价值投资者刘明达

1.刘明达的投资专家

1996年，刘明达27岁，在东莞和深圳从事贸易工作，买入了第一只股票，深科技。半年后这只股票为他赚得了200%的收益。当时他对k线图一窍不通，觉得这个做计算机磁头的企业将应时而起。

1997年，刘明达转行进入证券业。经历过创业的艰辛，与朋友合伙开了间证券投资咨询公司，但不久就关闭。随后刘明达开始独立投资的职业生涯，帮助客户管理资产，却遇到两年熊市，公司经营可谓“惨淡”，但这期间，刘明达把大部分时间都用在研究上。

1999年5.19行情，刘明达终于迎来了收获。

2001年他果断退出A股转战香港市场，又躲开了此后长达5年的熊市。2003年后，发现A股很多消费股的价格比香港还便宜，他重回A股。

2003年到，刘到张裕葡萄酿酒股份有限公司调研。这正是刘明达在A股市场价值投资的正式开始。

现在他养成了一个习惯，“不去实地调研公司就不能投资，因为市场不会额外创造价值，靠市场波动赚钱和在澳门赌博没有区别。”

2005年，刘明达成立了以自己名字命名的深圳明达资产管理公司，并第一批在国内发行阳光化信托产品，至今管理着投资A股和港股4只私募产品。

刘明达看来，价值投资的本质就是一个投资者愿意花多少钱去买下这家公司，不能评价现在的价格是否便宜，问题是未来持有多久能够看到合理的回报。

如何确定一个股票价值的安全边际，刘明达反复强调“护城河”理论，即不让对手进入的壁垒有多高，能够带来护城河的包括规模经济、网络效应、知识产权等资源。

笃信价值投资的刘明达认为投资是一件十分挑剔的事情，可以不做，做了一定要负责。

人的认识都有半径，虽然其他股票也在上涨，但刘明达坚持只选择符合自己投资逻辑的股票，“不投资不代表股票不会涨，要坚守自己的投资理念，犯不着去冒险。”今年的区域经济、世博会等热点主题投资中，他很明确，99%不会参与。

“这样的路径依赖让人着迷。这也是对投资者的责任。”他说。只购买那些商业模式足够简单和容易复制的公司，2005年刘明达曾经构建了自己的“傻瓜组合”，即持有三年可以安享其成长，当时这个组合中包含茅台、张裕A和云南白药等消费类公司。

刘明达现在迷上了消费品。“消费的变化很惊人，不用历史观和量化分析不容易察觉，不至于构成一个新的价值蓝海，从2003年一些大城市人均GDP3000美金左右，当时消费升级已经开始，现在人均GDP已经超过6000美金，将是一个新的消费时代。”

他甚至认为，随着经济结构转型和消费升级，2015年左右，A股可能冲上万点。这就写在他办公室的小黑板上。

刘明达说他最欣赏的格言是花旗集团前总裁桑迪的话：“大部分时间我都提心吊胆，但也正是恐惧让我一往无前。”

2.刘明达的投资专家怎么样

1996年，刘明达27岁，在东莞和深圳从事贸易工作，买入了第一只股票，深科技。

半年后这只股票为他赚得了200%的收益。当时他对k线图一窍不通，觉得这个做计算机磁头的企业将应时而起。

1997年，刘明达转行进入证券业。经历过创业的艰辛，与朋友合伙开了间证券投资咨询公司，但不久就关闭。

随后刘明达开始独立投资的职业生涯，帮助客户管理资产，却遇到两年熊市，公司经营可谓“惨淡”，但这期间，刘明达把大部分时间都用在研究上。 1999年5.19行情，刘明达终于迎来了收获。

3.价值投资的股东与管理层

短期来看，市场会按它自己的频率在摇摆。虽然有时可能要痛苦地等待很长一段时间，但是最后市场总是会肯定优秀的管理层的工作，并且用交易价格的提升来奖励经理人的辛苦劳顿。

格雷厄姆说，管理层的能力反映在“平均”市场价格和长期的价格趋势上：

优秀的管理层能推高股票的长期的平均市场价格，而糟糕的管理层则会降低平均市场价格 。

认为股东是公司的所有者的价值投资者，有时会发现自己与公司管理层总是意见不合。格雷厄姆并不是一个喜欢打官司的人，而且他也知道股东其实很少这样做，但他仍然鼓励股东行使他们的所有权。格雷厄姆和多德描述典型的美国股东为“囚牢中最驯服、最麻木的动物，”并且主张：

股东如果能被教会懂得他们的权力，并愿意行使，那对每个人来说都是最有益的事情 。

股东之所以向来寡言少语，主要是由于三个普遍的（尽管是错误的）假设造成的。股东普遍相信

l 错误一：管理层比股东更加了解公司的经营状况。

l 错误二：管理层对公司的股价没有责任也没有兴趣。

l 错误三：如果股东对管理层不满意，他们应该卖掉手中的股票。

概而论之，格雷厄姆和多德想要传达的信息是：公司的任务就是为其所有者赚钱，并且把赚来的钱分给所有者——方式为不断增加的股息、股价的上升、或者资本回报的其他方法，例如直接发放现金。

然而，试图影响管理层的决策或改变公司的政策是一件旷日持久的事情。这偏离了投资者的主要目标——赚钱。从投资的角度来看，在购买公司的股票之前就研究好并深入了解公司的管理层，从一开始就找到经营理念合乎自己想法公司，才是明智的做法。

要点：

l 如果面临要在好的管理层与好的公司之间二者选其一，则选择良好的公司。

l 选择一毛不拔的管理层。高层的高级经理人是不是在财政上谨小慎微，甚至在对他们自己的薪水和福利上也是如此？

l 选择那些公司中的管理层有大量持股的公司。

l 选择销售和利润的增长，股东权益高回报，来判断管理层的责任感。

l 保卫自己的股东权利。毕竟，是你拥有这家公司。

4.ipfs矿机挖的是什么币,值不值得投资

IPFS属于区块链其中一个应用，因为之前出过很多空气币、消费币等，所以这个比特币圈子比较乱，不过对于IPFS的filecoin还是普遍比较看好的，毕竟确实是有供需关系有对应的存在价值。

ipfs是一个基于区块链的底层存储应用技术，可以去中心化分布式存储，相比于服务器宕机就无法访问的中心化http，显然ipfs是更加稳定的。比如微信，qq，美团，支付宝，优酷，等等这些应用都可以基于ipfs建设！

那要有人用这个IPFS技术，去推动这项技术发展，就有了激励方便方式IPFS币-filecoin，而星际奥云就是挖filecoin的矿机。filcoin总发行量20亿，2017年7月份私募，8月份公募，预售10%2亿的比，融资达到2.57亿美金，这也是区块链项目有史以来首次这么庞大的融资。目前单个币的价值到了9美金，总估值也达到了180亿美金的价值，排名全球三千多种数字货币的前十名了！前景还是不错的，不过任何投资都是有风险的，所以得自己斟酌。