格力电器投资分析结论2019

1.2019年了,格力电器股价又回到了40元以上,请教各位大神,格力电

涨多少倍不知道，如果要知道了不就等于能预测未来了吗.朝这个方向学习的话，你会一直徘徊在亏损与盈利这个怪圈之中.

股市能实现盈利的方法无外乎就两种，第一种价值投资，说白了就是概率，我挑好的公司投，赚钱上涨的概率会大，巴菲特干的就这事.

第二种就是套利，我不预测未来，但市场只要有交易价格就会波动，只要价格波动就有价差，有价差就有套利机会.尤其在市场中一旦发现掌权者干了违背自然规律的事，那套利的绝好机会就来了，索罗斯就干这事.

实际两人敢的是一回事，在市场中耐心等待机会的到来并抓住他大赚一笔.

2.2019年近三年财务分析报告

去百度文库，查看完整内容> 内容来自用户：yeareify 近三年财务分析报告一、公司简介二、财务比率分析1、短期偿债能力比率比率项目20XX-12-3120XX-12-3120XX-12-31流动比率1.06841.01721.1226速动比率0.48470.47760.5448流动比率反映啦企业中比较容易变现的流动资产对流动负债的保障情况，一般成功企业的流动比率都低于2，所以xx电器作为家电行业的龙头企业，在这个方面做的比较优秀。

速动比率表明每一元的流动负债有多少速动资产作为偿还保障，一般速动资产低于1是很正常的，xx的资产速动比率比较稳定的维持在0.5左右，还是比较安全的。2、长期偿债能力比率项目比率20XX-12-3120XX-12-3120XX-12-31资产负债率67.34%64.03%59.54%利息保障倍数6.505.054.37从表中可以看出xx电器的资产负债率近3年都高达60%多，且逐年增长，这个指标还是比较高的，资产对于负债具有较弱的保障能力，无论是从债权人还是从股东的角度来看，资本结构不够安全。

从利息保障倍数来看，xx电器的利息保障倍数逐年增加，并且07年能达到6.50.表明xx后还是有充足的收益来支付借款利息的，即支付利息还是有保障的。3、营运能力分析项目比率20XX-12-3120XX-12-3120XX-12-31总资产周转率2.231.912.68应收账款周转率27.5323.46-------应收账款周转天数13.315.6存货周转率4.864.57-------存货周转天数75.179.9应收帐款周转率和周转天数：周转率越高，周转天数越短，说明应收帐款收回的越快。

3.关于对 格力集团 所有权形式的分析

给你一点资料，没空写，很费工夫的

上周，国内最大的家用空调生产企业格力电器（000561.SZ）公告透露，其大股东格力集团将在今年年内再减持格力电器4.82%的股权。这意味着，今年年内，格力集团对格力电器直接及间接的控股比例将从目前的24.41%降到20%以下。

在格力电器业绩逐年攀升的背景下，格力集团近年为何连续多次减持格力电器的股权呢？业内人士认为，格力集团此举“一箭三雕”。

其一，可以缓解格力集团的资金压力。格力集团旗下除了以格力电器为主的空调产业之外，还有房地产和商贸两大产业。表面上有钱的格力集团实际上却缺乏大量的现金。

于是，在格力电器“股改”完成、股权逐步“解禁”的情况下，格力集团这一两年多次减持格力电器的股份。2007年，经过格力电器向核心经销商定向增发10%股权，以及格力集团的连续减持，格力集团对格力电器的控股比例从年初的超过30%大幅降至22.58%（此外，格力集团还通过格力房产公司持有格力电器1.83%的股权，而这1.83%的股权也已“解禁”）。

其二，可以削弱大股东对格力电器的威胁。2004年左右，格力电器曾因“格力”商标问题与大股东格力集团产生摩擦，引发所谓的“父子之争”，后来随着格力集团将小家电、压缩机业务转让给格力电器，朱江洪兼任格力集团董事长，以及今年上半年“格力”商标正式过户给格力电器，而彻底终结了这场纷争。而当格力集团对格力电器的控股比例一再降低，日后不管谁来执掌格力集团，它对格力电器的控制力将被大为削弱。

其三，可以为格力电器今后的产权改革创造更有利的条件。格力集团在“股改”时承诺，如果格力电器2005、2006、2007年的业绩均达到一定标准，那么它则向格力电器管理层出售总数达2139万股的股份，目前2005、2006年的奖励股份已经实施，朱江洪和格力电器副董事长、总经理董明珠持有格力电器的股份均已超过470万股，身家均已过2亿元。从格力电器2007年报看，2007年余下的奖励股份到位也应该没有问题。以格力电器目前总股本83493万股算，股权激励实施到位后，管理层将持有格力电器约2.56%的股权。

格力电器近年在国内家用空调领域的“一哥”地位一直很稳固，不过它国有控股的企业性质私底下却成为一些竞争对手攻击的“弱点”：格力电器迟早要“改制”，这将给格力电器带来不稳定的因素。因此，如何平稳、顺利解决好产权问题，也是格力电器不得不面对的重要命题。

而由于格力电器的核心经销商已持有格力电器约10%的股权，有业内人士分析认为，不排除将来随着格力集团的持股比例继续减少，管理层的持股比例不断增加，管理层可以联手一向关系密切的核心经销商，在适当的时候成为格力电器控股方的可能性。

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格力电器——空调霸主 空调行业中企业的品牌和渠道尤为重要，寡头竞争格局以及龙头地位使得格力电器极具投资价值，我们认为公司的合理价值在52。

61元左右。 投资要点 1、基于对行业和公司的判断，我们测算公司的合理价值在50。

21~55元之间，给出目标价格为52。61元。

2、明年3月公司家用空调和压缩机总体产能将分别达到1620万台/年和800万套/年，成为全球最大的空调生产企业。 3、空调行业寡头垄断格局短期内难以打破，格力连续五年收入30%以上增长，品牌渠道质量获得市场不断的认可，一个世界品牌正在诞生。

4、国内一二线市场更新换代，三四线市场需求庞大，以及成本优势使其出口优势明显，其长期发展获得保证。 5、人民币升值、美国经济放缓、原材料成本上升等对格力影响有限，相反可能成为其不断蚕食中小企业市场的机会。

风险提示 汇兑风险、成本上升、出口衰退、公司体制等 PE估值 从全球范围来看，中国和印度这样的新兴国家是最高的，但基于07年EPS计算中国预期PE值则只有36。 67，相对于印度、日本和香港等国家和地区，因此我们认为目前的股价没有多少泡沫，TTM计算的PE值不具备代表性，高速增长的经济和企业良好的盈利将快速熨平高PE值。

我们认为基于08年EPS以30倍PE对于格力这样的龙头企业来说已经是很谨慎，根据我们测算08年将达到1。 83元业绩，因此55元是PE估值的合理价位。

PB估值 同样，新兴经济体的PB值都很高，但中国家电行业的PB值明显比印度低，也比整个太平洋地区低。以格力电器07年三季度报告的净资产并考虑本次公开增发募集资金计算，目前公司的PB值为6。

62。 我们知道格力电器的无息负债非常高（占总负债的80%以上），财务杠杆作用很大，因此单纯以平均的PB值乘以公司每股净资产对格力电器进行估值明显不合理，因此这里不做考虑，仅在此提及。

PS估值 根据Bloomberg数据，中国家电行业的PS处于非常低的水平，仅仅1。 42，远低于全球平均的10。

01的水平，因此使用PS估值则存在一定的价值洼地。 我们以03~07年格力电器营业收入的平均值为备考（其中07年根据我们估算水平），公司的PS大概在1。

66。格力电器营业收入一直保持快速增长，基于对行业和公司的了解，我们认为针对03~07年平均营业收入，给予3倍PS值是较为合理的，对应股价为74。

32元。 3、综合估值考虑 我们估值应当遵循谨慎性原则，因此剔除过高估值，格力电器合理价格应当在50。

21~55元之间，我们给出目标价格为52。61元。

对应目前41元股价，还有28。30%的上升空间，我们上调评级至“强烈推荐”，认为未来12个月将有20%以上上升空间。

二、公开增发扩充产能，打造全球最大空调生产企业 格力电器12月13日公布公开增发A股结果，公司此次以39。16元发行2952万A股，共募集约11。

56亿元资金。本次募集资金用于两个项目建设： 新增300万台/年空调产能项目，投资约5。

01亿元； 新增360万套/年压缩机技术改造项目，投资约6。55亿元。

根据公司招股意向书数据，格力电器1~9月家用空调总销售量1452。6万台，产量1400。

3万台，相对目前公司1320万台产能，目前已经满负荷运转。我们认为公司募集资金计划进行的两个项目符合公司长远利益发展，有利于其不断扩充市场份额，维持寡头垄断地位。

由于空调行业景气度上升明显，且处于寡头垄断竞争格局，市场集中度仍在不断上升，根据中华商务网统计数据显示2007年前三季度家用空调企业top3占59。9%市场份额，而格力电器以28。

4%的份额稳居龙头地位，体现了其强大的品牌和渠道优势。 预计2008年3月投产后，公司家用空调和压缩机总体产能将分别达到1620万台/年和800万套/年，成为全球最大的空调生产企业。

三、空调行业寡头竞争格局已定，格力将充分享受寡头垄断利润 1、家电行业白电景气度上升最为明显，我们维持对白电行业推荐评级 根据我们跟踪家电行业数据，我们认为白色家电行业体现如下特征： 行业景气度上升明显，企业数量仍然在增多，人员扩充明显； 空调行业销售收入增长放缓，但盈利能力增强； 家用空调top3企业销售收入和利润总额大幅齐升。 2、家用空调寡头竞争格局已定，中央空调发展潜力巨大 根据中华商务网统计数据，我们根据公司主要业务进行细分市场分析： 2007年1~9月份家用空调市场统计数据显示： 07年前三季度家用空调产销两旺，相对06年均增幅在20%以上；格力、美的销售总量大幅度上升，前三季度格力同比增长39。

86%，美的同比增24。31%，海尔则销售量增长缓慢，相对05年总销售量仍是下降。

在总销量市场占有率方面，格力表现最为突出，市场占有率大幅提升2。9%至21。

1%，美的提升0。5%至19。

4%，而海尔则下滑1。0%至8。

0%。 在出口销售量市场占有率方面，格力提高1。

7%至15。2%超越LG成为第二名，美的提高0。

2 %至17。6%仍位居第一，海尔下滑0。

6%至6。5%位居第五。

韩资三星、LG产品主要用于出口，分别占出口量市场的11%和10。5%，其中LG下滑3。

7%，三星上升4。8%成为上升幅度最大的企业。

在内销量市场占有率方面，。

5.格力电器股票所在行业的调查,叙述下,谢谢,非常急

2012年家电板块跑赢大盘，相对于其它行业估值受打压程度低，业绩达预期程度高。我们用较长的历史区间进行检测，认为家电板块具有较好的防御属性（大盘负收益时板块跑赢大盘）。对于防御性品种，我们认为业绩仍然是最值得依赖的指标，业绩符合预期程度高是支撑估值的重要原因；同时相对于其它行业，高财务杠杆和优良竞争格局是对家电板块业绩的两点保障。

空调行业：需求不必悲观，龙头企业继续享受利润再分配

我们预计2013年行业规模增速约为3%。结合房地产景气度有望回升、二次装修稳定增长、城市消费者信心回暖和节能补贴政策拉动效应逐渐增强，判断城市负增长态势有望扭转。自2011年下半年起，空调龙头企业毛利水平已越来越体现为不再受原材料成本波动的影响，我们预计这一趋势将于未来年度保持。我们认为，较好的行业规模和竞争格局将使企业对上下游把控能力继续增强，龙头企业尤其将享受到产业链整合带来的利润再分配。

电视行业：明年国内电视企业机遇与挑战并存

预计2012年国内智能电视整体渗透率将接近40%，到2016年渗透率将接近70%，中国已成世界智能电视发展最快的地区；虽然日系品牌在国内市场份额被逐步瓜分，但是更具竞争实力的三星明年将在国内发力，对内资电视企业造成不小的冲击，2013年对于国内电视企业来说必将是机遇与挑战并存的一年；我们认为面板行业明年维持良好的供需关系是大概率事情，面板价格有望相对平稳，面板行业整体盈利可期。对整机制造厂商来说，将面临一定的成本上涨压力。

推荐组合：格力电器、青岛海尔、老板电器、TCL集团、盾安环境

我们的投资组合包括：1）保持成本领先，产品定价能力强，业绩增长明确的空调行业龙头企业格力电器；2）在空调行业取得阶段性成功、冰洗业务稳健发展的青岛海尔；3）品牌定位和布局基本确立，各渠道发展均较顺利的老板电器；4）受32寸面板需求带动，华星广电业务表现超预期的TCL集团；5）所处行业大环境预计好于2012年、再生能源业务在2013年继续保持高速发展的盾安环境。

6.格力电器概况

事件：经过2个多月的前期准备，由两大空调巨头共同合资的变频压缩机和电控器项目—珠海格力大金机电设备公司，5月8日正式在珠海斗门开工建设。

这是继格力电器（000651）今年2月与日本zd大金签署全球战略合作协议后，双方合作最极具实质性的一步。 点评：根据此前协议，双方战略合作涉及原材料采购、核心零部件研发、整机技术提升等多个领域。

其中两家合资工厂投资总额将达到9.1亿元人民币，均由格力电器控股。不同以往国内其内它空调企业单纯引进国外技术的合作方式，这是国外空调厂家第一次在产品设计容、零部件开发阶段与中国企业开展强强合作，双方的平等性在中国空调史上具有积极的里程碑意义。

据悉该项目总投资5.1亿元，预计2010年3月开始投产。建成后可创造产值12亿元，新增就业岗位1200人。