货币政策中间目标机制

一、货币政策中间目标机制

中央银行实施货币政策，有三样看家“法宝”：存款准备金率、再贴现率和公开市场业务。各国的金融法规都明确规定，商业银行必须将吸纳存款的一部分存到央行，这部分资金与存款总额的比率，就是存款准备金率。央行提高存款准备金率，流通中的货币会成倍缩减。这里边的道理不难理解：商业银行往中央银行交的准备金多了，自身可支配的资金便少了，于是银行对企业的贷款减少，企业在银行的存款相应地会更少，“存款贷款”级级递减，整个社会的货币总量大大降低。反之，如果央行调低存款准备金率，流通中的货币量便会成倍增加。中央银行作为“银行的银行”，充当着最后贷款人的角色。也就是说，商业银行囊中羞涩，最后往往要向中央银行求借。借钱不是空手套白狼，总得有所付出。企业向商业银行求贷时，经常将未到期的商业票据转让给银行，取得贷款，这称为贴现。商业银行如法炮制，将手中的商业票据转让给央行，称为再贴现。中央银行接受商业银行的票据，要在原价基础上打折，折扣率即再贴现率。显然，央行改变再贴现率，相当于增加或减少商业银行的贷款成本，对其信用扩张积极性或抑或扬，货币供应量便也相应地收缩或膨胀。 存款准备金率和再贴现率，有一个相似的特点，就是力度大，显效强。1999年3月，我国人民银行将存款准备金率降了两个百分点，商业银行一下子便多出了2000多亿元的用资金。1998年，中国人民银行改革再贴现率生成机制，在内需不足的情况下，三年时间里连续四次调低再贴现率，使商业银行和企业有了大量的活钱可用。以上两项大动作，大大增加了货币供应量，对刺激投资，拉动经济，作用不可低估。但是，药猛伤身，正由于存款准备金率和再贴现率对一国金融影响至深，所以，不到重要关头，中央银行并不轻易动用。央行“三大法宝”中，使用最多的还是公开市场业务。它是指央行在金融市场上买卖有价证券（如国债）的活动。当央行买进有价证券时，向出卖者支付货币，从而增加了流通中的货币量。反之，则减少货币量。公开市场业务最大的优点，是央行可以经常运用它，对经济进行微调，操作灵活方便，对经济的震动小。所以，从20世纪50年代起，美联储90％的货币吞吐通过公开市场业务进行，德、法等国也大量采用公开市场业务调节货币供应量。但公开市场业务有效地发挥作用，需要一些重要的前提，比如央行要有雄厚的实力、利率要实行市场化、国内金融市场发达、可供操作的证券种类齐全等。 俗话说，尺有所短，寸有所长。央行的货币政策工具，只有合理搭配，才能取得令人满意的调控效果。比如央行试图提高再贴现率控制信用膨胀，有些商业银行却会通过同行拆借、发行票据、国外市场筹资等获得资金，而无须向央行求借。如果央行辅以公开市场业务，以市场上低价卖出证券，则商业银行便会见利而购，紧缩性货币政策目标便得以实现。由此看来，高居金融金字塔顶端的中央银行，若能娴熟地运用货币政策工具，便可闲庭信步，处变不惊了。

二、关于银行承兑汇票业务

银行承兑汇票是商业汇票的一种。是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。对出票人签发的商业汇票进行承兑是银行基于对出票人资信的认可而给予的信用支持。

银行承兑汇票的出票人具备的条件

（1）在承兑银行开立存款帐户的法人以及其他组织；

（2）与承兑银行具有真实的委托付款关系；

（3）能提供具有法律效力的购销合同及其增值税发票；

（4）有足够的支付能力，良好的结算记录和结算信誉。

（5）与银行信贷关系良好，无贷款逾期记录。

（6）能提供相应的担保，或按要求存入一定比例的保证金。

（7）出票人有良好的信用保证

三、银行 票据融资业务 　交易员　有前途吗？

国内银行业一般不设票据融资业务交易员岗位。但是，在各家商业银行总行、分行的资金管理部门或计划财务部门，有从事银行间资金市场（同业市场）资金交易业务的工作人员。

还有一个似是您所说的票据融资业务的“交易员”，就是总行投行部，负债本行代理发行的中期票据、短期融资券、超短融、企业私募债等的具体从事票据资金、债券资金同业销售和募集的工作人员。

从事以上工作，我认为工作的起点应该是不低的而且工作相对很稳定，至少是在涉及资金的核心部门，而这些部门都是管理层中要害部门。

是否有前途，得从几个方面来看：一是专业知识要够用。干一行爱一行专研一行肯定是必须的。资金的来源与运营，都有一般的规律可循，大到国家货币政策、股市波动，小到具体几笔业务的集中度问题，要首先学会分析，多角度、多层次的分析。在银行管理层工作，文笔功底是很重要的。二是要得到领导的首肯和同事的信任。这个说起来容易做起来很难，最主要的是不要有太多的自我，有点个性但不张扬个性，认真对待工作，真诚并善待同事，学会服从，学会容忍，切忌非议他人（在管理层即管理机关，只要非议他人的行为一旦出现，不出三天，全机关的人都知道）。三是始终要有人生的规划和目标，持续地学习和获取学识的凭证（最好是博士什么的），是在管理层打拼和晋级的最直接最有力的武器。四是不排除有价值创造性工作的机会。因为随着时间的推移，您会非常了解您所从事工作对应的产品和服务，您将有机会指导和帮助分支机构开展某项特定的业务，帮助这些分支机构获得新的发展空间。这是积极有效的方式和途径，只要你留心和用心，就一定能做到。这一定会得到您的顶头上司和同事的亲睐。