但斌的投资逻辑

1.巴式方法大致可概括为几项投资逻辑

巴式方法大致可概括为5项投资逻辑、12项投资要点、8项选股标准和2项投资方式。

5项投资逻辑

1、因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。

2、好的企业比好的价格更重要。

3、一生追求消费垄断企业。

4、最终决定公司股价的是公司的实质价值。

5、没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。

12项投资要点

1、利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。

2、买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。

3、利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。

4、不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来5至10年能赚多少。

5、只投资未来收益确定性高的企业。

6、通货膨胀是投资者的最大敌人。

7、价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。

8、投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。

9、“安全边际”从两个方面协助你的投资：首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。

10、拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。

11、就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。

12、不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两点：A、买什么股票；B、买入价格。

8项投资标准

1、必须是消费垄断企业。

2、产品简单、易了解、前景看好。

3、有稳定的经营史。

4、经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先。

5、财务稳键。

6、经营效率高、收益好。

7、资本支出少、自由现金流量充裕。

8、价格合理。

2项投资方式

1、卡片打洞、终生持有，每年检查一次以下数字：A、初始的权益报酬率；B、营运毛利；C、负债水准；D、资本支出；E、现金流量。

2、当市场过于高估持有股票的价格时，也可考虑进行短期套利。

某种意义上说，卡片打洞与终生持股，构成了巴式方法最为独特的部分。也是最使人入迷的部分。

2.但斌是谁

但斌是深圳东方港湾投资管理有限责任公司 董事长。主要是做股票、期货的市场研究。

简介：

但斌（1967年—），生于浙江省东阳市虎鹿镇夏程里村，现担任东方港湾董事长兼总经理。但斌先生1992年开始证券、期货研究与投资生涯，曾为君安研究所及国泰君安研究所之市场策略首席研究员；大鹏资产管理公司之首席投资经理。在2000年获得国泰君安董事会办公室颁发的国泰君安证券投资研究奖励基金一等奖；另2007年出版《时间的玫瑰》。长期致力于股票、期货等金融市场的基础研究，对投资哲学有一定思考，实践于中国证券市场。擅长把握结构性机遇及上市公司内在的价值投资。

3.温鹏春的投资战法

其独创的“决胜市场，筹码为王”买入卖出法为投资者总结了复杂市场行为环境下的市场博弈关系与价格运行的潜在逻辑，让投资者在深刻领悟市场运行规律的前提下掌握有价值的投资要领。 低位密集如山峰

向上突破量无声

注定黑马不能扔

重量参与笑盈盈 上涨之中现多峰

回踩上峰量无痕

继续向上大可能

紧随趋势不放松 通吃套牢密集峰

机构吸货势如虹

题材消息齐配合

短线参与势中赢 放量滞涨头乃定

进入盘整要小心

向下突破坚决清

行动迅速疾如风 上涨遇到密集峰

乌云盖顶势难进

供需失衡需认清

顺势卖出是高明 低位筹码消失尽

主攻能量已无影

熊长牛短出货中

快走一步为高人

4.但斌的个人经历

1967年生于浙江东阳敦和堂18号，三岁随父母到河南开封化肥厂支援内地建设。

1986年在河南大学读体育专业，主修体育理论。在国家级体育学术刊物《武汉体院学报》上发表“体育地理学探析”一文，首次在国内提出体育地理学的概念。毕业后本应留校任教，却因某些原因，无法就业。

1990年大学毕业，在开封化肥厂供水车间当一名钳工。

1992年到深圳，开始接触股票、学习投资，后担任证券分析师，逐渐走上证券期货研究与投资之路。曾任君安证券与国泰君安证券《财经快讯》主笔、大鹏证券资产管理管理公司首席投资经理。

1993年后，投资股票和国债期货，遭遇四次重大挫折。投资方法逐渐由技术分析转变为价值投资。

2001年在全球股灾背景下，投资香港股市，盈利近五倍。在香港的投资经历坚定了其投资理念——要选最好的企业投资。

2003年5元买入万科、23元买入贵州茅台、12元买入烟台万华、9元买入招商银行等杰出企业的股票，之后持续买入，至今获益丰厚。

2004年3月成立东方港湾投资管理有限责任公司。管理资金达20亿，实现1800%的投资收益率。平安·东方港湾马拉松信托自2007年2月28日成立到8月24日，累计净值增长率达86.7%，在众多同期发售的信托产品中名列前茅。

2007年出版个人专著《时间的玫瑰——但斌投资札记》，阐述中国股市黄金时代的投资哲学。

2008年A股市场大幅下跌的背景下，但斌管理的“平安信托-东方港湾马拉松信托计划”依旧采取坚持重仓策略，单位净值从高峰时后的2.0266元最低跌至0.6136元。这是很正常的！因为按但总的理念就是坚持！ 坚决不做波段。所以结果出来时，我们反而很开心。至少现在但总言行做到一致，说明他是值得信赖的、稳重的人.对于这样一名合格的马拉松选手，我们不应该在100米处（周排名）1000米处（月排名）10000米（年排名）处去评价但总短期成绩？加入任何比短期业绩的国内外基金评级游戏是无意，那是兔子的游戏。

我们从不与市场指数进行短期赛跑，我们只有长期绝对收益的概念。我们一直认为，投资是孤独的乌龟跟时间竞赛。

2009年4月3日的东方港湾净值-15.92 % ，但斌仍在坚守。