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杠铃投资

时间：2021-06-09 08:19

本文关于杠铃投资，据亚洲金融智库2021-06-09日讯:

1.梯子型和杠铃型投资法的比较

立刻注册新浪免费邮箱，激活1G空间看看如下网上摘录会比较好理解：梯子型投资法和杠铃型投资法债券投资，普通人可有两种组合投资法：梯子型投资组合法和杠铃型投资组合法。

梯子型投资组合法，即像搭梯子一样。假定有从1年期到5年期的债券共5种，你这时有5000元，就每种都买1000元。

当1年期债券到期收回本金1000元后，再用它买进一种5年期的债券。如此反复，这个投资者每年都有1000元的债券到期。

这种方法的原则就是尽量不要在债券到期前卖出债券，这样就能不断地用到期的资金灵活地享受最新的高利率。即使利率下降，因为投资期限错开了，风险也不大。

杠铃型投资组合。这种投资模型两头大、中间细，集中将资金投资于短期和长期债券，不买入中期债券。

买短期债券是为了保证债券的流动性，而持有长期债券是为了挣高利息。投资者也可以根据市场利率水平的变化而变更长、短期债券的持有比例。

当市场利率水平上升时，可提高长期债券的持有比率；利率水平下降时，可降低长期债券的持有比例。总之，具体采用什么投资策略，取决于自己的条件。

对于以稳健保值为目的、又不太熟悉国债交易的投资者来说，采取冷炒法较为稳妥，就是指在合适的价位买入国债后，不去管它，一直拿到底。而对于那些熟悉市场、希望获取较大利益的人来说，可以采用热炒法，即根据国债价格走势，低价买进、高价卖出，赚取买卖差价。

2.什么是哑铃式投资技术

哑铃式投资技术是目前国际市场上较为成熟的一种投资方法，其基本操作思想在于同时投资于两类风格差异较大的产品，构建的投资组合具有两种产品的某些优点，同时能够回避某些市场波动带来的损失。

以哑铃式投资为重点的动态计量模型，多年前已经为摩根富林明资产管理集团所开发，并陆续运用在不同投资地区（各地投资组合所采用的动态量化模型都因地制宜，存在差异哑铃式投资技术的优点与其它投资组合相比，哑铃式组合的优点在于投资效率高，流动性好，调整灵活，同时对利率变动敏感。首先，长期端的债券可以提供较高的利息收入，以及由于利率降低可能带来的资本利得；其次，短期端的债券变现快捷，可以满足投资人随时可能出现的多样化现金需求；再次，通过调整组合中短期债券和长期债券的比例，可以很方便的调节组合的久期与风险结构；最后，由于组合中长期端的债券占据较高的比例，因而随着利率的变动，整个组合的资本价值会出现较大幅度的调整，因而对利率变动非常敏感。

投资管理人员选取风格差异较大的两类投资产品进行组合，新的投资组合兼有两类投资产品的某些优点，同时能够回避某些市场波动带来的损失。例如，投资管理人可以构建一个包含股票和债券的哑铃式投资组合，这样该组合兼有成长性和稳定性的优点，在股市大幅上扬时，该组合能够博取较大的获利空间；而在股市表现不佳时，债市往往会有较为积极的表现，此时投资人也可以获得较为稳健的投资回报。

即使是在完全的股市投资中，哑铃式投资技术也有用武之地。例如，投资管理人可以构建一个包含价值型股票和成长型股票的哑铃式组合。

一般认为，在多头市场中成长型股票表现较好，而在空头市场中价值型股票往往成为防御明星。然而在实际操作中，市场轮动速度很快，多空变幻难以判断，此时单纯投资于成长型股票或价值型股票往往会由于操作节奏与市场周期不合拍而遭受损失。

而哑铃式组合则可以避免上述不足，通过合理搭配价值型股票与成长型股票的比例，同时严格精选个股，投资管理人可以做到无论在多头市场还是在空头市场，都可以获得较为理想的投资收益。从全球范围内来看，哑铃式投资已经是一种非常成熟的投资技术，其应用非常广泛。

国际上许多著名的资产管理公司，如JPMorgan、MerrillLynch、HSBC等，均有采用哑铃式投资技术的产品。从目前国内的情况来看，基金经理在投资运作中有时会采取一些哑铃式投资的技巧，但是明确提出采用哑铃式投资技术的基金产品还未见到。

哑铃式投资技术的具体实施 1、确定哑铃式投资组合的投资重心哑铃式投资组合有两个投资重心，分别构成组合的两头。投资人在使用哑铃式投资技术时，首先需要做的就是确定组合的两个投资重心。

在投资重心的选择过程中，需要注意的是两个投资重心应当在投资特性方面具有较大的差异性。例如，投资人如果选择投资风格较为激进的股票作为投资重心之一，那么此时宜选择投资风格较为稳妥的债券作为另一个投资重心。

对于纯股票型的投资人，可以选择价值型股票和成长型股票分别作为哑铃式组合的两端，同样不失为一个好的选择。 2、确定投资组合中各投资重心的组成比例在确定了投资重心以后，投资重心在组合中所占的比例对组合整体的风险收益特性也有较大的影响。

在哑铃式投资组合中，并不要求两个投资重心所占的比例分别为50%，投资人可以自主确定组合中各投资重心所占的比例，从而获得风险收益特征适合自身需求的投资组合。例如，对于股票和债券的哑铃式投资组合，风格积极的投资人可以适当调高股票的比例，同时降低债券的比例；而风格偏保守的投资人可以适当调低股票的比例而增加债券的比例。

需要特别强调的是，哑铃式组合中的投资重心及其所占比例一经斟酌确定，必须严格据以操作，不能随意更改，否则将丧失哑铃式投资的本来意义。 3、精选投资品种从我国证券市场的实际情况来看，在信息不对称的大背景下，投资品种的选择被反复证明对投资组合的最终业绩表现有至关重要的作用。

因此，在确定了哑铃式组合的投资重心之后，投资人需要将更多的精力放在投资品种的选择上。例如，对于价值型股票和成长型股票的哑铃式组合，投资人应尽可能挑选出价值被低估最严重，以及成长性最好的股票，为投资组合的业绩表现打下良好的基础。

4、定期调整组合投资组合在运作了一段时间以后，随着时间的推移以及市场的波动，组合的某些投资特性可能会发生改变。例如，对于股票和债券的哑铃投资组合，在经过一段时间以后，某些债券可能会到期，此时需要添加新的债券品种。

又比如对于价值型股票和成长型股票的哑铃式组合，在某段时间价值型股票的表现可能好过成长型股票，导致组合中价值型股票的份额超出预先确定的比例，此时需要投资人对组合中两种股票的比例重新进行调整，使其符合原有的比例要求。

3.哑铃式投资是什么

明日中国基金：风靡全球的哑铃投资技术证券投资基金发展近8年以来，引入了许多国际先进的投资技术，从价值投资、量化选股、估值模型，到保本技术的使用，国际上诸多先进的投资技术被不断引进国内的基金公司。

作为在全球范围内非常成熟的一种投资技术———哑铃式投资（Barbell Approach）已经在全球广泛应用，随着国内的投资市场逐渐完善，其有望逐步成为中国基金管理人的有效投资工具。长期投资回报可观哑铃式投资是一种非常有效的投资组合管理技术，其主要思想是选取风格差异较大的两类投资产品进行组合，使其投资组合兼有两类投资产品的某些优点，同时能够回避某些市场波动带来的损失。

这种技术最早出现在债券投资中，例如，一个典型的哑铃式债券组合包括50%的短期债券和50%的长期债券。由于该组合只持有短期（1-5年）和长期（25-30年）的债券，而不持有中间期限（6-24年）的债券，呈现出两头集中的分布，形似哑铃，故被称为哑铃式组合，相应的该投资技术也被称为哑铃式投资技术。

与其它投资组合相比，哑铃式组合的优点在于投资效率高，流动性好，调整灵活，对利率变动敏感。鉴于哑铃式组合具有非常优良的投资特性，投资管理人员开始将其借鉴到股票领域。

例如，平衡型基金事实上就是借鉴了哑铃式投资的思想，通过建立一个股票和债券的哑铃式组合，在充分享受股市高成长的同时又不失稳健。而在完全的股市投资中，哑铃式投资技术也有用武之地。

例如，投资管理人可以构建一个包含价值型股票和成长型股票的哑铃式组合。一般认为，在多头市场中成长型股票表现较好，而在空头市场中价值型股票往往成为防御明星。

然而在实际操作中，市场轮动速度很快，多空变幻难以判断，此时单纯投资于成长型股票或价值型股票往往会由于操作节奏与市场周期不合拍而遭受损失。而哑铃式组合则可以避免上述不足，通过合理搭配价值型股票与成长型股票的比例，同时严格精选个股，投资管理人可以做到无论在多头市场还是在空头市场，都可以获得较为理想的投资收益，从长期来看，该投资组合的投资回报是相当可观的。

引进国内已具备条件在纯股票投资领域，国际上许多著名的资产管理公司均有采用哑铃式投资技术的产品。如JP Morgan的动力组合系列基金，美林的国际投资基金之日本基金，施罗德的国际股票基金等，其业绩表现相当可观。

摩根富林明资产管理集团的动态组合系列基金是在国际上较早明确提出采用哑铃式投资技术的产品，从过往的表现来看，其投资业绩不仅远远战胜业绩基准，而且还高于同时期股票型基金的平均水平。我们追溯美国股票市场近50年投资理念变迁历史，大致按以下线索展开，电子、半导体股（1960年代）———绩优蓝筹股（1970年代）———生物工程股（1980年代）———亚洲四小龙、网络股（1990年代）———传统行业绩优蓝筹股（目前仍处在回归过渡期），体现出一种价值和成长投资的周期性循环规律。

20世纪的大部分时期，基本分析学派已成为许多国家或地区股市的主流，它发展出的两个主要分支是价值型投资和成长型投资，两种投资风格在市场中循环往复，周而复始。传统的投资方法中，基金经理人为追求较佳业绩，通常会采取“多头时买进成长型股票”、“空头时买进价值型股票”的策略。

不过，随着1990年代以后，经济景气循环缩短、市场变化日益加速，多空判断越来越不易。由于哑铃式投资策略在价值型和成长型股票中作两端平衡，分享高成长性的同时，获取稳健的价值收益，越来越多地被众多基金经理认可，同时出现了较多使用哑铃式投资技术的基金产品，取得了较好的投资收益。

例如，JP Morgan美国动力组合运用的哑铃式投资技术，自成立之后至2004年年中，累计收益18。2%，而同期标普500指数增长12。

3%。成为表现最好的基金品种之一。

随着我国证券市场的逐步完善和发展，股票的差异性越来越显著，例如股票的成长性和价值性特征越来越清晰，在这种情况下其更适宜于使用哑铃式投资方法。特别是目前随着股权分置改革的不断推进和中国上市公司的治理结构进一步优化，投资者信心将进一步恢复，中国证券市场正进入一个全新的发展阶段，与国际化接轨的速度正在加快，国际上流行的科学和先进的投资技术越来越适用于我国市场。

因为从市场估值来看，在经历了4年左右的熊市下跌之后，A股市场的估值水平已经十分合理，整个A股的平均动态市盈率只有12倍左右，与欧美及香港地区的国际成熟市场基本接轨。板块轮动是股市运行中经常会出现的现象，在大盘上攻的过程中，单靠某个特定的板块难以持续提供大盘上升的动力，此时需要各个板块轮番发力，推动大盘上涨。

在此过程中，场内新的热点不断交替出现，切换非常快速。在这种情形下，如果没有合适的投资技术，投资者很容易在热点的追逐中迷失方向。

同时，上市公司分化加剧，两极特征明显，更适用于哑铃式投资技术。在国际上的成熟市场中，投资机会往往存在于两种类型的股票之中：成长型股票和价值型股票。

所谓成长型股票，是指那些具备持续竞争能力，成长潜力巨大的。

4.股票杠铃投资法是因以什么而得名

杠铃投资法是因以图形表示的形状如两头大、中间小的杠铃而得此名，亦称杠铃法或到期期限法或杠铃投资战略，指投资者把资金集中投放于短期和长期证券上，而相应减少对中期证券投资的一种保持头寸的方法。

投资长期证券的优点是收益回报率高，利率变化小，价格起伏不大；缺点是投资缺乏流动性和灵活性，不能满足投资者临时变现的要求。投资短期证券的优点是具有高度的灵活性和流动性，便于投资者变现，但收益回报率一般较低。

鉴于上述两方面的投资特征，杠铃投资法集中资金把长、短期证券结合在一起，一定程度上克服了两者的缺点，发挥了各自的优点。在这种投资方法中，长、短期证券期限的划分，没有统一的标准，可由投资者依据自己的投资目的自行确定。

如有的投资者将1年期以下证券划分为短期证券，有的将8年期以上的证券划分为长期证券。在长、短期的分配比例上也不是固定的，可以任意选择，可以是五五开、四六开或三七开等。

此外，长、短期证券的投资也应依据市场利率和证券行情变化作经常性调整。当长期市场利率下降、长期证券价格看涨时，则应卖出部分短期证券，购人长期证券；当长期市场利率上升、长期证券价格看跌时，应卖出长期证券，购入短期证券。

同样，当短期市场利率降低、短期证券看涨时，应出售长期证券，购人短期证券；当短期市场利率上升、短期证券价格看跌时，应购入长期证券，出售短期证券。一般来讲，如果投资者能准确地预测市场利率变化，杠铃法的优势不少。

话说回来，长期市场利率的预测是很难掌握的，因为经济形势的变化是多方面因素造成的，难以预料。

5.商业银行的证券投资策略有哪些

亲，您好，商业银行证券投资策略有传统证券投资策略和现代证券组合投资策略。

(1)传统证券投资策略。传统的证券投资策略主要包括分散投资策略、有效组合策略、梯形投资策略、杠铃投资策略、计划投资策略、趋势投资策略等。这些方法都是围绕“尽量减少风险损失和增加收益”这一核心提出的。

分散投资法是商业银行在证券投资中所普遍采用的方法。有效组合法是根据“处理收益与风险关系的一般原则”，在证券投资总额一定的条件下，进行收益与风险的有效证券组合。梯形投资法是指银行将全部投资资金平均投放在各种期限的证券上的一种保持证券头寸的证券组合方式。杠铃投资法是指银行将投资资金主要集中在短期证券和长期证券上的一种保持证券头寸的方法。计划投资法是指商业银行根据对证券价格变动趋势的把握，按计划的模式进行投资。趋势投资法又称道氏理论，在股市的行情上，一种趋势一旦确定，一般要保持一个相对稳定的时期，所以趋势投资法所关心的是市场的主要趋势或者长期趋势。

(2)现代证券组合投资策略。1952年，马可维茨发表了《资产选择》，提出了现代资产组合投资理论的基本思想，奠定了现代投资理论的基础。该理论认为，绝大多数投资者是风险规避者，也就是在追求高收益的同时还尽量地避免承担过高的风险。因此，对证券组合进行管理，不仅要重视其预期收益，而且还要衡量其所承担的风险。证券组合的收益是由组合中各种证券的收益和其在组合中所占的比重决定的。证券的风险可以用其收益的标准差来描述，但组合的风险不仅仅要考虑到组合中单个证券的风险及其在组合中所占的比重，还要考虑每两种证券收益之间的相关程度。