风险投资偏好测试

1.投资风险承受能力测试重要吗

风险承受能力是指一个人有足够能力承担的风险，也就是能承受多大的投资损失而不至于影响其正常生活。

在进行投资决策时，风险承受能力与风险偏好是最重要的两项参考指标。然而在实际生活中，这两个指标常常会“打架”——比如具有低风险承受能力的人却偏向购买能获得更高收益的股票型基金。

从理论上说，风险承受能力是投资人的客观条件，并不为投资人的主观意志转移，而风险偏好则是投资人的主观态度。因此前者比后者更基础也更重要。

在进行投资决策时，投资人理应优先考虑自己的风险承受能力而不是风险偏好。可在实际生活中，大部分老百姓由于缺乏专业理财知识，往往只关注自己的风险偏好（喜欢买什么），而忽视了自己的风险承受能力（适合买什么）。

因此，投资人在投资前做风险承受能力测试是很有必要的，基金销售机构也需在客户购买前要求客户进行测试，在客户投资超过个人风险承受力的产品时进行提醒。有时间可以参考一下 时代基金宝 ，里面的数据分析很全面，我现在正在用，感觉很好。

2.风险偏好的风险偏好

尽管不同的人有着不同的风险态度和风险偏好，但是，作为一个整体，人类的风险偏好具有某些共性，这些共性决定了投资者在风险决策中某些共有的行为特征，而这些决策行为往往会导致决策偏差。因此，了解某些决策行为的心理基础，对于在投资活动中避免决策偏差是十分必要的。

首先，我们来看两组实验。

实验一、在A、B两个选项中做出选择：

A.确定赢得1000元；

B.50:50的机会，赢了得到3000元，输了得到0元。

实验二、在A、B两个选项中做出选择：

A.确定亏损1000元；

B.50:50的机会，输了亏损3000元，赢了亏损0元。

实验结果显示，在实验一中，多数人选择A，即在确定性赢利与不确定性赢利之间偏好确定性赢利的选项；在实验二中，多数人选择B，即在确定性亏损与不确定性亏损之间偏好不确定性亏损。

这两组实验最早是由大名鼎鼎的以色列心理学家卡尼曼和特沃斯基主持的（注：卡尼曼为2002年诺贝尔经济学奖得主，文中数据有所改动），后来，不断有别的心理学家和行为金融学家重复完成与此类似的实验，均得到相同的实验结果。这两组实验揭示了人们风险偏好的规律。

然而，前述实验表明，人们在做出选择时并非是理性的。这种在决策中对理性的违背说明在赢利和亏损的情况下，人们的风险态度是会改变的，有着不同的风险偏好：在赢利情况下，人们厌恶风险（risk-aversion），在亏损情况下，人们喜好风险（risk-seeking）。

了解人类行为的心理基础是为了更好地认识自我，战胜自我，而有针对性地挑战人性的弱点是投资者必须经过的一道关卡，学会止损是投资者必修的一课。

有风险才需要止损，目前理论界对风险的解释或界定主要有以下观点：

(1)风险是损失发生的可能性，或可能发生的损失

(2)风险是收益的不确定性

(3)风险是结果对期望的偏离

(4)风险是导致损失的变化

(5)风险是受伤害或损失的危险

综上所述，投资风险是可以计算的，是可以量化的。

进一步说明风险的本质和内在特性：

(1)风险与损失

风险与损失有着密切联系

风险是损失的可能，或潜在的损失，并不等于损失本身

风险是一个事前概念，损失是一个事后概念

(2)风险与不确定性

不确定性是风险的一种表达，风险是可度量的，不确定性是无法度量的

目前不确定性也用于收益的表达，收益是已发生的事实，不确定性是将发生的事件

(3)风险与波动性

风险表现为一种变量在未来发展的波动性

市场变量的波动是具有一些统计特性的频繁甚至连续变动（衡量波动性的数量统计方法主要有变量的期望值和平均水平）

3.市场风险偏好是什么

市场风险偏好，是指在经济活动中个体对承担市场风险的基本态度，是个人感知决策情景及制定风险决策的重要前导因素。

市场风险偏好可以解释为：主动追求风险，喜欢收益的波动性胜于收益的稳定性的态度。风险偏好型投资者选择资产的原则是：当预期收益相同时，选择风险大的，因为这会给他们带来更大的效益。

风险回避者选择资产的态度是：当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产；而对于具有同样风险的资产，则钟情于具有高预期收益率的资产。

与风险回避者恰恰相反，风险追求者通常主动追求风险，喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定。他们选择资产的原则是：当预期收益相同时，选择风险大的，因为这会给他们带来更大的效用。

4.风险偏好的实际运用

风险偏好指的是对风险的好恶，也就是喜好风险还是厌恶风险。正如每个人的性格有个体差异一样，不同的投资者对风险的态度也是存在差异的，如果倾向于认为不确定性会给自己带来机会的话，就属于风险偏爱型的投资者；如果倾向于认为不确定性会给自己带来不安，那就属于风险厌恶型的投资者。

当某项投资符合自己的风险偏好时，他的投资心态会更从容，也能经受更长周期的观察和等待。但如果某项投资与风险偏好发生了背离，则投资的过程很可能会充斥着焦虑不安甚至恐惧。

因此在一个较好的风险测评中，往往会对风险偏好和风险承受能力有着综合的考量。投资者愿意承受更多的风险，只能说明是一个风险偏爱者，但这绝不等同于投资者具有较高的风险承受能力。如果一个投资者在高收益的诱惑之下，根本不考虑自己的风险承受能力，投资一些完全不符合自身收益风险特征的理财产品，失败的后果不难想见。

保守型投资者不能承受亏损，因此只能购买保本型的产品；稳健型投资者可以承受适当的亏损，但更多想实现资产的稳健增值，因此可以买大部分的投资品；而要想购买任何一种产品，而不惜承担较大的本金损失风险，您可以让自己进入到进取型投资者的行列。

（资料来自博道投资官微）