监管层的维稳号令，但保险资金似乎并不买账。Topview数据显示，代表保险和社保基金的T类席位，11月在从股市中净卖出27.15亿元。

保险资金对股市的火热激情已随着牛市的暗淡立场而湮灭。 2008年全球股市遭遇重创，国内外股市大幅下跌导致各大保险公司股票投资出现不同程度的浮亏，考|试/大计提金融资产减值准备的增加，导致各股净利润大幅减少。

尽管权益类投资在保险资金总体资产配置中占比并不大，尤其是监管层对保险资金权益类投资总体设定20%的上限，股票投资上限为10%，但股市跌幅之深已经远远超出市场预期，严重拖累保险投资收益。因股市下跌，2008年9月四家上市保险公司股票投资规模从2007年末的7246亿下降到4076亿，下降了3170亿，同时其股票市值在此期间损失近2万亿， 黄华民认为，从行业资产配置角度看，权益类投资比例已从25%以上回落至15%,2008年1-9月投资收益率也从12%大幅回落至2%，创2003年以来的新低，未来保险股价值提升将在很大程度上依赖于股市的回升，股市投资收益率是否会恢复到正常收益率水平，尤其是能否突破20%至关重要。

期待更多利好实现 “鼓励保险公司购买国债、金融债、企业债和公司债，引导保险公司以债权等方式投资交通、通信、能源等基础设施项目和农村基础设施项目，稳妥推进保险公司投资国有大型龙头企业股权，尤其是关系到国家战略的能源、资源等产业的龙头企业股权。” “国30条”明确提出要发挥保险业资金融通的作用，这也意味着保险资金的投资渠道有望得到拓宽。

公司债属于无担保企业债，保监会一直以来并没有放开保险资金在这一领域的投资。考|试/大但“国30条”以及保监会近期在公开场合的多次表述正意味着这一禁区将被打开。

基础设施建设项目领域的投资自2006年开展试点以来，采用的“一事一议”的特批制。而明年有望进一步打开政策闸门和放宽限制，面向更多的保险市场主体。

不过由于“国30条”中明确提到的是以“债权”方式，彭玉龙认为，在低利率时期，对这些基础设施的债权投资，如采用固定利率，则不是件很划算的事，期限越长，可能越不利，如固定利率有较好的溢价或采取浮动利率的话，则可部分抵消对明年低利率的担心。 “而在市场低。

2.2006年

2007年是近年来保险业发展形势最好的一年，全年实现保费收入7035.8亿元，同比增长25% .

2008年，中国保险业共实现原保险保费收入9784.1亿元，同比增长39.1%，是2002年以来增长最快的一年。保险资金运用余额3.1万亿元，较年初增长14.3%。

2009年末，我国实现保费收入11137.3亿元，同比增长13.8%。这也是我国保险行业年度保费收入首次突破1万亿元。

其中，财产险业务继续保持较快增长，保费收入2875.8亿元，同比增长23.1%。人身险业务保费收入8261.5亿元，在上年增速较高的基础上同比增长10.9%。

此外，2009年末保险公司总资产达4.1万亿元，净资产为3904.6亿元，保险资金运用余额3.7万亿元。保险公司利润总额达530.6亿元，财产险公司扭亏为盈，实现利润35.1亿元，人身险公司实现利润434.6亿元。全行业实现投资收益2141.7亿元，收益率为6.41%。保险业全年赔付共3125.5亿元。

2010年1-10月全国各地区原保险保费 全国合计12383亿元！

3.投资收益泰康人寿是第几位

公开资料显示，2009年，面对激烈震荡的资本市场，泰康人寿全年财务口径投资收益超过160亿元，收益率达到12%。

其中，一般账户投资收益超过120亿元，收益率近10%，保持了综合投资收益率连续7年在行业中名列前茅的佳绩。有业内人士透露，泰康人寿去年投资收益率实际高达17%。

另外，2009亚洲保险竞争力排名研究报告显示，泰康人寿继2008年获得“年度经营收益奖”后，再次在“盈利能力”分项排名中位列中国保险公司第一，荣获2009年“年度最佳盈利能力奖”，并首次进入亚洲寿险公司综合竞争力前十榜单，名列第六。同时，投资顾问业务及其他第三方理财业务取得突破。

4.2009年3月份各大保险公司万能结算利率多少

万能险遭遇“倒春寒” 作者：丁冰 发布时间：2009-03-28 01:09 来源：中国证券报·中证网 部分公司要停售、平安高企的结算利率也开始下调，万能险正遭遇“倒春寒”。

业内人士认为，继投连险之后，万能险再遭冷遇，这与保险资金投资收益不佳密切相关。受此影响，今年保费收入增速将会放缓。

万能险遭冷遇 维持万能险结算利率5.25%——这一行业最高结算利率长达4个月的中国平安终于开始下调行动了。平安个人万能险年化结算利率2月由5.25%下调至5%，银保万能险年化结算利率由5.25%下调至4.7%，不过这仍为各家公司中最高。

事实上，从去年9月份开始，相继有20余家保险公司下调了万能险产品的结算利率，唯独平安从2008年10月以来，一直保持在5.25%，高出泰康、人保寿险、太平保险、国寿和太保、新华等公司约1%左右，在同业中位于领先水平。但目前的这一下调行动则可能意味着万能险的冬天刚刚到来。

下调万能险结算利率目前已经成了各家保险公司一直的选择。中国人寿在2008年连续下调万能险结算利率之后，今年1月份也继续将万能险结算利率下调0.2%，目前一直维持在3.85%；太保的金丰利系列万能险结算利率目前也下调至3.85%。

据不完全统计，大部分保险公司的万能险利率水平处于4%左右。 对万能险更大的打击还在于部分保险公司决定停售该产品。

华泰人寿自3月25日起旗下万能险产品——财智人生A/B将正式停售。而泰康人寿决定从4月1日起全面停售其万能险品种——泰康卓越财富2007终身寿险（万能型）。

在保费收入和利润之间，泰康选择了后者。 据了解，泰康卓越财富2007终身寿险由于结算利率高，是市场上颇受欢迎的产品。

在去年8月以前，该产品连续数月驻守5.8%结算利率的高位，由于利率下调及投资环境欠佳，该产品结算利率下调至上月的4.35%，但仍是行业内较高水平。 泰康人寿相关人士表示，基于公司业务转型的长远考虑，泰康决定停止销售万能险产品，而保监会主席吴定富近期在考察泰康人寿公司时也做出要求，把握主业经营方向，大力发展保障型保险。

降不降息皆受压 泰康人寿对于停售万能险作出解释，“目前，一年期存款基准利率已降至2.25%，低于万能险保单2.5%的预定利率上限，并且，如果未来降息力度进一步加大，一旦债券市场利率逼近2.5%的水平，新的利差损风险又会滋生”。迫于利差损压力，泰康人寿作出选择。

如果不降息，万能险的处境也没有多大改善。中金公司研究员周光表示，随着降息预期的逐渐消除，万能险结算利率下降空间已经有限。

但同时无论是债券还是股票，其投资收益并没有太大起色。在成本依然高企的情况下，产品卖得越多，可能亏得也越多。

可以说，万能险的高成本以及保险公司投资收益的缩水，是迫使各家保险公司连续调低万能险结算利率的关键原因。泰康人寿保险股份有限公司董事长兼首席执行官陈东升表示，我国2007年整个保险业的投资收益大概是2700亿，到2008年，整个投资收益大概缩水了将近75%，只剩下四分之一的收益。

此外，由于万能险比较灵活，保户退保成本较低，可以随时提取现金、随时调整每期的保费金额，使得万能险的保单风险成本远远高出分红险和传统寿险；而万能险保费收入主要投资于债券、基金以及存款，由于近期债券利率的下调，几家主要的保险公司的预期投资收益仅在4%左右，利差的减少使得保险公司无力继续支持高水平的结算利率；与此同时，公开数据显示，部分保险公司的平滑准备金提取率从去年开始一直处于30%至40%的相对较低水平，牛市积累的平滑准备金释放殆尽，保险公司目前的平滑准备金对万能险的支撑能力已出现大幅下降，调低万能险结算利率成为必然之选。 更有保险分析师预测，今年保险公司的万能险结算利率还会普遍下调，平均结算利率可能会回落到3%左右，较目前平均水平再下调约1%，而万能险利率的下调，会使那些以高结算利率支撑销售的保险公司业务增长进一步放缓。

保费开门红能否延续 保监会日前公布的数据显示，前两月寿险公司保费收入约1639.6亿，同比增长13.7%。其中中国人寿、太保寿险和平安人寿三大寿险巨头交出的成绩单仍较为亮眼，三巨头保费收入累计约1076亿元，同比增长14%。

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