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赵丹阳投资者交流会

时间：2021-06-11 13:35

本文关于赵丹阳投资者交流会，据亚洲金融智库2021-06-11日讯:

1.赵丹阳何许人

中国私募教父”与“偶像”巴特菲共进午餐赵丹阳何许人也？“赤子之心中国成长投资基金”的创办人，有“中国私募教父”之称。

Ebay第六次竞拍巴菲特午餐资格的时候，他以211万美元的高价拍下今年与股神巴菲特共进午餐的机会，价格是去年的三倍多，是历年来最高的一次。全球股市大肆低迷，中国股市屡次跌破，2007年赵丹阳仅仅获益20%，收入大为缩水，据说还不得不清盘。

作为漩涡中的投资者，能一听巴菲特的投资之道，可能对于他的业务以及名头都大有裨益。史上最昂贵的午餐不在于肚子里边消化了什么，而在于舌头说了什么以及大脑消化了什么。

此前，这样的拍卖活动是在线下进行的，所以说赵丹阳的史上最贵黑饭吃得很爽。投资哲学活着，在中国投资市场毕业于厦门大学，获得工程学学位，1996年便进入证券行业，赵丹阳是国内最为推崇巴菲特价值投资的投资人之一，也是真正身体力行的之一。

买入价值被低估的股票，然后长期持有，这就是赵丹阳的投资原则。“在低迷、阴冷的市场里，我可以从容不迫地享受买入的快乐。”

技术分析、电脑行情，资产定价模型他不怎么关注。他喜欢掌握企业生存的脉搏，从而破解企业那颗奔腾的芯。

这么说来，赵丹阳更像明星企业的狗仔记者。 “活着是第一位”不但是赵丹阳的投资哲学之一，也贯穿他对公司的管理中。

招聘员工，他会问对方有没有亏过大钱。亏过？太好了，优先录用。

“只有那些曾经倾家荡产的人才懂得风险，知道在这个市场上赚钱是件蛮难的事情，才会像珍惜生命一样，珍惜手中的资金。而且被重创后还能在这个行业做下去，说明他们具备了做优秀投资人所必备的勇气和意志。”

赵丹阳信奉世界上没有免费的午餐。所以他才如此疯狂投标巴菲特。

而在日常工作中，他经常相信自己的眼睛。“很多人了解企业，喜欢问老总或董秘。

我不喜欢。他们多数会讲企业的前景如何如何好。

所以见到老总，我只问企业最坏的情况是什么，其他的我自己去看。”赵丹阳可谓非权威、非官方论调的主要支持者。

私募教父国内信托发行私募基金第一人从2001年6月起，赵丹阳开始关注同仁堂科技这只股票。赵丹阳除了请教医生对同仁堂的评价，每月都会去药店一趟，看六味地黄丸瓶底的出厂日期，计算它的流通速度。

“我们认为定价至少在8元以上，可是2001年经历9·11事件后，同仁堂科技在香港的市价曾一度跌至4元以下。”“虽然那时香港股市一片恐慌，我们却认为难逢的机会来临了。

很明显，同仁堂科技的价值被严重低估。”赵丹阳用“狮子捕猎”来形容他和客户在4~5元港币区域的大肆建仓，“决不轻易交易，要做足功课，彻底了解目标物，一旦目标物进入价值区，大举重仓”。

此后，随着同仁堂的业绩稳定增长，以及香港投资者信心的恢复，同仁堂科技股价连连走高，直至目前的8~9元附近。赵丹阳和客户都从中获利不小。

其实，股票做得较好的投资者在国内比比皆是，但赵丹阳对国内私募基金行业的最大贡献是，他是国内第一家采取信托模式发行私募基金的人，这种模式，揭开了国内私募基金行业的新篇章。事情还是从2002年开始讲起。

由于2001年赵丹阳为客户资产创造了优秀业绩，在2002年，国泰君安（亚洲）资产管理公司推出“赤子之心——中国成长投资基金”，其原因也是长期看好中国经济，因此在香港市场上，推出第一只大中华区投资中国概念股为主的开放式基金。香港是个市场化极高的地方，在香港证券市场，证券行、银行、基金公司都可发行基金。

相比之下，国内发行基金还只是基金管理公司的专利。据业内人士介绍，“香港基金业竞争非常激烈，发行一只基金，初始规模能有3~4个亿，就非常不错了。”

“做多中国，自香港始”是最初赵丹阳写给投资者的一封信中的一句话。看多中国被人戏称为“狗仔队” 2002年，赵丹阳在深圳注册成立深圳市赤子之心资产管理有限公司。

正当中国内地和香港股市连续下跌挫伤投资者信心之际，国泰君安香港证券集团旗下的基金经理们却“看多中国”。此时赵丹阳的名字伴随着他的大胆放言而冉冉升起。

当时他的观点是：在中国资本市场国际化进程中，“蕴藏着巨大的机会”。在sars肆虐的时候，他还专程从香港飞到北京参加股东大会，“当时整个飞机上只有一两个客人。”

买盐田港之前，赵丹阳去江下村码头。那里是边境线，警卫很森严，他就借了件工服混进去，跟码头工人聊天，数货柜的数量，呆了整整一天。

为了考察五粮液的销售情况，他参加经销商大会，和经销商住一个房间，同吃同睡。五粮液的董秘说，这么多年赵丹阳是头一个这样考察企业的投资者。

后来，有人戏称赵为“狗仔队”，看起来他也欣然接受了。私募的风险摆在那里，因此他只有不遗余力地发掘有竞争力的企业核心竞争力。

从2004年后，赵丹阳开始转战国内市场，其采取信托模式发行的基金经过一段时间磨合之后开始不断成熟起来。在2004年的前5个交易日中，大盘一路飘红，上证A股指数已经上涨了100点，到1月8日收盘时，上证A股指数报收于1610.13点。

当时很多人认为是部分国际资本在逐鹿国内市场，赵丹阳的看法是：“资本的本性。

2.赵丹阳为什么能够成功

赵丹阳抛弃技术分析，专注公司投资

证券市场每日价格的波动是持续和毫无意义的，市场只不过是大众各种心理的随机反映。市场永远是错的，大众永远是错的。人的天性决定了人是属于社会性动物，他们的喜悦和恐惧往往惊人的一致，并相互感染和不断强化，市场永远在人们喜悦和恐惧的交替循环中达到波峰和冰谷、完成牛熊的转换。市场的二八定律——永远有80%投资者亏损的法则说明，成功的投资者永远不要和人群站在一起。

我们不是先知，我们从不预测股指，指数的底和顶只有上帝才知道，故我们抛弃指数分析、量价分析。我们从不用个股图形做为判断投资的依据，图形只是工具，个股曲线什么也不反映，它只是大众心理对公司每日看法的图表化。从历史曲线试图引申出未来曲线走势，本身是一件非常荒谬的事！我们也只赞成基本分析的一部分，我们认为有效市场理论的信徒越多越好-―正因为这样一批人的存在，我们才能以理想的价格买到优秀的企业。

从长期衡量，企业的股价一定会反映企业的内在价值。时间是素质优秀企业的朋友，是低劣欺诈企业的敌人。我们所做的事情非常简单，寻找在不同行业里能在未来十年、二十年、三十年中存活下来，并且有比较高的成功确定性的企业。我们深信，如果拥有这些企业部分乃至全部的股权，我们的财富将随着这些企业的高速成长而傲人。

与其说我们是证券分析专家，不如说我们是企业投资专家，我们专注于公司投资。首先我们会挑选那些具有长期竞争优势的企业，这些企业在今后二十年内仍有极大可能成为行业龙头。我们用怀疑一切的眼光看待这些企业的报表和公告；我们拜访他们的客户、原材料供应商、电力供应商等等，并脚踏实地到市场中去调查这些企业的真实销售情况；我们更要倾听其竞争对手对他们的评价；从不同的侧面收集这些企业的一切情况。在确信某家成长企业的情况真实可靠后，我们才致力与企业的管理层沟通，了解其管理层对该行业的看法以及对企业的规划，了解管理层是否团结、是否正直诚实、是否是我们可以长期信赖的伙伴。

归纳一切定性的资料后，我们量化指标，输入我们的企业价值评估体系，计算企业的内在价值。我们把企业的市场价格和内在价值加以比较，若市场价格远低于内在价值，比如只有内在价值的一半或者更低――留有足够多的安全空间时，我们才考虑投资。我们会长期跟踪企业的一切情况，每一个季度，我们根据实际情况调整指标。

我们不轻易投资，我们拥有足够的耐心等待理想的价格，就象潜伏在草丛中的狮子静静等待最佳出击时机一样。我们宁可错失，绝不冒进――在资本市场里，“活下来”永远是第一位的，我们象珍惜自己的生命一样珍惜自己的本金。控制风险是一切投资的灵魂。

我们喜欢熊市，在低迷、阴冷的市场里，我们可以从容不迫地享受买入的快乐，足够低的价格是抵御一切风险的法宝。

一旦确定买入，我们则遵循集中投资、长期持有的策略――集中投资于最优秀的几家企业。我们相信，风险的控制不在于投资目标的分散程度，而取决于投资目标的真正内在价值。我们反对盲目多元化的资产组合管理，只有那些对自己在做什么都不清楚的投资者才需要广泛多元化的投资战略。好的企业象钻石一样稀有，我们一经发现即重仓投入，长期持有，直至企业的股价透支未来的成长。所以我们不会频繁交易，高昂的交易成本是长期投资的敌人。

我们追求的是一种生活方式――在这种投资生活里，我们不预测原油的价格、不猜测战争的结果，不忧心忡忡各种事件的发生。因为我们坚信，一切坏的事情都会结束，明天将更有希望。历史证明，即使二次世界大战这样的事件，也改变不了道指的上扬、社会的发展。

我们热爱投资，因为我们遵循自己的理念，享受投资的过程。我们也希望“赤子之心”的投资者能够因为我们的存在而享受悠闲的人生。

三十年后，我们回头看这段历史，一定会发现，自己当初正处于中国新一轮牛市的起点，赤子之心中国成长基金将伴随您见证这一切。

3.赵丹阳为什么能够成功

赵丹阳抛弃技术分析，专注公司投资证券市场每日价格的波动是持续和毫无意义的，市场只不过是大众各种心理的随机反映。

市场永远是错的，大众永远是错的。人的天性决定了人是属于社会性动物，他们的喜悦和恐惧往往惊人的一致，并相互感染和不断强化，市场永远在人们喜悦和恐惧的交替循环中达到波峰和冰谷、完成牛熊的转换。

市场的二八定律——永远有80%投资者亏损的法则说明，成功的投资者永远不要和人群站在一起。我们不是先知，我们从不预测股指，指数的底和顶只有上帝才知道，故我们抛弃指数分析、量价分析。

我们从不用个股图形做为判断投资的依据，图形只是工具，个股曲线什么也不反映，它只是大众心理对公司每日看法的图表化。从历史曲线试图引申出未来曲线走势，本身是一件非常荒谬的事！我们也只赞成基本分析的一部分，我们认为有效市场理论的信徒越多越好-―正因为这样一批人的存在，我们才能以理想的价格买到优秀的企业。

从长期衡量，企业的股价一定会反映企业的内在价值。时间是素质优秀企业的朋友，是低劣欺诈企业的敌人。

我们所做的事情非常简单，寻找在不同行业里能在未来十年、二十年、三十年中存活下来，并且有比较高的成功确定性的企业。我们深信，如果拥有这些企业部分乃至全部的股权，我们的财富将随着这些企业的高速成长而傲人。

与其说我们是证券分析专家，不如说我们是企业投资专家，我们专注于公司投资。首先我们会挑选那些具有长期竞争优势的企业，这些企业在今后二十年内仍有极大可能成为行业龙头。

我们用怀疑一切的眼光看待这些企业的报表和公告；我们拜访他们的客户、原材料供应商、电力供应商等等，并脚踏实地到市场中去调查这些企业的真实销售情况；我们更要倾听其竞争对手对他们的评价；从不同的侧面收集这些企业的一切情况。在确信某家成长企业的情况真实可靠后，我们才致力与企业的管理层沟通，了解其管理层对该行业的看法以及对企业的规划，了解管理层是否团结、是否正直诚实、是否是我们可以长期信赖的伙伴。

归纳一切定性的资料后，我们量化指标，输入我们的企业价值评估体系，计算企业的内在价值。我们把企业的市场价格和内在价值加以比较，若市场价格远低于内在价值，比如只有内在价值的一半或者更低――留有足够多的安全空间时，我们才考虑投资。

我们会长期跟踪企业的一切情况，每一个季度，我们根据实际情况调整指标。我们不轻易投资，我们拥有足够的耐心等待理想的价格，就象潜伏在草丛中的狮子静静等待最佳出击时机一样。

我们宁可错失，绝不冒进――在资本市场里，“活下来”永远是第一位的，我们象珍惜自己的生命一样珍惜自己的本金。控制风险是一切投资的灵魂。

我们喜欢熊市，在低迷、阴冷的市场里，我们可以从容不迫地享受买入的快乐，足够低的价格是抵御一切风险的法宝。一旦确定买入，我们则遵循集中投资、长期持有的策略――集中投资于最优秀的几家企业。

我们相信，风险的控制不在于投资目标的分散程度，而取决于投资目标的真正内在价值。我们反对盲目多元化的资产组合管理，只有那些对自己在做什么都不清楚的投资者才需要广泛多元化的投资战略。

好的企业象钻石一样稀有，我们一经发现即重仓投入，长期持有，直至企业的股价透支未来的成长。所以我们不会频繁交易，高昂的交易成本是长期投资的敌人。

我们追求的是一种生活方式――在这种投资生活里，我们不预测原油的价格、不猜测战争的结果，不忧心忡忡各种事件的发生。因为我们坚信，一切坏的事情都会结束，明天将更有希望。

历史证明，即使二次世界大战这样的事件，也改变不了道指的上扬、社会的发展。我们热爱投资，因为我们遵循自己的理念，享受投资的过程。

我们也希望“赤子之心”的投资者能够因为我们的存在而享受悠闲的人生。三十年后，我们回头看这段历史，一定会发现，自己当初正处于中国新一轮牛市的起点，赤子之心中国成长基金将伴随您见证这一切。

4.赵丹阳的“赤子之心”清盘预示了什么

俺对赵丹阳和他的赤子之心并不熟悉，但俺觉得可以理解他的行为，今年的股市不论是对政府还是对股民都是一个大挑战，近段时间的物价飞涨能不能动摇经济发展的根本还要看中国政府的本事了，如果中国政府顺利度过这次危机，没有形成通货膨胀，中国股市慢牛发展是可能的，但如果反之，中国股市就很危险，毕竟2006、2007以来中国股市涨的不少了，现在的股价还有多少是被低估的？其实就算中国经济如往常一样发展，中国股市今年也将不会是平静的一年，跌荡、慢牛才能长远发展，如果2008年再跟2007年一样涨法，那就应该真正是最后的狂欢了吧。