某投资者期权持仓的日theta

1.请教期权theta为正的情形该如何理解

theta描述期权合约时间价值损耗的快慢程度，表示随着期权剩余期限每单位时间流失，期权价格变化程度，theta之通常是负的，表示期权合约的价值会随着时间的流逝而消失，但是有些认沽期权的theta值可能是正的

通常是负的，很好理解，时间越接近行权日，那么合约的价值越少当然越少，负的啊

有人的答案：

突然想到可否这样解释深度实值时无红利的欧式看跌期权的负theta:

由于美式看跌期权在深度实值的时候提前执行或许是一个更好的选择（这个证明过程HB上有详尽的分析），因此若不能提前执行，那么时间价值为负，即是欧式的处境。

时间价值为负=theta为正。

如此推断的话

处于实值的附有很高利率的外汇的美式看涨期权也应该是可以考虑提前执行的？

这个又和我们一般理解的美式看涨期权的最优选择是不提前执行而是直接交易期权的一般情形相悖了，这又是为什么啊！

就是深度实质的认沽期权特殊品种行权收益更大，所以能变成正的

2.theta在高等数学中表示啥呢

Theta值概述 期权的风险指标通常用希腊字母来表示，包括：delta值、gamma值、theta值、vega值、rho值等 Theta（θ）是用来测量时间变化对期权理论价值的影响。

表示时间每经过一天，期权价值会损失多少。theta=期权价格变化/到期时间变化。

在其他因素不变的情况下，不论是看涨期权还是看跌期权，到期时间越长，期权的价值越高；随着时间的经过，期权价值则不断下降。时间只能向一个方向变动，即越来越少。

[编辑本段]Theta值的规律 公式为：Theta=期权价格的变化/距离到期日时间的变化 因此按照公式计算的theta是正值。但一般用负来表示，以提醒期权持有者，时间是敌人。

对于期权部位来说，期权多头的theta为负值，期权空头的theta为正值。负theta意味着部位随着时间的经过会损失价值。

对期权买方来说，Theta为负数表示每天都在损失时间价值；正的Theta 意味着时间的流失对你的部位有利。对期权卖方来说，表示每天都在坐享时间价值的入。

举例来说，以6月 5日的收盘数据计算，国电JTB1的理论价格为9.337元，内在价值为9.31元，Theta值为-0.107，这意味着在其他条件不变时，持有国电 JTB1理论上大约每天损耗0.04分钱。值得一提的是，Theta一般都是负值，意味着随着时间的流逝，权证的时间价值将减少。

[编辑本段]Theta值的作用 大多数投资者都知道权证有时间值耗损，愈接近到期日，耗损便愈快，但到底有多快呢？若手上持有的中短期权证，预期相关资产将于未来数日内发力，那么，相关资产的升幅能否抵消时间值的耗损呢？以上问题，其实理论上都可以由Theta值得出答案。 Theta值的作用主要是计算“时间值”成本，也就是说，理论上，当权证的生命每缩短一天时，该证的价格将会有多少时间值消耗。

随着权证的有效期限缩短，Theta的数值理论上亦会相对上升，也就是说，时间值消耗的速度会加快。到价证的Theta值应是最高的，但若以权证价格的百分比计，Theta对价外证（但未至深入价外）的影响则是最大。

假设相关资产价格与引伸波幅俱不变，投资者便可利用Theta值粗略计算继续持有权证的时间成本，Theta值愈高，成本便愈贵，这就是为什么大家常说在牛皮市长期持有权证是不划算的原因了。 [编辑本段]Theta值在权证中含义 随着权证的剩余期限的缩短，Theta的数值理论上会相对上升。

也就是说，越临近到期日，时间值损耗得越快。尤其是临近到期日的价外权证，由于内在价值为零，其价值仅仅包含时间价值，因此时间值损耗非常厉害。

投资者如果投资这样的权证，一旦看错方向，持有权证的成本是很高的。 假设其他条件不变时，投资者可以利用Theta值粗略计算继续持有权证的时间成本。

Theta的数值越大，成本就越高。因此，在震荡行情中，长期持有权证，尤其是Theta数值较高的权证是不划算的。

因为即使其他条件不变，投资者也将不断遭受权证时间价值损耗所带来的损失，临近到期的权证更是如此。因此，只有在趋势明朗时，投资者长期持有权证才较为划算。

3.Theta值的含义

随着权证的剩余期限的缩短，Theta的数值理论上会相对上升。也就是说，越临近到期日，时间值损耗得越快。尤其是临近到期日的价外权证，由于内在价值为零，其价值仅仅包含时间价值，因此时间值损耗非常厉害。投资者如果投资这样的权证，一旦看错方向，持有权证的成本是很高的。

假设其他条件不变时，投资者可以利用Theta值粗略计算继续持有权证的时间成本。Theta的数值越大，成本就越高。因此，在震荡行情中，长期持有权证，尤其是Theta数值较高的权证是不划算的。因为即使其他条件不变，投资者也将不断遭受权证时间价值损耗所带来的损失，临近到期的权证更是如此。因此，只有在趋势明朗时，投资者长期持有权证才较为划算。

4.THETA是什么意思

金融期权价格的敏感性指标Delta （δ）Gamma （γ）Lambda （λ）Theta（θ）Rho （ρ）套期保值是指已面临价格风险的主体利用一种或几种套期保值工具试图抵消其所冒风险的行为.从衍生证券定价过程可知，衍生证券的价格跟标的资产价格之间存在着密切的联系.由此我们可以进一步推论：同一标的资产的各种衍生证券价格之间也保持着密切的关系.这样，我们就可以用衍生证券为标的资产保值，也可以用标的资产为衍生证券保值，还可以用衍生证券为其它衍生证券保值.套期保值的目标 根据主体的态度，套期保值目标可分为双向套期保值和单向套期保值.双向套期保值就是尽量消除所有价格风险，包括风险的有利部分和不利部分.单向套期保值就是只消除风险的不利部分，而保留风险的有利部分.为了实现双向套期保值目标，避险主体可运用远期，期货，互换等衍生证券.为了实现单向套期保值目标，避险主体则可利用期权及跟期权相关的衍生证券.选择哪种套期保值目标取决于避险主体的风险厌恶程度和避险主体对未来价格走向的预期 .套期保值的效率 套期保值的盈亏指的是实施与未实施套期保值两种情况下实际结果的差异.若实施套期保值的结果优于未实施套期保值的结果，则称套期保值是盈利的；反之则是亏损的.而套期保值的效率指的是套期保值的目标与套期保值的实际结果之间的差异.若实际结果与目标相等，则称套期保值效率为100%；若实际结果比目标更有利，则套期保值效率大于100%；若实际结果比目标较不利，则套期保值效率小于100%.基于远期利率协议的套期保值（1） 所谓远期利率协议的多头套期保值，就是通过签订远期利率协议，并使自己处于多头地位（简称买入远期利率协议）以避免未来利率上升给自己造成损失.其结果是将未来的利率水平固定在某一水平上.它适用于打算在未来筹资的公司，以及打算在未来某一时间出售现已持有的未到期长期债券的持有者. 基于远期利率协议的套期保值（2）假设某公司财务部经理预计公司1个月后将收到1000万美元的款项，且在4个月之内暂时不用这些款项，因此可用于短期投资.他担心1个月后利率下跌使投资回报率降低，就可以卖出一份本金为1000万美元的1 4远期利率协议.假定当时银行对1 4远期利率协议的报价为8%，他就可将1个月之后3个月期的投资回报率锁定在8%.基于直接远期外汇合约的套期保值 多头套期保值就是通过买入直接远期外汇合约来避免汇率上升的风险，它适用于未来某日期将支出外汇的机构和个人，如进口，出国旅游，到期偿还外债，计划进行外汇投资等.空头套期保值就是通过卖出直接远期外汇合约来避免外汇汇率下降的风险，它适用于未来某日期将收到外汇的机构和个人，如出口，提供劳务，现有的对外投资，到期收回贷款等.当两种货币之间（如日元和加元之间）没有合适的远期合约时，套期保值者可利用第三种货币（如美元）来进行交叉套期保值. 基于远期外汇综合协议的套期保值 远期外汇综合协议实际上就是远期的远期外汇合约，因此运用远期外汇综合协议进行套期保值时，保值的对象不是未来某一时点的即期汇率，而是未来某一时点一定期限的远期汇率.例如，3个月 9个月远期外汇综合协议保值的对象是3个月后6个月期的远期汇率. 美国一家外贸公司与银行签订了一份贷款协议，协议规定1个月后银行贷款1000万英镑给该公司，贷款期限为6个月.为了避免英镑汇率波动给公司造成损失，该公司可卖出1个月期的远期英镑，同时买进1个月 7个月远期英镑进行套期保值.基差风险（1） 套期保值的效果将由于如下三个原因而受到影响： 需要避险的资产与避险工具的标的资产不完全一致； 套期保值者可能并不能确切地知道未来拟出售或购买资产的时间； 需要避险的期限与避险工具的期限不一致.在这些情况下，我们就必须考虑基差风险，合约的选择，套期保值比率，久期等问题. 基差=拟套期保值资产的现货价格一所使用合约的期货价格 当套期保值期限已到，而基差不为零时，套期保值就存在基差风险. 基差风险（2）为进一步说明套期保值的基差风险，我们令t1表示进行套期保值的时刻，t2表示套期保值期限结束时刻，S1表示t1时刻拟保值资产的现货价格，S*1表示t1时刻期货标的资产的现货价格，F1表示t1时刻期货价格，S2,S2*和F2分别表示t2时刻拟保值资产的现货价格，标的资产的现货价格及其期货价格，b1,b2分别表示t1和t2时刻的基差.根据基差的定义，我们有：基差风险（3）对于空头套期保值来说，套期保值者在t1时刻知道将于t2时刻出售资产，于是在t1时刻持有期货空头，并于t2时刻平仓，同时出售资产.因此该套期保值者出售资产获得的有效价格（Se）为：式（10.1）中的和代表了基差的两个组成部分.第一部分就是我们在第12章中讨论的狭义的基差，而第二部分表示两项资产不一致而产生的基差. 合约的选择 为了降低基差风险，我们要选择合适的期货合约，它包括两个方面： 选择合适的标的资产， 选择合约的交割月份.选择标的资产的标准是标的资产价格与保值资产价格的相关性.相关性越好，基差风险就越小.在选择合约的交割月份时，要考虑是否打算实物交割.套期比率的确定 套期保值。