全球困境资产投资规模

1.怎样确定风险投资的规模和方式

确定寻求风险资本的规模 如何确定寻求风险资本的规模和方式，首先要考虑该寻求多少风险投资？ 合理确定风险投资的需求数量一直是一个难题，特别是投资决策前期更是如此。

必须注意，你需求风险投资越多，给投资者的相当权益也越大。投资数量在不同阶段有不同需求。

如果第一阶段投资需要出售你公司的30%产权，那么，下一阶段则只需出让你的产权的10%~5% 。 有这样一个令人遗憾的故事，某公司的主人为突破第一阶段的难关，找到某风险投资者申请风险投资，该风险投资者采用不道德行为，一方面表示同意参与投资，另一方面又要求对方削减经费预算。

迫于无奈，该企业家把预算水削减到不该削减经的程度，最后，还是从该风险投资者处取得少量风险投资，且想以此坚持下去。不幸的是，投资用完之后，拟从事的事业并未取得本质性进展，该公司主人迫于无奈，只好再次求助该投资大量追加投资，由于本质性进展未能实现，该公司为解燃眉之急，只好出让更多股权。

总之，在筹集风险投资的过程中，除注意不能选择不道德的风险投资者之外，一定要保证筹集到足额的资金，以取得突破性进展，进入理想的第二阶段。如果你确实实现了预定目标，你会发现寻求下阶段的追加投资并不十分困难，因为，诸多风险资本公司都会乐于支持你。

如何确定拟求风险资本的形式 一般来说，主要有四种风险资本投资的形式，且各有利弊，而这种利弊又只是一种相对的概念，对你不利，对他未必有利。下面，分别讨论这四种形式。

普通股 很多人都喜欢出售其公司的普通股，其关键在于价格问题。由于风险资本公司除非占用你公司的51%股权，否则无法通过普通股控制你的公司。

因而，没有附加特许权的普通股交易。很难在风险投资领域成交。

然而，有时你也可售出某些普通股，但购买者（风险资本公司）要求全部股东享受股票代理权，这样，在你未完成对方投资的业务项目时，风险投资者可以控制你。此外，投资者十分希望在你公司董事会享有代表权，在你出售股票时对方会坚持这一观点。

如果你的预定计划进展不利，投资者还采用其它手段控制你的公司。 优先股 在一定条件下，风险投资者或许会同意购买你公司的优先股。

首先，他们要求优先股股利在6%~8%之间；其次，他们要求在一定时期后享有退股权，这样可保证他们在你公司增长缓慢地收回其资金；最后，他们还会要求其所拥有的优先股可转变为普通股，这样，在你公司兴旺发达时他们可享有独立的产权。 可转换的信用 大多数小型企业投资公司（SBICS）在进行风险投资时，采用购买被投资方的可转换的信用。

这种信用对于被投资公司是一样可转为普通股的借款（债务）。双方进行投资谈判时，对转换价格、借款利率及各种相关借贷协议条款均应充分注意。

附保险条件的借款 诸多SBICS在进行风险投资交易时，如果你同意对方在你公司享有灵活的认股权，依据这种权利，对方不仅可随时将他借给你的钱转为你公司的股票，而且，在你还清其借款之后，对方仍享有你公司的认股权，那么，该公司同意借款与你。 双方合作形式的选择 风险投资协议一经确认，投资一方与被投资的另一方合作行为即正式开始。

一般来说，有两种类型的风险投资者，一是间接参谋型，二是直接指导型。大部分风险资本公司属于间接参谋型，他们一般充当被投资公司的董事会成员，并按月参加公司管理工作会议，即使他们认为是正确的意见，也很少要求对方强制执行。

他们参加意见的领域主要限于其自身丰富经验的领域，诸如公司的投资、发展、关键问题的处理或者人事安排等。 除非公司已陷入困境，否则，其各种建议一般都是站在第三者立场上提出的。

假如被投资一方确实陷于困境，他们会积极主动地管理被投资公司，以挽救其自身的投资。 相反，直接指导型的风险资本公司却力图协助投资方加强公司日常管理，尽管这种协助不是建立在日常进行的基础上，但他们每星期要来公司一至二次。

有的风险资本公司甚至派部分人员到被投资公司直接参与管理业务。例如，你公司有良好的的财务管理和生产管理人员，但缺少市场开发专家，则公司会提供各种必要的帮助，协助你开发市场。

某些风险资本公司有大量的咨询人员，他们会协助你编制市场开发计划，并协助你安排市场营销人员，同时也收取一定的咨询费，你应充分利用这些有利条件。 还有一些风险投资公司介于上述两者之间，既有间接参谋，也有直接指导。

他们实际上是企图控制被投资公司，其方式有两种，一是通过操纵小公司的管理权，实现直接控制；二是通过控制公司董事会或有表决权的股票，实现间接控制。这对于被投资者未必完全是件坏事。

假如被投资者有一投资方案，既缺投资，又需做大量的工作开发市场，因而迫切希望风险资本公司提供全部帮助，而若原合作者确有能力协助被投资的一方实现既定目标，那么，被投资者何乐而不为呢。

2.700亿纾困资金 资金来源及规模是什么

资金来源及规模方面，目前大多数券商有两种选择，总体规模20亿-50亿元不等。

一种是，母计划由券商单一出资成立单一资产管理计划，直接投向各子计划。子计划由母计划、银行、保险、资管公司、地方政府等专业投资机构，共同出资后投向具体项目。

另一种是，母计划部分资金由券商出资，再向银行等其他金融机构募集部分资金，共同成立集合资产管理计划，各方按出资份额比例享有同等权利义务。子计划则由母计划投资，再根据各项目具体情况，增加银行、保险、资管公司、地方政府等专业投资机构，共同出资后投向具体项目。

以下是新闻原文，供参考。据不完全统计，截至11月7日，已有券商、保险公司设立了总规模逾700亿元的纾困民企专项产品或资管计划。

这些专项资金的运作模式如何？选择纾困对象的标准是什么？如何提高资金使用效率和确保可持续性？接受中国证券报记者采访的诸多机构人士、业内专家表示，券商大多采用母子资管计划的架构模式，保险资金则多以战略和财务投资者角色进入市场进行纾困。机构均注重市场化操作原则，设置了相应的目标考核。

他们预计，金融机构通过与地方政府、国企成立救助基金的方式参与支持民企发展，也将是一种主要模式。纾困资金正在加速进场半个月以来，纾困优质民企的队伍正在持续扩大，券商、保险公司、银行等金融机构陆续加入。

据不完全统计，截至11月7日，已有国信证券、海通证券、天风证券、国元证券、国金证券、国泰君安等多家券商宣布出资金额等相关信息，出资金额合计已达165亿元。同时，3家保险公司设立了目标总规模580亿元的纾困专项产品，还有两单纾困专项债券已在交易所发行。

同时，银行等金融机构已开始逐步在信贷方面加大支持。农业银行董事长周慕冰强调，要进一步加大信贷投放力度。

加大战略性资源配置，把更多的信贷资源投放到民营经济领域，提升民营企业融资的可获得性。光大银行有关内部人士也称，计划每家分行至少设立一家专营机构，重点开展单户授信金额在1000万元（含）以下的以民营企业为主的小微贷款业务，根据所在区域经济特点打造业务特色，重点支持一些特色产业和重点民营企业。

同时，将信贷工厂推广落实到位。年底前由现有的12家扩展为25家，按照“产品标准化、作业流程化、投放批量化、队伍专业化、管理集约化、风险分散化”原则，完善内部业务流程，推行专家审批制度，提高小微企业、民营企业融资效率和风险管控水平。

券商多采用母子资管计划中国证券报记者了解到，目前多家参与支持民营企业发展资产管理计划的券商已经有了具体方案，基本上都是拟采用基金中基金母子资管计划的架构模式。某大型券商资管人士透露，这种架构模式是由券商或指定方担任母计划出资人，根据不同标的和业务类型联合不同社会资本成立多个子计划。

资金来源及规模方面，目前大多数券商有两种选择，总体规模20亿-50亿元不等。一种是，母计划由券商单一出资成立单一资产管理计划，直接投向各子计划。

子计划由母计划、银行、保险、资管公司、地方政府等专业投资机构，共同出资后投向具体项目。另一种是，母计划部分资金由券商出资，再向银行等其他金融机构募集部分资金，共同成立集合资产管理计划，各方按出资份额比例享有同等权利义务。

子计划则由母计划投资，再根据各项目具体情况，增加银行、保险、资管公司、地方政府等专业投资机构，共同出资后投向具体项目。对于券商支持民企发展资管计划的投资范围，北京某中型券商人士预计，主要包括上市公司股票质押式回购项目、作为股票质押融资方的上市公司股权和大股东持有的非上市股权等。

业务模式可能是类债权投资、类优先股投资、买断式股票投资和壳价值投资四种。资金使用应坚持市场化原则“民营企业纾困本身有帮助民营企业脱离困境的目的，市场化也有赚钱收益的目的，需要相互平衡。”

新时代证券研究所所长孙金钜表示，市场化原则也不是简单的救优不救差，而是不同风险偏好的资金选择不同风险的项目。中信建投证券执委、董秘王广学认为，资金运用最忌撒胡椒面，得确保有发展前景的民企获得纾困。

同时，走出困境后的民企，资本市场会给予合理估值，机构因此获得正常回报无可厚非，但要有适时退出的机制安排并履行充分信息披露。中国人民大学重阳金融研究院研究员卞永祖认为，在资金使用方面，被救助企业一定是符合产业方向、有发展前景的企业，避免负反馈效应。

对于资金管理机构，为了提高资金的使用效率，在有政策目标考核的同时，也要有业务目标考核，防止资金的闲置浪费。中原证券研究所所长王博表示，机构资金入场主要目的是帮助有暂时困难的优质企业度过当前的信用危机，托底和缓解因系统性和技术性问题带来的股权质押风险。

机构资金看重的是低估值民企股权，能在未来带来的超额投资回报。筛选和甄别民企投资标的有三个评价指标：一是技术，二是产品，三是市场。

该企业必须具备“自我造血”功能，不能是无底洞的“僵尸企业”。“纾困资金需要根据标的企业所处行业的技术经济特征进行分析，行业特质的差异也决定了纾。

3.基金份额规模和资产规模是什么意思

基金份额规模就是该基金目前发行在外的总份额数量，因为一般的开放式基金总份额是可变的，每天申购赎回的人很多，导致基金总份额变化。而封闭式基金总份额固定，一开始多少最后就是多少。简单的说，份额规模就是一只基金一共有多少份的意思。

而基金资产规模就是用基金份额规模乘以当前的最新净值，资产规模也就是一只基金的真实价值，这个价值一定是某一个时间点上，具体要看这个规模公布时所标准的日期。一般都是季度的最后一天。在季报中显示。

这个指标其实有一定的参考意义，特别对偏股型基金来说，基金资产规模是需要注意的，一只基金不是越大越好，当然过小也不太好。基金作为机构，基本的资金规模优势要有，同时，太大也是不便于管理的。通常高于100亿就算比较大的基金了，管理上肯定会难度较大。

4.影响国家和国家之间的投资（规模）的因素有哪些

第一，宏观经济形式起着决定性关键作用。对于所有国家而言，决定跨境直接投资流向的首要因素是宏观经济形势，国际之间如此，一国之内同样如此。2004年，以中国为代表的东亚经济体系宏观经济欣欣向荣，吸收外商直接投资屡创佳绩；与此同时，西欧大陆国家宏观经济疲软，国际投资流入也萎靡不振，原因就在于此。

第二，汇率是决定跨境直接投资流向的第二个重要因素。对于发展中国家而言，某些结构性因素也有利于他们吸收国际直接投资。首先是市场导向型的国际直接投资越来越多，国际投资者在选择投资地点时，不仅是在选择低成本的生产地点，而且越来越多地是在选择接近庞大的消费市场。这意味着人口众多且国民收入持续稳定增长的国家更能够得到外资的青睐。其次，放松管制、监管体制改革都可以激励投资者。近年来，随着中国经济的高速增长，国际直接投资中对消费品、汽车等的投资绝大部分是市场导向型的投资，同时，由于人民币长期预期升值和汇率机制的改革都带动中国国际投资的增加。

第三 ，偿债能力。一般说来，偿债能力与吸收国际间接投资的数量成正比，发达国家由于经济实力雄厚，有较多的外汇储备，偿债能力强，因而能吸引大量的国际资本。在发展中国家的国际间接投资也多集中在那些新兴工业国家和地区。这些国家和地区相对来说，经济发展较快，有较强的出口创汇能力。而非洲等一些经济落后的国家经济发展缓慢，外债偿还能力低，则很难吸引到较多的国际投资。

5.民营企业海外投资面临困境有哪些呢

首先，我国民营企业不仅要与国内企业竞争还要同一些发达国家先进企业竞争，在“走出去”的过程中，民营企业缺乏资金支持，融资相当困难，产业资本和金融资本还没有有效的衔接，无形资产在国外抵押受限。

其次，在产品技术日益分散化、复杂化的今天，新产品、新技术的研究和开发需要大量时间和成本投入，且具有很高风险。企业单纯依靠自己能力已经很难掌握竞争的主动权，迫切需要国家的科技支持。

再次，民营企业“走出去”虽然增长迅速，但并未形成跨国趋势，大多数企业在对外投资过程中缺乏全局性的战略理念。 第四，目前，国际贸易保护的方式越来越隐蔽，金融危机以来，发达国家打着“环保”的大旗，各类层出不穷的绿色壁垒渐成风潮，今后各国碳贸易摩擦、碳减排配额及其分配问题等都会高度与这种壁垒联系起来，增大了民营企业应对的难度。