开放式证券投资基金销售费用管理规定

1.基金销售新规是什么

一个旨在规范基金销售的法规《开放式证券投资基金销售费用管理规定》正式实施，其中基金销售一次性激励亦将取消。

虽然渠道的销售人员认为新规将对基金销售产生较大影响，但是基金公司透露首发激励未来将隐含在上涨的尾随佣金里。 银行谈判能力仍较强 “一次性激励取消了，对首发的确有影响。

”一位银行个人金融部门的负责人告诉中国证券报记者，由于以往的首发一次性激励大多向渠道的一线员工倾斜，因此，不少银行为保证首发份额，向员工分配任务、“冲份额”的行为非常普遍。而新规定取消首发激励，侧重以基金保有量来计算尾随佣金费用。

“以后首发的奖励将由我们银行来负担，但银行也会鼓励一线员工挖掘真正有投资意愿的顾客，因为这些才能带来持续的保有量。 ”这位负责人告诉中国证券报记者。

有基金公司透露，自去年12月以来，渠道对尾随佣金的提取比例要求也越来越高，2009年，尾随佣金比率为千分之三至四的水平，而去年年底到今年年初，不少公司敲定的比率已经涨到千分之六左右。有基金公司戏称，销售新规给了银行加价的理由。

“据我理解，保留浮动的尾随佣金费率主要是鼓励服务较好的渠道。不过从目前看来，销售能力强的银行谈佣金就是费率高。

没办法，咱还要靠银行来拼首发，银行加尾随佣金比率主要还是为首发激励预留了空间。”一位基金渠道经理告诉中国证券报记者。

他认为，持续营销一直是老大难问题，仅靠尾随佣金，以后未必能把持续营销做起来，因为私募的首发费率比基金更灵活，甚至可以将投资收益与银行分成，有可能因此促使投资经理把优质客户介绍给私募。 或促进基金场内交投 值得注意的是，以往被基民视为便利的基金转换自本周开始，成本将有所提高，根据新规定第十条，基金转换时，应当根据转出基金的赎回费用加上转出和转入的申购费率差来收取，而以往转出基金的赎回费用基金公司大多并没有收取。

熊市里，投资者往往会将基金转入固定收益类投资“避风”，基金公司为了保住市场份额，也对转换持鼓励态度，有基金公司反映，这可能对熊市里留住客户有不利影响。 不过在另外一些人看来，销售新规却留下了一些便利的通道——“对于LOF、ETF等可以在二级市场交易的基金，其买卖不存在赎回费率提高的问题，仍然可以做到短期的套利。”

在一个ETF套利者集中的论坛上，“套利达人”李先生庆幸地说。他认为，这一销售新规可能促使LOF、ETF等基金交投更为活跃，特别是LOF，一些证券公司转托管费用收取方式是从同一转出方到同一转入方只收单笔转托管费用，仅为每次30元。

他认为，未来可能有更多的LOF基金赎回通过转托管到二级市场上实现。但是双边套利的费用差距也增大了，由于赎回费率提升，以后从场内转出场外赎回的套利将会减少。

2.关于开放式证券投资基金销售费用改革思路和措施有哪些

是促进市场化、差异化销售费率机制的形成。

基金管理公司可以在产品设计时自主采用多种收费模式和收费水平，基金销售机构可以根据自身服务进行差异化收费，鼓励各类市场参与主体市场化竞争。对于同一类基金产品，基金管理人可以自行在基金招募说明书中定价，基金销售机构也可根据自身服务自行决定优惠水平，以引导销售费用市场化竞争。

二是丰富基金销售费用收取方式。在目前允许货币市场基金和部分债券基金收取销售服务费的基础上，进一步放宽收费基金种类，允许各类基金采用此种收费方式；同时，不论采用何种收费方式，单次总申（认）购费与销售服务费合计不得超过3%，以防止基金销售机构定价过高影响投资人权益。

三是提高惩罚性赎回费，鼓励长期投资。首先，为避免短期交易投资人的频繁交易对长期持有人利益造成损害，将对惩罚性赎回费的选择性规定修改为强制性规定，对于收取销售服务费用的股票基金（不含ETF基金）和混合基金，应当对持续持有期少于30日的投资人收取0。

5%以上的赎回费，并将上述赎回费全额计入基金财产；对于不收取销售服务费的股票基金（不含ETF基金）和混合基金，对持续持有期少于7日的投资人收取1。5%以上的赎回费，对持续持有期少于30日的投资人收取0。

75%以上的赎回费，并将上述赎回费全额计入基金财产。 其次，为避免销售渠道通过频繁指导投资人申购赎回基金来增加销售收入，对于持续持有期少于3个月的赎回，将不低于赎回费总额的75%归入基金财产；对于持续持有期少于6个月但多于3个月的赎回，将不低于赎回费总额的50%归入基金财产。

此项调整增加了短期投资人的交易成本，但所增成本主要用于补偿基金财产，将增加长期投资人收益。 四是取消基金管理人只能与基金销售机构总部签订销售协议的限制，支持符合条件的基金销售机构分支机构与基金管理人员签署销售协议并办理基金的销售业务。

3.开放式基金运作费用有哪些

在开放式基金销售和运作的过程中会发生一些费用，这些费用最终由基金投资人承担，用来支付基金管理人、基金托管人、销售机构和注册登记机构等提供的服务。

开放式基金的费用主要分两大类，一是基金投资人直接负担的费用，二是基金运营费用。 1、基金投资人直接负担的费用 该费用指投资人进行基金交易时一次性支付的费用，包括申购费、赎回费、再投资费、转换费等。

开放式基金通常向投资人收取上述费用中的一部分。 1）申购费。

指投资人购买基金单位需支付的费用，主要用于向基金销售机构支付销售费用以及广告费和其它营销支出。销售费可在投资人购买基金单位时收取，即前收申购费，也可在投资人卖出基金单位时收取，即后收申购费，其费率一般按持有期限递减。

如有些基金就规定，投资人持有基金单位不足一年的，其后收申购费率为申购金额的5%，以后持有期每增加一年，该费率就降低 1%，持有期超过5年的，不再收取该项费用。我国《开放式证券投资基金试点办法》规定，开放式基金可收取申购费，申购费不得高于申购金额的5%，申购费可在基金申购时收取，也可从赎回金额中扣除。

2）赎回费。指投资人卖出基金单位时支付的费用。

赎回费与后收申购费不同，后收申购费属销售佣金，赎回费则是针对赎回行为收取的费用，主要为了减少投资人在短期内过多赎回给其他投资者带来损失，往往略带惩罚性质。后收申购费收入由基金管理公司支配，而赎回费收入则归基金所有。

我国《开放式证券投资基金试点办法》规定，开放式基金可收取赎回费，但赎回费不得超过赎回金额的3%，赎回费收入在扣除基本手续费后，余额归基金管理人所有。 3）再投资费。

指投资人将从开放式基金所得到的分配收益再继续投资于基金所要支付的申购费用。 4）转换费。

指投资人在同一基金管理人所管理的不同基金之间，由投资的一只基金转换成另一只基金所要支付的费用。 2、基金运营费用 基金运营费用指基金在运作过程中发生的费用，主要包括管理费、托管费、其它费用等，这些费用直接从基金资产中扣除。

1）基金管理费。指基金管理人管理基金资产所收取的费用。

基金管理人可按固定费率或固定费率加提业绩表现费的方式收取管理费。业绩表现费指固定管理费之外的支付给基金管理人的与基金业绩挂钩的费用。

按固定费率收取的管理费按基金资产净值的一定比例逐日计算，定期提取。 每日计提的管理费=计算日基金资产净值*管理费率÷当年天数 2）基金托管费。

指基金托管人托管基金资产所收取的费用，通常按基金资产净值的一定比例逐日计算，定期提取。 每日计提的托管费=计算日基金资产净值*托管费率÷当年天数 3）其它费用。

包括注册登记费、席位租用费、证券交易佣金、律师费、会计师费、信息披露费和持有人大会费等。 目前我国基金的管理费年费率为基金资产净值的1。

5%。基金托管费年费率为基金资产净值的0。

25%，与发达市场的平均费率水平基本接近。 。

4.基金公司不应一味追求规模吗

证监会有关部门负责人16日针对基金公司冲刺年终规模排名现象，提醒基金公司不能一味追求规模，要始终坚持持有人利益至上的理念，在综合考虑自身投资管理能力、风险防范水平的基础上，确定合适的基金销售规模。

这位负责人说，证监会注意到基金公司年底前普遍加大了基金产品的首发和持续营销力度。 证监会提醒基金公司遵循诚实信用、勤勉尽责的原则，认真履行受托义务，不能一味追求规模，规模大小不是衡量基金公司优劣的主要指标。

基金公司作为专业投资机构，一定要有成熟的投资理念、良好的治理结构、严格的风险控制制度、严格的外部监管和信息披露制度。 当天，证监会发布《开放式证券投资基金销售费用管理规定》，增列短期交易的赎回费，抑制短期交易，并禁止基金管理人向销售机构支付一次性奖励，规范尾随佣金。

《管理规定》鼓励后端收费模式，引导投资人长期投资。虽然最高档前端收费通常低于最高档后端收费，但随着投资者持有时间的延续，后端收费手续费会不断降低，持有三年以上甚至可以为零，从而降低基金长期持有者的交易成本。

从费用结构上看，新规仍保持行业现行的申购费（认购费）、赎回费的基本费用结构。 从费用水平上看，与现行的规定基本一致。

《管理规定》允许基金管理人自主选择对一周、一月内赎回的基金持有人设定较高的赎回费率标准，并将此类赎回费全额计入基金财产。 证监会有关部门负责人介绍，证监会共收到19家机构的80条反馈意见和23名个人的26条反馈意见。

部分机构建议保留一次性奖励，证监会未予采纳，主要考虑是一次性奖励可能诱发销售人员引导投资者频繁申赎基金，损害投资人利益，且由于其支付缺乏规范，存在商业贿赂和不正当竞争等潜在风险。 这位负责人表示，财经媒体在具备自己的研究人员、数据库系统、基金评价和方法的前提下，从事基金评级、评奖和单一指标排名等基金评价业务，并通过公开形式发布评价结果的，应向中国证券业协会提请办理入会手续。

不具备上述条件，仅引用其他基金评价机构评价结果的财经媒体，参照《证券投资基金评价业务管理暂行办法》第四章的规定进行管理。任何媒体不得发布非协会会员的基金评价结果。

5.开放式基金的赎回费用是如何规定的

赎回开放式基金采用未知价法，即基金单位交易价格取决于赎回行为发生时尚未确知（但当日收市后即可计算并于下一交易日公告）的单位基金资产净值。

赎回基金单位金额计算方法如下： 赎回金额=赎回份额*T日基金单位净值-赎回费用。赎回费用=赎回份额*T日基金单位净值*赎回费率。

如投资者赎回8,000份基金单位，假设当日的基金单位资产净值为1.1688元，其得到的赎回金额为：赎回费用=1.1688*8,000*0.5%=46.75元。赎回份额=1.1688*8,000-46.75=9,303.65元。

6.开放式基金的赎回费用有何规定

根据基金是否可以赎回，证券投资基金可分为开放式基金和封闭式基金 。

开放式基金，是指基金规模不是固定不变的，而是可以随时根据市场供 求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。封闭式基金，是相对于开 放式基金而言的，是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的 期限内，基金规模固定不变的投资基金。

开放式基金和封闭式基金的主要区别如下： （1）基金规模的可变性不同。封闭式基金均有明确的存续期限（我国 为不得少于5年），在此期限内已发行的基金单位不能被赎回。

虽然特殊 情况下此类基金可进行扩募，但扩募应具备严格的法定条件。 因此，在正 常情况下，基金规模是固定不变的。

而开放式基金所发行的基金单位是可 赎回的，而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位，导致基 金的资金总额每日均不断地变化。换言之，它始终处于“开放”的状态。

这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。 （2）基金单位的买卖方式不同。

封闭式基金发起设立时，投资者可以 向基金管理公司或销售机构认购；当封闭式基金上市交易时，投资者又可 委托券商在证券交易所按市价买卖。而投资者投资于开放式基金时，他们 则可以随时向基金管理公司或销售机构申购或赎回。

（3）基金单位的买卖价格形成方式不同。封闭式基金因在交易所上市 ，其买卖价格受市场供求关系影响较大。

当市场供小于求时，基金单位买 卖价格可能高于每份基金单位资产净值，这时投资者拥有的基金资产就会 增加；当市场供大于求时，基金价格则可能低于每份基金单位资产净值。 而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础计算的，可直接 反映基金单位资产净值的高低。

在基金的买卖费用方面，投资者在买卖封 闭式基金时与买卖上市股票一样，也要在价格之外付出一定比例的证券交 易税和手续费；而开放式基金的投资者需缴纳的相关费用（如首次认购费 、赎回费）则包含于基金价格之中。 一般而言，买卖封闭式基金的费用要 高于开放式基金。

（4）基金的投资策略不同。由于封闭式基金不能随时被赎回，其募集 得到的资金可全部用于投资，这样基金管理公司便可据以制定长期的投资 策略，取得长期经营绩效。

而开放式基金则必须保留一部分现金，以便投 资者随时赎回，而不能尽数地用于长期投资。 一般投资于变现能力强的资 产。