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导致融资难、融资贵的重要原因
　　我个人认为，当前的融资难、融资贵问题有多种成因。其中之一，与对商业银行多重监管产生的叠加效应相关。
　　1、首先，严格的资本充足率监管约束，制约了商业银行的放贷能力。我们做一个简单测算：假设我国每年新增8.5万亿元贷款，按当前约12%的资本充足率估算，不考虑其他表内外风险资产增长，仅此一项需增加约1万亿元资本金，远远超出2013年商业银行3482亿元的实际融资额。按照前3年我国上市银行资本补充来源40%来自资本市场、60%来自商业银行推算,大致每年需从资本市场融资4000亿元，商业银行以自身盈利内源融资6000亿元。需从资本市场融入的资金是2013年所有非金融企业股票融资（2219亿元）的1.8倍。而从商业银行自身盈利能力看，银行负债成本上升、不良拨备增加等使其盈利增速下降，内源补充资本的难度越来越大。可见，当前资本充足率监管已对商业银行放贷能力形成了明显制约。
　　2、其次，当前存款准备金率过高，不仅加剧社会资金紧张的局面，也抬高了社会资金的融资成本。目前存款准备金率处于历史高点上。根据20%的准备金率，商业银行存款的五分之一要交给央行，只有五分之四的资金可以使用。准备金利率为1.62%，低于银行间市场2%以上的隔夜回购利率和3%的存款利率。这意味着，商业银行这五分之一的资金价格远低于成本，严重亏损，因此必然要求剩下五分之四的资金要用更高的价格使用出去进行补偿。前些年，商业银行存款的高速增长和稳定的高利差水平，使得存款准备金率的缴存成本容易消化。2013年以来，这样的条件已不复存在，商业银行受到利率市场化和互联网金融发展的双重挤压，存款尤其是储蓄存款增速下降，净利息收益率收窄。融资成本高企，必然导致资金价格上升。
　3、　再次，在银行体系存款增长乏力的情况下，存贷比也明显制约了商业银行的放贷能力。经济增速的放缓，使得居民、企业等各经济主体收入增速下降，直接影响存款源头。同时，利率市场化和金融脱媒，特别是储蓄存款理财化、对公存款同业化以及金融服务互联网化等，都正在深刻改变着银行存款业务的市场生态，不断增加银行获取存款的难度。以13家主要上市银行为例，其存款平均增速由2004年的20.4%降至2013年的9.8%，10年累计下降10.6个百分点，平均每年下降1个百分点。2014年前三季度，上市银行存款增速更是进一步降至7.2%，增存形势加速恶化。但与此同时，由于我国仍处于工业化、城镇化进程当中，贷款需求仍然较为旺盛，导致今年来存贷款增速出现背离。过去10年我国金融机构存款增速比贷款增速平均高1.75个百分点，但截至2014年11月末，我国金融机构各项存款余额同比增速仅为9.6%，较同期贷款增速低了3.8个百分点，创出改革开放以来历史新低。
　　上述分析表明，严苛的资本充足率、过高的存款准备金率，还有存贷比限制和存款日均等要求，产生了叠加效应，不仅影响了商业银行放贷的积极性，更限制了商业银行实际的放贷能力。从监管机构来讲，应该注意到这种实际调控结果与调控意图间的反向效用，并及时对相关政策进行调整。